煉成“散熱黑科技”，要IPO了

1月19日，雅安百圖高新材料股份有限公司正式登陸新三板。

僅僅3天后，公司便向四川證監局提交北交所上市輔導備案材料，并迅速獲得受理。

這家深藏于雅安市名山區的企業，是一家典型的硬科技“隱形冠軍”。作為國內首家實現球形氧化鋁量產的企業，其出貨量曾位居全國第一、全球第二。

球形氧化鋁憑借其獨特的球形結構，以超高的性價比悄然改寫著散熱行業的規則，已成為電子設備降溫的關鍵“黑科技”。

此前，百圖股份在2023年沖刺深交所創業板未果，此次轉戰北交所，它能否成功突圍？

百圖股份向四川證監局提交輔導備案

球形氧化鋁出貨全國第一

作為國家級專精特新“小巨人”企業，百圖股份長期深耕于功能性粉體材料領域，已發展成為國內無機非金屬導熱粉體領域產品體系最為完備的企業之一。

公司主要提供氧化鋁、氮化鋁、氮化硼三大系列的導熱解決方案，構建多品類、多型號、性能優異的中高端導熱粉體產品矩陣。

這些核心散熱材料直接決定著終端產品的性能與安全，被廣泛應用于新能源汽車、儲能、光伏、消費電子、人工智能、芯片制造等前沿領域。

百圖股份的核心技術壁壘，在于對“微米級”顆粒成型與分布的精準掌控。

目前，公司產品已進入多家頭部導熱材料廠商的供應鏈。特別是在高端球形氧化鋁市場，百圖股份實現關鍵材料的國產化突破與規模化供應。

據高工產業研究院統計，2022年公司在球形氧化鋁領域的全球市場占有率約為15%，出貨量位列全國第一、全球第二，已成為該細分市場全球供應鏈中不可或缺的一環。

8700萬拿下百圖控制權

翻看百圖股份的股東名冊，實控人、董事長吳昊的背景尤為引人注目。

這位出生于1975年的掌門人，擁有典型的金融精英履歷。畢業于對外經濟貿易大學金融學院，曾先后任職于大鵬證券、國海證券、國海富蘭克林基金等機構，并曾擔任普利特、武漢凡谷等上市公司的副董事長。

百圖股份實控人吳昊。圖據雅安經開區

2017年，吳昊創立私募基金恒信華業，成功操盤運作武漢凡谷，在市場上名聲大噪。

2020年，投資武漢凡谷狂賺近10億后，他的目光轉向雅安百圖。

同年9月，百圖股份原實控人郭慶低價轉讓控股權，吳昊通過一系列增資及股權轉讓，以8722.62萬元的對價（以員工持股平臺增資除外）入主公司，成為第一大股東及實控人。截至目前，吳昊直接持有公司36.40%的股權。

大成產經注意到，在吳昊入主后，策源資本于2022年參與百圖股份的Pre-IPO輪融資，助力這家新材料企業沖刺資本市場。

轉戰北交所募資擴產

從創業板轉戰北交所，百圖股份在中金公司的輔導下，第二次向A股市場發起沖擊。

此前公司申報創業板IPO時，擬募資7.64億元，用于電子導熱新材料生產基地建設及研發中心等項目。

近年來，百圖股份營收規模保持穩定增長。財務數據顯示，公司2023年、2024年營業收入分別為2.86億元和3.54億元；歸屬于母公司凈利潤分別為5539.40萬元和5196.45萬元。

根據新三板披露的2025年第一季度數據，公司實現營收1.11億元，凈利潤2440.11萬元。公司的綜合毛利率長期穩定在40%以上，這印證其產品的技術附加值和市場競爭力。

百圖股份財務數據

與壹石通、聯瑞新材、天馬新材等同行業公司相比，百圖股份在球形氧化鋁這一細分市場的地位、技術自主性及高端產品定位上優勢明顯。但也存在產品結構相對單一、業績受下游行業周期波動影響等潛在風險。

站上萬億風口新賽道

當前，百圖股份正站在一個前所未有的產業風口上。

人工智能算力爆發、新能源汽車普及、高端芯片迭代、儲能系統大規模部署，每一個萬億級賽道都將對導熱材料提出海量且苛刻的需求。

作為產業鏈上游的核心高端導熱粉體供應商，市場對其產品的性能、可靠性及國產化率的要求正日益提升。

根據思瀚研究院數據，預計到2029年，中國導熱粉體材料市場規模將達到154.53億元。其中，納米級球形氧化鋁等高端產品正被加速應用于新能源汽車、電子科技和通信工程等領域。

展望未來，百圖股份的發展路徑已然清晰。計劃借助北交所上市的通道，打通融資渠道，擴張球形氧化鋁等優勢產品的產能，快速搶占高速增長的市場份額。

若能成功上市，這家技術底蘊深厚的“隱形冠軍”必將邁上一個全新的發展臺階。

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