看基金季報(bào)，我學(xué)到了2026年AI應(yīng)用的這三大領(lǐng)域！

各位客官，你在生活中經(jīng)常用到哪些AI應(yīng)用？

在此之前，富二在給大家梳理了包括豆包AI手機(jī)、華為“智能憨憨、“靈光”AI助手等出圈的AI應(yīng)用。那時(shí)有些還是概念，如今許多已成日常。

而隨著基金2025年四季報(bào)披露，富二梳理后發(fā)現(xiàn)，人工智能”依舊是基金經(jīng)理們的高頻詞。算力、半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)替代、資本開(kāi)支……這些領(lǐng)域熱度不減。

其中，曹晉、孫權(quán)、羅擎三位基金經(jīng)理特別提到了大模型和AI應(yīng)用落地的深度思考，富二特意為大家劃了重點(diǎn)：

曹晉：Gemini3pro模型提供了非常多值得借鑒的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，反而讓大家對(duì)大模型升級(jí)更加充滿信心

2025年四季度關(guān)于AI最大的探討就是AI是否出現(xiàn)泡沫，以及泡沫擔(dān)憂會(huì)否影響大廠的資本開(kāi)支。對(duì)于一個(gè)前三季度持倉(cāng)AI比較重的基金經(jīng)理，這個(gè)問(wèn)題一度讓我比較困擾。我的判斷是AI整體上是沒(méi)有泡沫的，但是極個(gè)別是否有泡沫值得甄別。比如我看來(lái)谷歌的財(cái)報(bào)，無(wú)論是資產(chǎn)負(fù)債率或者杠桿率，還是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流，都比較健康，很難去斷言谷歌在2025年出現(xiàn)AI泡沫。但是OpenAI作為一家非上市公司，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)確實(shí)無(wú)法通過(guò)公開(kāi)渠道獲得，市場(chǎng)有一定的擔(dān)憂也很正常。

四季度以來(lái)，受AI泡沫的擔(dān)憂，OpenAI產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整比較多，但是谷歌產(chǎn)業(yè)鏈逆勢(shì)出現(xiàn)上漲。

谷歌模型Gemini3pro推出后，谷歌的大模型取得了階段性的領(lǐng)先。硅谷其他大廠非但沒(méi)有縮減資本開(kāi)支，或者放棄躺平，反而更積極的投入新一輪AI大模型的競(jìng)賽。在硅谷大廠看來(lái)，Gemini3pro模型提供了非常多值得借鑒的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，反而讓大家對(duì)大模型升級(jí)更加充滿信心。Google大模型無(wú)論是算力(率先使用TPU訓(xùn)練模型)，還是光連接(使用OCS)包括后訓(xùn)練大量使用機(jī)器數(shù)據(jù)都極大提振了硅谷的信心，也間接提振了投資者的信心。隨著OpenAI12月融資1000億美元落地，產(chǎn)業(yè)投資者也用腳投票，表達(dá)了對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的信任。

來(lái)源：富國(guó)成長(zhǎng)動(dòng)力（A類：009914，C類：015715）2025年4季報(bào)，截至2025年12月31日。觀點(diǎn)僅代表特定時(shí)點(diǎn)基金情況，不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，亦不預(yù)示相關(guān)基金現(xiàn)在及未來(lái)具體操作配置。

富二劃重點(diǎn)：

核心觀點(diǎn)：2025年四季度市場(chǎng)曾擔(dān)憂AI泡沫影響資本開(kāi)支。但從谷歌（Google）等大廠財(cái)報(bào)看，現(xiàn)金流健康，投入反而在加碼。

技術(shù)風(fēng)向標(biāo)：Gemini 3 Pro的推出證明了大模型仍有巨大跨越空間。無(wú)論是TPU算力、OCS光連接，還是大量使用機(jī)器數(shù)據(jù)進(jìn)行后訓(xùn)練，提振了硅谷和投資者的信心。

