特朗普攤牌了：誰敢拋美債就報復，丹麥打響第一槍，中國照拋不誤

“如果他們要這么做，那就做吧。但你知道，如果真發生這種事，我們這邊會進行強烈報復，而且我們手里牌都齊全。”1月22日，美國總統特朗普在達沃斯世界經濟論壇上對歐洲發出強硬警告。

這番表態的背景是，歐洲各國正在討論如何應對美國對格陵蘭島的領土野心。特朗普此前威脅對丹麥等八個歐洲國家加征關稅，稅率從2月1日的10%提高到6月的25%，除非美國能“全面、徹底購買格陵蘭島”。

面對這種壓力，歐洲不甘示弱。丹麥養老基金AkademikerPension本周宣布計劃退出1億美元的美國國債投資；瑞典最大私營養老基金Alecta也減持了其大部分美債持倉。

格陵蘭島爭端，美歐關系裂痕加深

這場金融博弈的導火索看似偶然，實則必然。特朗普就任總統以來，多次揚言要得到格陵蘭島，甚至聲稱不排除動用武力的可能性。

1月20日凌晨，特朗普在社交媒體發布的一張圖片引起軒然大波——他手拿美國國旗登上格陵蘭島，身后站著美國副總統萬斯和國務卿魯比奧，旁邊指示牌上寫著“格陵蘭島2026年成為美國領土”。

在此之前，特朗普已威脅對歐洲8國加征關稅，直至“完全收購格陵蘭島”。美國還聲稱，完全占領格陵蘭是“黃金穹頂”導彈防御計劃的必要條件。

歐洲領導人的回應異常堅決。丹麥首相弗雷澤里克森直接拒絕主權談判，法國總統馬克龍批評特朗普有“帝國式野心”，英國首相斯塔默則稱對盟友征收關稅是“完全錯誤”的。

丹麥首相弗雷澤里克森

比利時首相德韋弗的言論更為尖銳，他表示美國政府正在“跨越紅線”，如果它不改變方向，那么持續80年的大西洋主義可能將走向終結。

面對美國的壓力，歐洲迅速探討了拋售美國資產這一反制措施。丹麥養老基金AkademikerPension突然宣布，要在月底前把手里大約1億美元的美國國債全部清倉。

該基金首席投資官安德斯·謝爾德直言不諱：“美國已經不是優質信用主體了，財政狀況根本不可持續。”

隨后，瑞典最大的養老基金Alecta也跟進操作——幾乎賣光了手里的美國國債，拋售規模高達700億到800億瑞典克朗（約77億到88億美元）。它們給出的理由與丹麥如出一轍：美國政策越來越不可預測，風險太高。

這些舉動雖然規模不大，但象征意義顯著。德意志銀行全球外匯研究主管喬治·薩拉韋洛斯指出，美國有一個關鍵弱點，即借助巨額對外赤字依靠其他國家為其買單。

歐洲持有的美國資產規模驚人。根據美國財政部數據，歐盟內部持有超過10萬億美元資產；英國和挪威持有的更多。挪威主權財富基金規模達2.1萬億美元。

北歐養老基金的拋售決定引發了市場連鎖反應。1月20日當天，美國金融市場罕見地出現了“股、債、匯三殺”。

道指暴跌近900點，標普500和納斯達克跌幅都超過2%；10年期美債收益率沖上4.31%，30年期更是飆到4.95%，創數月新高；美元指數下跌近1%。

與此同時，黃金價格則一舉突破每盎司4800美元，創下歷史新高。這一市場表現表明，投資者對美元資產的信心正在動搖。

面對市場崩盤式反應，特朗普政府動作迅速。在丹麥宣布清倉后不到24小時，特朗普突然改口，稱原定2月1日對歐洲加征的關稅“不會實施”。

不少華爾街人士認為，這又是典型的“TACO模式”——市場一崩，他就妥協。

中國延續減持戰略，美債持倉創多年新低

在這場美歐金融博弈中，中國保持著自身的節奏。美國財政部數據顯示，中國持有的美債已降至6830億美元，創2008年全球金融危機以來的最低點。

中國減持美債是一套“主動為之”的組合拳。東方金誠研究發展部高級副總監白雪指出，中國減持美債主要屬于規避風險以及外匯儲備多元化的戰略調整。

近年來，中國外匯儲備中美元資產占比已從2013年的79%的峰值降至2025年的58%左右。減持美債釋放的資金主要流向了黃金、特別提款權及“一帶一路”國家主權債券。

截至2025年11月，中國美債持倉總量已經降至6830億美元。與2013年的1.3萬億美元峰值相比，降幅超過40%。

這一戰略性調整是應對美國財政狀況以及地緣政治風險的必要選擇。

美國國債曾被當作全球最安全的資產，但現在情況正在發生變化。全球范圍內，美元儲備占比已從70%以上降到約58%。

波蘭央行最近批準增持150噸黃金，總儲備將達700噸，行長直言：“我們需要硬資產來應對不確定性。”

各國央行一邊減持美債，一邊增持黃金，這其實是一種無聲的“用腳投票”。

橋水基金創始人瑞·達利歐在達沃斯警告，全球可能正滑向一場“資本戰爭”。他提醒，外國持有的9萬億美元美債是個巨大隱患——一旦信任破裂，沒人愿意繼續給美國“輸血”。

中國銀行研究院院長陳衛東認為，美國國債市場出現結構性問題——規模持續攀升、流動性下降、波動性加劇，這一系列表現正在侵蝕國際貨幣體系的信用基礎。

美歐關系走向，金融博弈剛剛開始

特朗普一邊收回關稅威脅，一邊又嘴硬說：“股市跌一天不算啥，拿下格陵蘭島后，美股會翻倍。”他清楚意識到，美國中產的錢大都綁在股市和債券上，資產縮水會直接影響消費信心。

歐洲的反制措施也面臨現實制約。那12.6萬億美元資產多數是私人持有，政府沒法強制拋售；而且大規模撤資會導致歐元飆升，反而傷及歐洲出口。

德國總理默茨已表示，德國更依賴出口，因此不太傾向動用激進的反制措施。歐盟內部立場分歧可能使成員國難以向美方發出清晰一致的信號。

美國財長貝森特試圖淡化處理，稱“丹麥對美國國債的投資，就像丹麥這個國家本身一樣，無關緊要，完全不用擔心。”但市場似乎并不買賬。

貝森特

這場圍繞美元霸權的博弈，恐怕才剛剛拉開序幕。特朗普的威脅與歐洲的反擊，讓全球金融市場面臨前所未有的不確定性。

隨著歐美緊張關系加劇，美元指數下跌，美國30年期國債收益率突破4.90%，美國股指期貨也出現下跌。與之對比，瑞士法郎和歐元匯率上漲，國際現貨黃金價格創下歷史新高。

美國財長貝森特在達沃斯堅稱“歐洲拋售美債是錯誤敘事”，但到1月21日，金價再創新高，站穩4800美元上方。市場正在用腳投票。