航天宏圖：“遙感第一股”預虧超10億元，一字跌停-20%，面臨退市風險！

2月2日，商業(yè)航天龍頭企業(yè)航天宏圖（SH688066，股價28.55元，市值75億元）開盤后一字板跌停。

值得關注的是，航天宏圖在1月31日晚間曾發(fā)布業(yè)績預告，預計2025年公司凈虧損10.30億元左右，扣非后凈利潤為-10.8億元左右，公司還預計2025年期末凈資產(chǎn)為-2.8億元左右。若公司經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)最終為負值，或者追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產(chǎn)為負值，可能后續(xù)會被實施退市風險警示。

2025年前三季度，航天宏圖雖然營收同比大跌70%至4.03億元；凈利潤在上一年虧損的情況下，再次大跌65%，錄得凈利潤-3.66億元。但截至三季度末，航天宏圖凈資產(chǎn)還有5.1億元，也就是說，即便處于虧損狀態(tài)，凈資產(chǎn)仍有數(shù)億元。

萬萬沒想到，僅僅3個月后，公司年報就直接將凈資產(chǎn)拉至-2.8億元，全體股東瞬間懵了。受此消息影響，航天宏圖2月2日開盤后，股價直接以-20%跌停價開盤，全天封死跌停。

業(yè)務難、存貨難、收款難，還裁員欠薪

關于2025年虧損的原因，航天宏圖主要說明了三點：一是主營業(yè)務方面，公司業(yè)務集中在政府、國企和特種領域等，全年新簽訂單同比下降約13%；二是公司主動調整發(fā)展戰(zhàn)略，導致訂單數(shù)量減少；第三是由于相關部門暫停了其采購資格，導致該領域收入從2024年的6.6億元大幅下滑至約5000萬元，同比縮水92%。

一般來說，即便收入下滑，凈資產(chǎn)也不至于轉為負值。

但航天宏圖在公告中已經(jīng)透露了背后原因：一是由于特種領域采購資格被暫停3年，公司對相關存貨進行了計提減值；二是對部分長賬齡的應收賬款計提了減值準備；三是公司進行了“裁員”優(yōu)化，導致員工離職補償費用大幅飆升。

2019年7月，航天宏圖正式登陸科創(chuàng)板，成為國內“遙感第一股”。

2021年，航天宏圖正式啟動“女媧星座”研發(fā)計劃，規(guī)劃發(fā)射114顆衛(wèi)星，并在2023年3月成功發(fā)射首批4顆衛(wèi)星“航天宏圖一號”。截至2025年2月，“女媧星座”在軌衛(wèi)星數(shù)量已達12顆，成為當時中國在軌衛(wèi)星數(shù)量最多的商業(yè)雷達衛(wèi)星星座。

（圖源官網(wǎng)）

公司上市當年歸母凈利潤為8352萬元，在隨后的2020年、2021年、2022年，公司業(yè)績大幅增長，到2022年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤2.64億元。不過，2023年，航天宏圖業(yè)績下滑嚴重，歸母凈利潤為-3.74億元，此后的2024年，公司歸母凈利潤為-13.93億元。

2024年7月8日，航天宏圖發(fā)布公告稱，根據(jù)軍隊采購網(wǎng)的相關消息，由于公司在參加便攜式無人機系列項目采購活動中涉嫌違規(guī)行為，最終被明確暫停采購資格3年。

除了業(yè)務拓展不利，航天宏圖的“老大難”問題是賬款回收。截至2025年6月底，航天宏圖的合計應收賬款為21.79億元，欠款方多為下游重要客戶，其中有5.34億元已計提壞賬準備。

既然回款難度極大，甚至影響到公司正常運營，不如主動收縮業(yè)務規(guī)模。這就是公告中所說的“戰(zhàn)略調整”，與此同時，公司啟動裁員，期間還伴隨欠薪事件。據(jù)《經(jīng)濟觀察報》報道，有航天宏圖前員工表示，自2023年12月開始，每個月只能收到部分工資；2025年2月份離職時，公司原定次月補發(fā)欠薪，但截至11月6日，其仍未收到兩年間未發(fā)放的那部分欠薪……

鶴壁航天宏圖衛(wèi)星大廈

2025年8月，航天宏圖將公司注冊地從北京遷至河南鶴壁。此次遷址，一是進一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群效應；此外可能與當?shù)貙ι虡I(yè)航天產(chǎn)業(yè)的大力支持有關。目前，航天宏圖在商業(yè)航天領域重點聚焦于火箭研發(fā)、星座構建，以及數(shù)據(jù)和應用服務三大領域。當前，國家政策給予商業(yè)航天領域大力支持，未來十年將成為中國商業(yè)航天競爭格局確立的關鍵階段。

來源：每日經(jīng)濟新聞、深藍財經(jīng)