黑天鵝又來

今天是大寒節氣，杭州開始飄雪，意味著進入冬天最冷的時間。A股也在持續降溫，特別是前期爆炒板塊所在的雙創指數跌幅較大。

生產隊今天繼續干活，在滬深300ETF、科創50ETF、創業板ETF、上證50ETF、中證500ETF等幾只寬基上拋售，統計了一下，1月15日以來4個交易日，生產隊在上述主要寬基的拋售金額大約分別是1100億、1300億、800億和700億，累計達到3900億，當然，庫存還有很多。

融資保證金比例上調以后，融資盤終于拐頭向下，昨天減少了84億，預計今天繼續減少。不過成交量還是平穩，2.8萬億，比昨天小幅增加，說明市場人氣還在。很多人擔心生產隊這樣大規模拋售，會不會將牛市打回熊市？

這個不必擔心，牛市一旦起來，趨勢的力量是強大的，更何況有基本面的支持。類似的，熊市的趨勢也很強大，2024年9月底之前，生產隊數次增持，指數還是不斷下跌。預計本周接下來拋售的規模會逐漸降低，因為爆炒股連續跌停，融資盤和成交量都下來了，創業板即將觸及30日線，降溫的目的差不多達到了。

今天有量化交易的高頻服務器設置消息，這個涉及到交易的公平問題，市場呼聲一直比較高。也有關于龍虎榜的消息，其實以前龍虎榜還挺正常，后來券商軟件特意標示了頂級游資的席位，有些游資的買賣成功率很高，那么打不過就加入，引發大量散戶跟隨買賣，助長了個股的漲跌。

有意思的是，龍虎榜是A股特定市場環境下的產物，因為我們這里散戶占比較高，當初推出龍虎榜的理由是可提升透明度、抑制短期炒作，便于交易所和證監會對異常交易、市場操縱等行為進行"盯盤"和事后追責。而成熟市場則以機構為主，更依賴機構合規與定價能力，側重“全周期監管+風險預防”，避免短期席位披露引發跟風交易、損害定價效率。

所以，現在龍虎榜已經形成反向效果，這么看來不公布也是有可能的，不過監管這里的后臺“盯盤”肯定不會取消。

打擊市場違規炒作的查處還在進行，昨天證監會浙江監管局處罰了雪球大V金浤以后，雪球迅速行動，今天連發三個處置公告，合計永封20多個大V賬號。目前還沒看到其他平臺的動作，估計對財經內容收緊也是大勢所趨。

外圍市場突發“黑天鵝”事件，引發全球避險情緒升溫，一是日本國債突然暴跌引發市場震蕩，出現“崩盤式”拋售，觸發亞洲股市、美國股指期貨與美債同步走低；二是特朗普威脅要對歐洲8國加征關稅，直到“買下”格陵蘭島。

紐約黃金期貨大漲3%，達到4735美元，美元指數連著2天大跌，離岸人民幣對美元繼續被動升值，今天最高已經觸及6.95，老特和其他國家的貿易戰停歇以后，這次選擇對盟友開刀，這世界變化太快，資本市場也是防不勝防。

今天市場風格轉回老登板塊，房地產、銀行和消費板塊走好。上午央行維持LPR不變，不過在今天的發布會上，國家發改委繼續強調要實施更積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，CPI和PPI實現雙回升，這個對順周期是利好，離春節不到一個月了，市場對消費板塊的預期開始升溫，值得關注。