特斯拉進(jìn)入自動(dòng)化時(shí)代，馬斯克首先放棄Model S和Model X

在“全球純電車型銷冠”的頭銜被比亞迪奪走后，特斯拉的下一步動(dòng)作更加受到市場(chǎng)關(guān)注。

美東時(shí)間1月28日，特斯拉（TSLA.US）公布2025年全年業(yè)績(jī)。期內(nèi)其累計(jì)交付新車163.61萬(wàn)臺(tái)，同比減少8.6%；其中，Model3/Y累計(jì)交付158.53萬(wàn)臺(tái)，同比減少7.0%，其余車型累計(jì)交付5.09萬(wàn)臺(tái)，同比下滑超四成。

受此影響，2025年特斯拉汽車銷售收入同比下滑10%至695.26億美元；總營(yíng)收同比下滑3%至948.27億美元，首次出現(xiàn)下滑；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)（GAAP）同比下滑46%至37.94億美元。

2025年特斯拉核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（圖/公告截圖）

在同日舉辦的業(yè)績(jī)電話會(huì)上，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（ElonMusk）率先拋出一則重磅消息：由于特斯拉將邁入以自動(dòng)化為核心的未來，公司將逐步停產(chǎn)ModelX，并于下個(gè)季度基本停止ModelS的生產(chǎn)。特斯拉計(jì)劃將美國(guó)弗里蒙特工廠內(nèi)ModelS/X產(chǎn)線用于生產(chǎn)Optimus人形機(jī)器人，長(zhǎng)期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)每年100萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人的產(chǎn)能。

不過即便特斯拉已逐步精簡(jiǎn)旗下汽車產(chǎn)品，基于這一核心業(yè)務(wù)所積累的技術(shù)和資源仍是公司拓展自動(dòng)化布局的基礎(chǔ)。正如馬斯克所言，芯片和自動(dòng)駕駛軟件分別為人形機(jī)器人及Robotaxi提供了物理和技術(shù)支撐。

“（基于）目前出行領(lǐng)域正發(fā)生的深刻變革，我們不能單純采用傳統(tǒng)的汽車銷售模式。”在特斯拉CFOVaibhavTaneja看來，特斯拉必須以更全局的視角看待行業(yè)發(fā)展，而自動(dòng)駕駛軟件將成為該公司的核心增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。

管理層：特斯拉賺錢，不能只靠賣車

過去很長(zhǎng)一段時(shí)間，特斯拉憑借成本控制、技術(shù)壁壘與直營(yíng)模式的加持掌握了新能源汽車的定價(jià)權(quán)，成為中國(guó)車企追趕的對(duì)象。

然而隨著中國(guó)消費(fèi)者對(duì)座艙舒適性、人車交互生態(tài)、個(gè)性化配置的需求持續(xù)提升，多年未對(duì)旗下車型進(jìn)行大改款的特斯拉意識(shí)到，僅靠“調(diào)價(jià)”難以應(yīng)對(duì)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年，特斯拉在華零售銷量約為62.5萬(wàn)輛，同比下滑5%。

雖然在中國(guó)市場(chǎng)遇到競(jìng)爭(zhēng)壓力，但馬斯克并未放棄特斯拉長(zhǎng)久積累的成本率優(yōu)勢(shì)，一方面，將目光轉(zhuǎn)向運(yùn)營(yíng)效率更高的全自動(dòng)駕駛車輛上。

目前，特斯拉正在北美地區(qū)推進(jìn)電動(dòng)半掛卡車Semi和無人駕駛車型Cybercab的量產(chǎn)準(zhǔn)備工作，兩者均計(jì)劃于2026年上半年啟動(dòng)量產(chǎn)。

Cybercab是特斯拉為旗下Robotaxi業(yè)務(wù)開發(fā)的專屬車型，不配備腳踏板和方向盤，一次最多可供2人搭乘，旨在實(shí)現(xiàn)最低的每英里成本和更高的使用效率。馬斯克預(yù)計(jì)，相較于人類駕駛車輛10-11個(gè)小時(shí)的單周使用時(shí)長(zhǎng)，Cybercab的周使用時(shí)長(zhǎng)可達(dá)50-60小時(shí)。

在管理層看來，Cybercab或?qū)樘厮估_拓5-10倍于產(chǎn)能的市場(chǎng)規(guī)模，特斯拉將更多地以“交通服務(wù)提供商”的身份參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而不止聚焦于車輛銷售本身。后續(xù)公司還將推出多種規(guī)格的Robotaxi，但Cybercab是其中的絕對(duì)主力。

