白銀的事情，鬧大了

今天開始從南極返航，又要經過南大洋西風帶上的魔鬼德雷克海峽，風浪有點大，6米浪高+50節風速，要熬兩天三夜

但今天卻是我最高興的一天，因為有生以來第一次實際使用六分儀，之前都只在博物館的櫥窗里見過

我13歲玩大航海時代2，然后3代、4代、OL都玩過，我早期地理和航海知識大多從該游戲中獲得，當年測量緯度就靠四分儀和后來改進過的六分儀

思考題：古人如何測量經度，有人知道嗎？

另外今天還去駕駛艙參觀了，我坐過6、7次郵輪，這還是第一遭，因為之前坐的都是載客四五千人的超大型郵輪，這次只有400多游客，勉強安排得過來

有木有章北海在艦橋上發布指令“自然選擇號，前進四”的既視感？啊哈哈哈

大中型郵輪艦橋最大特點是像錘頭鯊的兩眼一樣向兩側突出的橋翼bridge wing，兩邊各有180度廣闊視角，停靠碼頭時可實時監控微調，也算了了我作為航海迷的一個心愿，人生愿望清單打卡??+1

駕駛艙里還貼了一張q版企鵝種類說明圖

大家看，我沒瞎說吧？最像騰訊企鵝logo的就是左上角第一個ADELE

這幾天市場最大爭議就是火了很長時間的國投瑞銀白銀lof出大事了

因為國際銀價單日暴跌超20%，但國內有漲跌停限制，等于給套利者通過按凈值贖回套利逃生提供空間，這些贖回者少虧/多賺的錢就由依然持有該基金的投資者買單

這種做法并不公平，本質是產品設計結構天然暗藏bug，平時看不出，遇到百年一遇的極端走勢就會暴露出來

很多人將之與10年前股災期間分級B連續跌停相提并論，其實不太一樣

分級B也有規則bug，市場連續暴跌時，凈值杠桿持續加速放大，而二級市場卻被每天10%跌幅限制住，下跌杠桿持續放大，上漲杠桿持續縮小，高溢價一旦越過下折臨界點通通歸零，這些特點所釋放的風險都比LOF基金單純的超高溢價還要可怕

更重要的是，當年基金公司沒有臨時修改規則，這次是投資者已申請贖回，基金公司晚上才突然想起來這么搞不公平，修改了凈值計算規則，讓套利者承擔國際銀價下跌的全部損失

非要說相似性，這次和5年前中行原油寶穿倉事件更像，面對國際油價創紀錄閃崩，中行移倉動作太慢，未設置負價風控，這并非全行業問題，而是金融機構自身在面對極端行情時應對不力的產物，是要擔責的

上面這段話我猜不少“扯淡粉”（非“理財專業粉”）會聽得云里霧里，這就對了，說這些就想表達三點：

1、金融市場可以把游戲規則搞得很復雜，越復雜的結構機制，潛在風險也越大，因為風險被層層包裹之后你也搞不清底層資產到底有哪些，風險有多大

所以不懂的千萬別碰，你不知道人家嘴上說著賺了大錢，實際上到底賺了多少，沒準今年賺的還沒前兩年虧得多？就算真賺了不少，你知道人家承受了多大的潛在風險？沒準就是瞎貓碰上死耗子，人家自己賺的也是稀里糊涂，將來還會還給市場，沒必要眼紅

2，什么中國銀行，什么國投瑞銀……人類世界就是個草臺班子，那些嘴上一套一套的看起來高大上的年薪百萬的金融精英不一定比你對世界本質的理解更深刻，更能準確預判風險，人家可能只是學霸+家里有錢+有行業人脈才混到這個位置

大家都是混口飯吃，風和日麗的時候你好我好一起掙錢，真遇到史無前例的風險，天塌了還有個高的頂著不是？誰個子最高？還不是我們這些真金白銀投出去的普通散戶？死道友不死貧道就對了

我做理財20年了，“活久見”的事也是一年接一年見多了，一個重要原因是互聯網時代消除了大量信息不對稱，但人性沒變，使得貪婪恐懼的極端情緒被幾何級放大，使我對市場的敬畏之心與日俱增，所以才傾向于風險平價的全天候策略

遇到對自己判斷高度自信的網友，我現在也懶得解釋說明，指出其邏輯潛在漏洞，直接一句“祝君好運發大財”就完了

尊重他人命運不只是一種人生態度，更是一種認知境界

3，我們國家對安全的要求非常嚴苛，導致自由空間被大幅壓縮，金融市場更是如此

當年分級B慘案和原油寶事件后，這兩類產品都被直接安樂死，p2p暴雷后也是全行業直接掐死，這事如果處理不當，搞不好也有可能波及所有極端行情下被炒出超高溢價的大宗商品類的qdii-lof基金，首當其沖的就是這個全市場獨一家的白銀lof，萬一也給安樂死了，以后大家都別想再套利了，都喝西北風去吧，畢竟白銀和原油類資產都很難作成etf

所以在中國做投資，真的很難

上市公司太雞賊，投資者目光短淺又太卷，監管尺度太嚴這個不許那個不讓，金融機構一幫規則說改就改的酒囊飯袋

哎……