康諾生物業(yè)績坐上“過山車”，核心單品占六成收入

1月25日，康諾生物制藥股份有限公司-B(下稱“康諾生物”)遞表港交所，擬主板上市，國投證券國際為其獨家保薦人。

IPO日報注意到，康諾生物近年來業(yè)績波動較大，2025年前三季度65.2%的收入來自未納入醫(yī)保目錄的核心單品恩艾地。

張力制圖

業(yè)績“過山車”

康諾生物成立于2017年，是一家生物制藥企業(yè)，專注于線粒體醫(yī)學與健康產(chǎn)品的研發(fā)、藥物生產(chǎn)及商業(yè)化。公司主要研究因線粒體功能障礙引起的疾病，致力于將NAD?（煙酰胺腺嘌呤二核苷酸，人體內(nèi)一種關(guān)鍵的輔酶和代謝樞紐）應(yīng)用于心血管疾病、神經(jīng)退行性疾病、生殖健康及衰老等領(lǐng)域的科學研究。

中國線粒體醫(yī)學產(chǎn)品的市場規(guī)模由2020年的95億元增長至2024年的179億元，復(fù)合年增長率達17.1%。預(yù)計市場規(guī)模將于2035年達到3081億元，2024年至2035年的復(fù)合年增長率為29.5%，增長前景較好。

康諾生物目前商業(yè)化藥物共20項，其中包括旗艦線粒體藥物恩艾地(注射用輔酶I)，主要用于白細胞減少癥的治療以及冠心病與心肌炎的治療，這款產(chǎn)品于2002年首次在中國上市，已實現(xiàn)商業(yè)化，根據(jù)咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文，恩艾地（注射用輔酶I）是國內(nèi)研發(fā)且唯一全國和全球獲批的NAD?治療藥物。

除了恩艾地外，公司主要產(chǎn)品矩陣由千容美(注射用玻璃酸酶)、添舒(注射用胰激肽原酶)和注射用硝普鈉構(gòu)成。

2023年、2024年，康諾生物實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.03億元、2.4億元，下滑約20.8%；凈利潤分別為7952.1萬元、3390.5萬元，下滑高達57.4%，相當于“腰斬”。

到了2025年前三季度，康諾生物實現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元，同比增長33%，接近2024年全年收入，凈利潤達到5341.1萬元，同比增長93%。

不難看出，康諾生物的業(yè)績波動較大，穩(wěn)定性值得關(guān)注。

核心單品帶來65.2%的收入

而這背后，恩艾地(注射用輔酶I)在2023年、2024年和2025年前三季度帶來的收入分別為1.34億元、1.06億元、1.55億元，其中2025年前三季度，恩艾地單一產(chǎn)品的收入占總收入的65.2%，比2023年、2024年均44%多的占比提高很多，恩艾地、千容美(注射用玻璃酸酶)、添舒(注射用胰激肽原酶)和注射用硝普鈉等四款主要商業(yè)化產(chǎn)品合計貢獻的收入占總收入的88.2%，比2023年、2024年不到75%的占比更為集中，對公司整體收入影響更大。

除上述四款主要產(chǎn)品外，公司另外銷售16款仿制藥，涵蓋消化系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、血液系統(tǒng)及神經(jīng)系統(tǒng)四大治療領(lǐng)域。

值得一提的是，康諾生物產(chǎn)生收入的20項藥物中，有15項已納入國家醫(yī)保藥品目錄，但這其中不包括公司的核心產(chǎn)品恩艾地，因此，一旦恩艾地納入國家醫(yī)保藥品目錄，可能會對公司營收帶來影響。

對此，康諾生物在招股書表示，恩艾地目前無計劃納入集中采購，預(yù)期未來價格將保持穩(wěn)定。

此外，公司目前有多款候選藥物處于不同研發(fā)階段，其中治療急性心肌梗塞后心力衰竭的主要線粒體靶向候選藥物KN-19ND-L1（為一種基于NAD+的潛在創(chuàng)新藥）和KN-25ND-L1（NAD+抗卵巢功能衰退藥物）已進入II期臨床，預(yù)計2027年第一季度完成試驗。

此次港股上市，公司擬將募資投入的候選藥物就有上述兩款，此外，還有治療慢性心力衰竭的主要線粒體靶向候選藥物KN-25ND-Z（為一種基于NAD+口服片劑的潛在創(chuàng)新藥）。除了研發(fā)項目，募資還將被用于建設(shè)開封合成生物學智慧工廠項目和合肥合成生物學智慧車間項目、升級銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)、AI及數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、營運資金及其他一般企業(yè)用途。

股權(quán)方面，截至1月16日，控股公司合肥鳳巢直接持有康諾生物約74.7%股份，而合肥鳳巢則由董事長、執(zhí)行董事兼行政總裁王偉直接擁有75%，由執(zhí)行董事、副董事長、董事會秘書兼聯(lián)席公司秘書林子榮持有約12.5%，由獨立第三方黃金懿持有約12.5%。此外，王偉通過員工激勵平臺合肥康民、合肥康貝等實際控制投票權(quán)，因此，王偉、合肥鳳巢、合肥康民及合肥康貝構(gòu)成一組控股股東集團。

招股書顯示，王偉現(xiàn)年59歲，擁有安徽醫(yī)科大學口腔醫(yī)學學士學位，曾在中美天津史克制藥任職，歷任學術(shù)代表、辦事處主任、區(qū)域經(jīng)理及全國銷售經(jīng)理。后陸續(xù)在神威藥業(yè)、甘李藥業(yè)、民生藥業(yè)、哈藥集團、平光制藥等企業(yè)擔任高管職務(wù)，結(jié)識同在神威藥業(yè)與平光制藥任職的林子榮（現(xiàn)擔任公司副董事長）和同在平光制藥任職的王康林（現(xiàn)擔任副董事長），此后在入行22年后的2017年創(chuàng)立康諾生物。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

1

2

3

4

如果您有IPO、并購重組等上市公司相關(guān)的【獨家線索】需要分享，歡迎發(fā)送郵件至郵箱: ipowgw@ifnews.com

IPO日報是《國際金融報》旗下新媒體，對平臺刊載內(nèi)容享有著作權(quán)。

未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。