另一方面，推動(dòng)FSD落地成為特斯拉增利的關(guān)鍵。

2025年第四季度，特斯拉毛利率回升至20.1%的健康水平，全年毛利率同比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)至18.0%。特斯拉在公告中提及，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與定價(jià)調(diào)整、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、服務(wù)及其他業(yè)務(wù)毛利增長(zhǎng)、FSD訂閱量提升是促進(jìn)特斯拉毛利回升的重要因素。

在2025年財(cái)報(bào)中，特斯拉首次披露了FSD訂購(gòu)情況。2022-2025年間，F(xiàn)SD訂閱量逐年提升，至2025年底，F(xiàn)SD付費(fèi)用戶總量已達(dá)到110萬(wàn)，約占特斯拉車輛累計(jì)保有量的12%。

據(jù)VaibhavTaneja介紹，2025年特斯拉在亞太和EMEA（歐洲、中東和非洲地區(qū)）市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是在馬來西亞、挪威、波蘭、沙特阿拉伯等地創(chuàng)造交付紀(jì)錄。他還特別提及，這些地區(qū)均未落地FSD。

具身智能時(shí)代，特斯拉最大的對(duì)手依舊在中國(guó)

2026年第一季度，特斯拉計(jì)劃發(fā)布第三代Optimus人形機(jī)器人，該版本相較上一代原型機(jī)實(shí)現(xiàn)重大升級(jí)，全新手部設(shè)計(jì)為核心升級(jí)點(diǎn)之一。這也是Optimus首個(gè)為量產(chǎn)設(shè)計(jì)的版本。

業(yè)績(jī)會(huì)上，有分析師問及如何看待特斯拉與中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，馬斯克直言，目前特斯拉在人形機(jī)器人領(lǐng)域最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來自中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)在人工智能和規(guī)模化制造方面存在明顯優(yōu)勢(shì)。

除宇樹、優(yōu)必選、智元機(jī)器人等創(chuàng)新型企業(yè)之外，小鵬、廣汽、奇瑞、理想等中國(guó)汽車制造商也相繼入局人形機(jī)器人領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

在馬斯克看來，實(shí)景AI、機(jī)電靈巧度（特別是手部靈活性）和規(guī)模化生產(chǎn)是人形機(jī)器人研發(fā)過程中的最大難題，而“特斯拉是唯一一家同時(shí)具備前述三項(xiàng)能力的公司”。

在AI這條燒錢的賽道，從不吝惜研發(fā)費(fèi)用的特斯拉繼續(xù)加碼資金投入：2025年研發(fā)投入達(dá)到64.11億美元，資本支出達(dá)到85.27億美元。管理層稱2026年是特斯拉投資大年，預(yù)計(jì)公司資本支出將超過200億美元，而此前幾年，特斯拉的資本支出保持在65億-115億美元之間。

VaibhavTaneja透露，200億美元資金將投入運(yùn)營(yíng)及建設(shè)鋰精煉廠、磷酸鐵鋰電池廠、Cybercab、Semi、Megapack儲(chǔ)能及Optimus工廠，也將用于強(qiáng)化AI計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施、擴(kuò)容Robotaxi車隊(duì)規(guī)模，幫助特斯拉規(guī)避地緣風(fēng)險(xiǎn)，確保自動(dòng)駕駛車輛和人形機(jī)器人產(chǎn)量充足。

英特爾公司前首席執(zhí)行官安德魯·格羅夫曾說過，只有偏執(zhí)者才能活下來（Onlytheparanoidsurvive.）。馬斯克希望同樣的“偏執(zhí)”能讓特斯拉活得更久、活得更好。

“我們要確保無論發(fā)生什么，（特斯拉）都能持續(xù)生產(chǎn)電池、機(jī)器人和AI芯片。如果不這樣做，很多公司將會(huì)不復(fù)存在。”VaibhavTaneja隨后補(bǔ)充，“這一切都是出于必要，不是我們想做，而是我們別無選擇。”

業(yè)績(jī)電話會(huì)上，特斯拉管理層并未公布2026年的銷量預(yù)期。或許這些有著豐富從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人也在觀望，這份“偏執(zhí)”究竟能帶領(lǐng)變局中的特斯拉走向哪里。