重返黃金時代，還是步入大蕭條，特朗普已經(jīng)用美元霸權(quán)壓了上去

過去一年，美元貶值了超10%，是主要國家中表現(xiàn)最差的。比如，快成廢紙的日元，都升值了2%，人民幣升值了5%。

特朗普：我一點不擔(dān)心。

他是不擔(dān)心，他是故意的。本屆川普政府執(zhí)政的核心經(jīng)濟目標(biāo)，便是縮小貿(mào)易逆差和控制聯(lián)邦債務(wù)，而以上靠美元貶值都能辦到。

先來看現(xiàn)狀。24年，美國商品項一共逆差了1.22萬億美元，創(chuàng)下歷史新高，較10年前的7620億增加了60%，即便算上服務(wù)項順差，仍高達(dá)9035億。

什么意思呢，就是美國為全世界貢獻(xiàn)了9000億美元外需（只比20個國家GDP低），被其他國家賺到了GDP里。

這就是懂王常抱怨的，美國被占便宜的依據(jù)。

順帶科普一下，所謂商品項主要指貨物進(jìn)出口，產(chǎn)品所有權(quán)被轉(zhuǎn)移了，而服務(wù)項則不涉及這一點，比如知識產(chǎn)權(quán)、法律和金融服務(wù)、跨國旅行和留學(xué)等，一直是美國的強項。

再說債務(wù)，到這一刻已經(jīng)突破38萬億美元，占美國GDP的124%，主要國家中，只比日本（240%）和意大利（135%）低。

那美元貶值是如何改善這兩項的呢。

貿(mào)易很簡單，本幣貶值，以外幣計價的本國商品就會變便宜，出口自然會擴大。25年前10個月（只公布到此），美國出口總額1.82萬億美元，較去年同期增加6%。

這個速度比去年中國還快（5.5%），效果立竿見影。再縱向?qū)Ρ龋涝容^堅挺的24年，出口增速才2%。

其次，4月對等關(guān)稅后，特朗普將美國的平均關(guān)稅從19年后的約5%，提升到當(dāng)前21%，進(jìn)口商品變貴，消費自然要減少。

同樣1~10月，美國進(jìn)口總額2.88萬億美元，較去年同期增加6.7%，但若只從4月算起，則減少了1.6%。

效果更是夸張。但也很容易理解，美元只貶值了10%，但關(guān)稅卻提升了16%，后者不光為了減少進(jìn)口，更承擔(dān)著川普制造業(yè)回流的重任。

如此一來一回，美國的貿(mào)易處境顯著改善。只算4~10月，貿(mào)易逆差縮小了16%，之前每個月要赤字1000億美元出頭，現(xiàn)在降到了850億。

懂王已經(jīng)放出話來，今年就要實現(xiàn)貿(mào)易平衡。當(dāng)然不可能，哪怕是三年后卸任時，也機會渺茫。

美國的服務(wù)項順差非常穩(wěn)定，這幾年一直約3000億美元，換言之，商品項逆差要降到同等規(guī)模，還有70%的差距，一座山。

即便后三年，每年繼續(xù)降20%，仍有5000億進(jìn)出口逆差，合計赤字2000億。

不過，公平講，已經(jīng)很了不起了，在川普邁出第一步之前，多少人能預(yù)料到今天的成績。一眾沒正經(jīng)上過一天班的經(jīng)濟學(xué)家，哭喪著臉說，大通脹要回來了。

降低貿(mào)易逆差，還有一個很多人忽略的好處，即改善聯(lián)邦債務(wù)。

這兩件事其實是一件事。白宮為什么要借錢，正是因為長期且巨額的貿(mào)易逆差，跟個人一樣，只出不進(jìn)自然要借貸。反過來，如果現(xiàn)金流慢慢恢復(fù)，債務(wù)就會緩解。

有些學(xué)究。舉個極端的例子，假定美國跟中國一樣，每年順差一萬億，那它是不是可以用這筆錢去償債。

最后，美元貶值還可以讓美債的實際價值下降，作用跟通脹類似。

打個比方，今年我借了銀行100塊，到明年貨幣貶值了10%，雖然連本帶利要還105，但就實際購買力而言，我還賺了5塊。

這一幕疫情期間已經(jīng)上演過了，當(dāng)時白宮瘋狂舉債撒錢，美國債務(wù)/GDP最高沖到133%，但經(jīng)過這四年通脹稀釋，已經(jīng)降到了124%，低了10個百分點。

特朗普和貝森特（財長）表面反復(fù)強調(diào)，不會放棄強勢美元政策，但他們真正在做的，就是以國內(nèi)老百姓的購買力為代價，實現(xiàn)經(jīng)濟目標(biāo)。

不過，川普也可以辯解說，先付出一些代價，等到貿(mào)易處境改善、債務(wù)壓力緩解和GDP大幅擴張時，美元又會恢復(fù)強勢，一切要以結(jié)果論了。

重返黃金時代，還是步入大蕭條，懂王已經(jīng)用美元霸權(quán)壓了上去。