和輝光電何時止虧？

圖片來源：攝圖網

近日，和輝光電（688538）發布2025年年度業績預虧提示性公告稱，公司預計2025年度營業收入同比增長超10%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負值，年度經營業績將繼續呈現虧損狀態。

2017年至2024年，和輝合計虧損121.98億元。其中，科創板上市后的四年（2021年至2024年），和輝虧損合計達到83.09億元，是上市前四年合計虧損額的兩倍多。2025年前三季度已虧損13.70億元，加上此次年度預虧公告，和輝光電已坐實上市后連續5年虧損，累計虧損甚至存在達到百億的可能。

與此同時，和輝一邊擬赴港上市，另一邊，高管和股東卻又頻頻減持。

上市5年或虧損百億

2017年至2024年，和輝的歸母凈利潤分別為-10億元、-8.47億元、-10.06億元、-10.36億元、-9.45億元、-16.02億元、-32.44億元、-25.18億元，合計虧損121.98億元。

2021年5月28日，和輝光電在科創板上市，募集資金合計約81.72億元，扣除發行費用后募資凈額約80.02億元。

從股價看，和輝光電可以說上市即巔峰，21年5月28日創下5.14元的最高價后，便一路震蕩下行，近兩三年股價絕大部分時間在3元以下徘徊。

上市以來，和輝光電就沒有盈利過，目前依然存在巨大的累計未彌補虧損。

科創板上市后的四年（2021年至2024年），公司歸母凈利潤虧損合計達到83.09億元，是上市前四年合計虧損額的兩倍多。

2025年前三季度，和輝已虧損13.70億元，加上此次年度預虧公告，和輝光電已坐實上市后連續5年虧損，累計虧損甚至存在達到百億的可能。

截至目前，和輝光電擁有兩條不同世代的AMOLED生產線，一條第4.5代AMOLED生產線?量產產能為每月1.5萬片大板（15K/月），主要生產剛性及柔性AMOLED面板；另一條是第6代AMOLED生產線?，原規劃產能為每月3萬片大板（30K/月），通過產能擴充項目后提升至每月4.5萬片大板（45K/月）。該產線分階段建設：?Phs1+Phs2?：初始產能30K/月，于2019年投產；Phs3?：新增15K/月產能，2024年9月完成驗收。兩條生產線分別覆蓋不同應用領域的產品需求，其中第6代產線貢獻了公司90%的總產能。

百萬年薪高管也缺一二十萬？

2025年，和輝啟動了赴港上市的計劃，目前仍在推進當中。

但就在赴港上市的關鍵時期，高管、大股東前后卻輪番減持。

2025年6月底，在和輝光電赴港上市關鍵時期，四位百萬年薪高管卻各要減持一二十萬。

查閱和輝光電2024年年報中披露的各位高管薪酬發現：

董事、總經理劉惠然2024年薪酬207.14萬元，比2023年增加10.90萬元；

副總經理陳志宏2024年薪酬258.05萬元，比2023年增加11.87萬元；

總會計師、董事會秘書李鳳玲2024年薪酬142.63萬元，比2023年增加9.19萬元；

副總經理張張斌2024年薪酬108.12萬元，比2023年增加3.43萬元。

8月28日盤后，和輝公告，四位高管減持完畢，累計減持公司股份351,600股，占公司總股本0.0025%，合計減持金額為人民幣927,829.25元，本次減持計劃已實施完畢。

根據公告還披露，各位高管最終的減持情況為：

劉惠然：減持115,750股，減持價格2.57~2.60元，套現299,602.75元，僅7月28日一天便完成了減持計劃；

陳志宏：減持91,000股，減持價格2.72元，套現247,520.00元 ，僅8月27日用時一天便完成減持；

李鳳玲：減持78,650股，減持價格2.61元，套現205,276.50元，僅7月29日用時一天便完成減持計劃；

張斌：減持66,200股，減持價格2.65元，套現175,430.00元，僅用8月18日一天便完成減持計劃。

大股東一年多內三輪減持

高管減持完，大股東減持又來了。

8月27日盤后，和輝公告，非第一大股東上海集成電路產業投資基金股份有限公司（以下簡稱“集成電路基金”）長期看好公司的發展，但因自身經營資金需要，計劃通過大宗交易的方式減持其持有的公司股份數量合計不超過276,188,752股，合計減持比例不超過公司總股本的2.00%，上述減持自公告披露之日起15個交易日之后的3個月內（2025/9/18至2025/12/17）進行。

而就在2025年1月底，集成電路基金才完成其上一份減持。2024/10/30～2025/1/29期間，集成電路基金在2.48~2.77元的價格區間內，共減持210,384,760股，減持比例為1.52%。

根據12月18日盤后和輝的公告，在2025年9月18日～2025年12月17日的減持期間內，集成電路基金在2.60～2.94元/股的價格區間內，通過大宗交易方式累計減持公司股票199,716,478股，占公司股份總額的1.45%，減持后持有公司股票1,334,443,762股，當前持股比例為9.66%。本次減持金額合計555,868,303.18元。

另外，集成電路基金的一致行動人上海科技創業投資（集團）有限公司已于2025年9月22日至2025年9月26日通過集中競價方式減持公司股票66,255,240股，占公司股份總額的0.48%，股份來源均為公司首次公開發行戰略配售股份，目前其不再持有公司股份。根據《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》《上海證券交易所上市公司自律監管指引第15號——股東及董事、高級管理人員減持股份》等相關法律法規、規范性文件的相關規定，本次減持無需預披露。

想不到，還不到一個月，集成電路基金又要減持了。

1月9日晚間，和輝公告，集成電路基金長期看好公司的發展，但因自身經營資金需要，計劃通過大宗交易的方式減持其持有的公司股份數量合計不超過276,188,752股，合計減持比例不超過公司總股本的2.00%，上述減持自本公告披露之日起15個交易日之后的60日內（2026/2/2至2026/4/2）進行。

看好長期發展，卻一輪又一輪減持，是該相信怎么說的，還是相信怎么做的？

（本文完）