產(chǎn)業(yè)信號(hào)：OpenAI 12月完成千億美元融資，產(chǎn)業(yè)資本正用真金白銀表達(dá)對(duì)AI長(zhǎng)牛的信任。

孫權(quán)：人工智能應(yīng)用端，聊天、編程、視頻等軟件產(chǎn)品滲透率快速提升

全球人工智能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，海外科技公司商業(yè)模式跑通，資本開(kāi)支持續(xù)投入的置信度提升。國(guó)內(nèi)光模塊、PCB等制造業(yè)公司有顯著的全球競(jìng)爭(zhēng)力，跟隨海外客戶的訂單高速增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)雖然短期進(jìn)展稍慢，但長(zhǎng)期來(lái)看確定性很高。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈同時(shí)具備科技創(chuàng)新和自主可控的雙重驅(qū)動(dòng)力，發(fā)展空間巨大，計(jì)算、存儲(chǔ)、傳輸?shù)群诵男酒凝堫^公司預(yù)計(jì)會(huì)迎來(lái)訂單高增期。人工智能應(yīng)用端，聊天、編程、視頻等軟件產(chǎn)品滲透率快速提升，智能硬件開(kāi)始推廣，智能駕駛逐漸普及，機(jī)器人進(jìn)展順利，都有望推動(dòng)資本開(kāi)支的增長(zhǎng)，帶來(lái)新的投資機(jī)遇。

來(lái)源：富國(guó)創(chuàng)新企業(yè)（A類：501077，C類：015849）、富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)（A類：001048，C類：015686）2025年4季報(bào)，截至2025年12月31日。觀點(diǎn)僅代表特定時(shí)點(diǎn)基金情況，不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，亦不預(yù)示相關(guān)基金現(xiàn)在及未來(lái)具體操作配置。

富二劃重點(diǎn)：

核心觀點(diǎn)：海外科技公司商業(yè)模式跑通，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈具備“科技創(chuàng)新+自主可控”雙重驅(qū)動(dòng)。

關(guān)注方向：AI聊天、編程、視頻軟件滲透率正快速提升。

未來(lái)增量：智能硬件開(kāi)始推廣，智能駕駛逐漸普及，機(jī)器人進(jìn)展順利。這些都將推動(dòng)新一輪資本開(kāi)支增長(zhǎng)，帶來(lái)計(jì)算、存儲(chǔ)、傳輸芯片的訂單高增期。

羅擎：積極關(guān)注半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)算力、AI應(yīng)用等方向

當(dāng)前國(guó)家對(duì)科技支持力度非常大，部分新興科技企業(yè)在IPO方面獲得了較快的推進(jìn)，預(yù)計(jì)全年科技板塊仍然有較好的投資機(jī)會(huì)。將在高度關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極關(guān)注半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)算力、AI應(yīng)用等方向。同時(shí)，將根據(jù)年報(bào)預(yù)告的情況對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行一定程度的調(diào)整，以反映企業(yè)最新的經(jīng)營(yíng)情況。

倉(cāng)位上延續(xù)了此前一貫的高倉(cāng)位運(yùn)行投資策略，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間仍將保持該策略。

來(lái)源：富國(guó)創(chuàng)新科技（A類：002692，C類：011120）2025年4季報(bào)，截至2025年12月31日。觀點(diǎn)僅代表特定時(shí)點(diǎn)基金情況，不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，亦不預(yù)示相關(guān)基金現(xiàn)在及未來(lái)具體操作配置。

富二劃重點(diǎn)：

核心觀點(diǎn)：國(guó)家對(duì)科技支持力度空前，科技板塊投資機(jī)會(huì)貫穿全年。

操作策略：保持高倉(cāng)位，根據(jù)年報(bào)預(yù)告動(dòng)態(tài)調(diào)整持倉(cāng)。

關(guān)注主線：在高度關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極布局半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)算力、AI應(yīng)用等方向。

