南航：扭虧為盈！

昨晚，南航發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)：

歸母凈利預(yù)計(jì)為8-10億元，2020年來(lái)首次實(shí)現(xiàn)盈利。

一、重大突破：2025年成功扭虧為盈

回顧近年發(fā)展，民航業(yè)面臨市場(chǎng)波動(dòng)、成本壓力等多重挑戰(zhàn)。

2025年，南航成為其經(jīng)營(yíng)發(fā)展的“翻身之年”。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，南航2025年：

預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8-10億元，較2024年的-16.96億元實(shí)現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)，同比減虧增利25億元左右。

從季度表現(xiàn)來(lái)看，南航的盈利復(fù)蘇呈現(xiàn)“逐季向好、穩(wěn)步攀升”的良好態(tài)勢(shì)。

一季度，仍有輕微虧損，歸母凈虧7.47億元；

二季度實(shí)現(xiàn)減虧，歸母凈虧收窄至7.86億元；

三季度迎來(lái)盈利爆發(fā)，歸母凈利潤(rùn)38.4億元。

一舉扭轉(zhuǎn)前期虧損局面，為全年扭虧為盈奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此次扭虧為盈并非偶然，而是南航長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局、經(jīng)營(yíng)策略優(yōu)化的集中體現(xiàn)。

二、盈利密碼：四大核心驅(qū)動(dòng)力

（一）物流板塊：盈利支柱

與東航、國(guó)航不同的是，南航物流在南航股份旗下，也為南航股份貢獻(xiàn)了不菲的利潤(rùn)。

南航物流作為公司核心盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，2025年持續(xù)發(fā)力，成為支撐公司扭虧為盈的重要力量。

據(jù)悉，南航物流的盈利主要來(lái)源于航空速運(yùn)板塊的貨機(jī)業(yè)務(wù)，憑借完善的貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)、高效的運(yùn)輸服務(wù)，在跨境物流市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

2025年上半年，盡管受到關(guān)稅等因素影響，南航物流凈利潤(rùn)16.0億元。

目前航空貨運(yùn)需求持續(xù)旺盛，南航物流貨運(yùn)收入穩(wěn)步提升，為母公司貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的利潤(rùn)和現(xiàn)金流，成為南航盈利的“壓艙石”。

（二）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)：供需雙向優(yōu)化

客運(yùn)方面，受益于國(guó)內(nèi)旅游需求復(fù)蘇、國(guó)際航線持續(xù)回暖，南航經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2025年，南航：

旅客運(yùn)輸量1.74億人次，同比增長(zhǎng)5.5%。

其中國(guó)際旅客運(yùn)輸量267萬(wàn)人次，同比大幅增長(zhǎng)19.4%，國(guó)際航線復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。

南航持續(xù)提升客座率，2025年整體客座率攀升至85.7%。

與此同時(shí)，《中國(guó)航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)航空客運(yùn)自律公約》的發(fā)布，有效遏制了市場(chǎng)亂象，規(guī)范了經(jīng)營(yíng)行為，為南航客運(yùn)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)修復(fù)提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境，助力客運(yùn)收入穩(wěn)步提升。

此外南航在成本管控、飛機(jī)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面花了不少力氣，此前翼哥文章都有分析。

2025年底，南航機(jī)隊(duì)規(guī)模972架，引進(jìn)78架飛機(jī)，退出飛機(jī)23架，凈增55架，飛機(jī)規(guī)模排全球第四。

對(duì)于業(yè)績(jī)改善的原因，南航也做出了分析：

一是積極主動(dòng)作為，搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，精準(zhǔn)投放運(yùn)力，優(yōu)化客貨經(jīng)營(yíng)布局。

二是強(qiáng)化精益成本管控，狠抓提質(zhì)增效，經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)改善。

總之，南航盈利并非一朝一夕之功。

南航，作為民航業(yè)巨無(wú)霸，未來(lái)應(yīng)該會(huì)更好！