金價上演“過山車”行情 短期震蕩加劇，中長期支撐未改

近日，全球黃金市場迎來劇烈波動，國際現貨金價在短短數日內經歷了從歷史高位跳水至強勢反彈的“過山車”走勢，國內金價同步聯動震蕩，引發投資者廣泛關注。多家機構及業內人士表示，短期政策預期擾動與資金獲利了結放大了價格波動，而中長期支撐金價的核心邏輯未發生根本性改變。

據悉，此次金價波動始于1月下旬的強勢沖高。1月29日，倫敦金現最高逼近每盎司5600美元關口，創下階段性新高，國內黃金T+D價格同步攀升，金店零售金價一度突破1500元/克。然而，強勢上漲后隨即迎來史詩級回調，1月30日倫敦金現單日跌幅近一成，2月2日更是跌破4500美元/盎司，國內黃金T+D價格也隨之回落，部分投資者遭遇短期浮虧，不少網友在社交平臺感慨“短短幾天坐了一趟過山車”，有投資者表示，前期浮贏大幅縮水后，為保本選擇及時離場，最終僅獲得微薄收益。

從2月3日起，金價開啟強勢反彈模式。截至2月4日14時34分，倫敦金現報5058.33美元/盎司，較前一交易日上漲112.09美元，漲幅達2.27%，最高觸及5089.69美元/盎司，重新站回5000美元/盎司關鍵點位；國內市場方面，黃金T+D報1133.2元/克，上漲57.95元，漲幅5.39%，最高達1140.63元/克；滬金主連報價1136.42元/克，漲幅更是達到6.80%。實物黃金市場同步回暖，周大福、周大生等頭部金店黃金零售價格均漲至1566元/克，較前一交易日漲幅4.75%，老鳳祥報價1576元/克，漲幅3.82%；銀行投資金條價格也全線走高，浦發銀行投資金條報價1189.00元/克，漲幅6.73%，平安銀行和諧平安金條報價1146.00元/克，漲幅4.85%。

業內分析認為，此次金價劇烈波動的核心原因在于短期政策預期反轉與中長期支撐邏輯的博弈。東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞指出，金價回調的主要誘因是特朗普提名偏鷹派的沃什為美聯儲主席，其“降息+縮表”的政策主張推升美元指數與實際利率，而黃金作為無息資產，持有成本上升引發資金從黃金向美元資產轉移，疊加前期金價上行過快、多頭倉位擁擠，資金獲利了結離場，進一步放大了回調幅度。而反彈則得益于市場恐慌情緒消散、逢低買盤入場，以及全球央行購金、地緣政治不確定性等中長期支撐因素的持續發力。

金價的劇烈波動也引發金融機構密集行動，強化風險管控。2月2日起，郵儲銀行、農業銀行、招商銀行等陸續發布風險提示，提醒投資者近期貴金屬市場波動劇烈，需加強風險防范意識，審慎評估自身風險承受能力，理性投資、避免追漲殺跌，合理控制持倉規模。與此同時，多家銀行調整貴金屬交易相關合約參數，建設銀行將Au(T+D)、Ag(T+D)等合約保證金比例從60%調整為80%；中國銀行、農業銀行則同步調整黃金、白銀延期合約的保證金比例與漲跌停板限制；工商銀行宣布，自2月7日起，在周末及法定節假日等非交易時段，對如意金積存業務進行限額管理。上海黃金交易所也于2月3日發布通知，調整黃金、白銀相關合約的保證金水平和漲跌停板限制，進一步防范市場風險。

對于金價后市走勢，多家機構持謹慎樂觀態度。瑞訊銀行市場分析師伊佩克·奧茲卡德斯卡婭表示，自去年以來支撐金價的核心因素依然穩固，全球貿易和地緣政治不確定性持續存在，美國、日本、歐洲的債務狀況不容樂觀，市場對美元及其他主要貨幣的需求依然脆弱，這些因素將持續支撐貴金屬價格上漲，但同時也警告，當前黃金表現具有風險資產特征，市場風險正在增加。德意志銀行金屬研究主管邁克爾·薛預測，金價仍有望在年底前達到每盎司6000美元。廣州期貨股份有限公司分析稱，恐慌情緒釋放后，金價經過短期劇烈調整已止跌，近期波動幅度較大仍需謹慎看待，但中期趨勢依然向好，去美元化背景下央行購金需求、降息周期、地緣避險等因素將持續為金價提供支撐。

業內專家提醒廣大投資者，黃金的核心角色應是家庭資產配置中的“壓艙石”和“保險單”，主要功能是對沖極端風險、平抑資產組合波動，而非“一夜暴富”的投機工具。他建議，普通投資者可采用“定期定額積存”的方式參與黃金投資，克服“追漲殺跌”的人性弱點，長期平滑持有成本，同時需密切關注美聯儲政策動向、美元指數走勢等核心影響因素，合理控制倉位與杠桿，理性應對市場波動。

本文不構成投資建議。