翻完季報(bào)，你發(fā)現(xiàn)沒(méi)有？在人工智能應(yīng)用領(lǐng)域，基金經(jīng)理們關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)、應(yīng)用滲透率、IPO進(jìn)程支持。基金經(jīng)理們認(rèn)為AI應(yīng)用發(fā)展的同時(shí)，也要不僅僅關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

富二近期在學(xué)習(xí)編程時(shí)深有感觸。AI應(yīng)用的發(fā)展，也遵循著三大邏輯：

第一

產(chǎn)品滲透率階躍——從補(bǔ)全到創(chuàng)作

AI編程已從最早的代碼補(bǔ)全進(jìn)化，到以Cursor為代表的AI集成開(kāi)發(fā)環(huán)境（IDE），最近以Claude Code為代表的AI命令行（CLI），編程這門手藝從寫代碼到無(wú)代碼，氛圍感越來(lái)越濃（Vibe Coding）。利用Agent、MCP（模型上下文協(xié)議）、Skills等技術(shù)，非程序員用戶也能通過(guò)對(duì)話完成開(kāi)發(fā)，這意味著AI應(yīng)用正在向“非專業(yè)人群”大面積滲透。

第二

技術(shù)底層的支撐——算得快和記得住

AI應(yīng)用的實(shí)際體驗(yàn)取決于上游的技術(shù)支持。例如，AI編程需要閱讀海量代碼并進(jìn)行測(cè)試反饋，這對(duì)長(zhǎng)上下文（Long Context）能力和Token消耗控制提出了極高要求。有些模型能力出眾，Token消耗更多，成本更高；

第三

AI大模型的資本市場(chǎng)——國(guó)產(chǎn)化力量的崛起

隨著國(guó)內(nèi)頭部大模型公司陸續(xù)在港股上市，國(guó)產(chǎn)模型的迭代明顯加快，其GLM、MiniMax等模型在編程、邏輯推演等領(lǐng)域，已能與國(guó)外主流模型分庭抗禮。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)平臺(tái)平臺(tái)的迅速跟進(jìn)，為國(guó)內(nèi)AI編程應(yīng)用的爆發(fā)提供了肥沃土壤。

除了AI編程領(lǐng)域外，在智能硬件、醫(yī)療健康、創(chuàng)意營(yíng)銷等領(lǐng)域，或許可以發(fā)現(xiàn)AI應(yīng)用也具有滲透率、技術(shù)支持和資本政策紅利的邏輯。

最后，如果看好人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，除了上述的主動(dòng)型基金，也可以通過(guò)以下ETF工具布局：

港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792，聯(lián)接A：014673，聯(lián)接C：014674）：跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，成分股涵蓋了布局大模型開(kāi)發(fā)及應(yīng)用的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

創(chuàng)業(yè)板軟件ETF富國(guó)（159107）：關(guān)注創(chuàng)業(yè)板板塊，涉及金融科技和AI應(yīng)用，相比于傳統(tǒng)的軟件指數(shù)，具備創(chuàng)業(yè)板20CM的高彈性特征。

注：“20CM”指ETF主要投向創(chuàng)業(yè)板股票，日內(nèi)漲跌幅上限為20%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料僅為宣傳材料，若有變動(dòng)，請(qǐng)以本公司最新發(fā)布公告內(nèi)容為準(zhǔn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀本基金的《招募說(shuō)明書》和《基金合同》等法律文件。產(chǎn)品由富國(guó)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資者投資指數(shù)基金，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)基金投資風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離等特有風(fēng)險(xiǎn)。

-# 日富一日AI應(yīng)用-

各位客官，日常生活中你有經(jīng)常使用哪些AI應(yīng)用？你對(duì)2026年人工智能應(yīng)用端的發(fā)展有什么期待？歡迎留言分享～

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~

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本活動(dòng)截至2026年1月25日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。

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