百億中藥股！董事長、副董事長、總裁、副總裁大換血…

2月7日，昆藥集團(tuán)股份有限公司（600422.SH）發(fā)布2025年度業(yè)績快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入65.77億元，同比下滑21.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.50億元，同比下降46.00%，業(yè)績受行業(yè)政策、市場環(huán)境及內(nèi)部轉(zhuǎn)型多重因素疊加影響呈現(xiàn)階段性承壓。

而在2025年12月至2026年1月期間，昆藥集團(tuán)完成董事長、總裁、副董事長等核心崗位的人事調(diào)整，新任核心管理成員均具備華潤三九任職背景。

從核心經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2025年昆藥集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)明顯回落，盈利指標(biāo)降幅顯著。公司營業(yè)利潤4.49億元，同比大幅下降51.65%；利潤總額4.74億元，同比下滑49.33%?？鄢墙?jīng)常性損益后，歸屬于上市公司股東的凈利潤僅1.07億元，同比降幅達(dá)74.45%，遠(yuǎn)超歸母凈利潤降幅。盈利指標(biāo)方面，基本每股收益0.46元，同比下降46.51%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率6.58%，較上年同期的9.52%下降2.94個(gè)百分點(diǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債端，截至2025年末，公司總資產(chǎn)117.74億元，較期初的126.11億元下降6.64%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益53.62億元，較期初52.54億元小幅增長2.07%，保持穩(wěn)健。公司股本維持7.57億股不變，歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)7.08元，較期初6.94元微漲2.02%。

對于業(yè)績下滑的原因，昆藥集團(tuán)在公告中表示，2025年公司處于外部環(huán)境復(fù)雜變化與內(nèi)部模式深度轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。

一方面，中成藥集采執(zhí)行進(jìn)度不及預(yù)期、醫(yī)?？刭M(fèi)政策持續(xù)深化，使得公司院內(nèi)存量業(yè)務(wù)承壓，而增量業(yè)務(wù)仍處于準(zhǔn)入與成長期，對院內(nèi)收入形成直接影響；零售終端受客流波動(dòng)、行業(yè)競爭加劇、動(dòng)銷節(jié)奏放緩等因素拖累，精品國藥板塊部分產(chǎn)品因處于渠道拓展階段，受行業(yè)波動(dòng)影響更為顯著。

另一方面，公司內(nèi)部渠道與模式變革持續(xù)深化，品牌建設(shè)、市場拓展等方面的戰(zhàn)略性投入，短期內(nèi)進(jìn)一步加劇了業(yè)績壓力，也導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售規(guī)模及毛利率同比雙雙回落。

值得關(guān)注的是，2025年公司非經(jīng)常性損益2.43億元，同比增長6.10%，成為業(yè)績中的一項(xiàng)增量因素。其中，參股企業(yè)南京維立志博生物科技股份有限公司港股上市，帶動(dòng)公司相關(guān)金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益及投資收益增加1.19億元；計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助0.70億元，同比下降24.15%。非經(jīng)常性損益的增長，成為歸母凈利潤的重要支撐，也使得扣非后歸母凈利潤的降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

針對2026年發(fā)展規(guī)劃，昆藥集團(tuán)表示，醫(yī)藥行業(yè)調(diào)整態(tài)勢預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，公司內(nèi)部轉(zhuǎn)型也將進(jìn)入攻堅(jiān)階段。未來公司將依托華潤三九“一體兩翼”戰(zhàn)略布局，緊扣“銀發(fā)健康產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者”的戰(zhàn)略定位，深耕老齡健康領(lǐng)域；通過深化渠道精耕、品牌升級提升終端動(dòng)銷能力，多措并舉推進(jìn)降本增效，提升精益運(yùn)營水平；同時(shí)進(jìn)一步深化與華潤三九的戰(zhàn)略協(xié)同，豐富產(chǎn)品矩陣、強(qiáng)化品類聯(lián)動(dòng)，借助其品牌、渠道與運(yùn)營資源優(yōu)勢，賦能院外零售業(yè)務(wù)發(fā)展，推動(dòng)業(yè)績回歸健康可持續(xù)發(fā)展軌道。

在業(yè)績承壓的同時(shí)，昆藥集團(tuán)于近期完成了高管團(tuán)隊(duì)的密集調(diào)整，核心管理崗位迎來新布局。2025年12月9日，公司副總裁賀明因工作調(diào)整辭去副總裁職務(wù)，繼續(xù)擔(dān)任公司黨委專職副書記；2026年1月4日，原董事長吳文多卸任董事長職務(wù)，仍擔(dān)任公司董事及董事會(huì)相關(guān)委員會(huì)委員，原總裁顏煒調(diào)任副董事長，副總裁李立春離任；同日，公司聘任鐘江為新任總裁，推舉喻翔為新任董事長。2026年1月6日，副董事長李泓燊因工作調(diào)整辭去所有職務(wù)，不再在公司任職。

此次新任的董事長喻翔、總裁鐘江均為華潤三九系核心管理人才。其中，喻翔現(xiàn)任華潤三九副總裁，擁有豐富的OTC、大健康板塊及醫(yī)藥貿(mào)易管理經(jīng)驗(yàn)；鐘江曾任華潤三九財(cái)務(wù)管理中心總經(jīng)理、審計(jì)部總經(jīng)理等職，此前擔(dān)任昆藥集團(tuán)監(jiān)事會(huì)主席，具備扎實(shí)的財(cái)務(wù)與運(yùn)營管理能力。昆藥集團(tuán)表示，相關(guān)人事調(diào)整均已按規(guī)定完成工作交接，不會(huì)影響公司董事會(huì)及生產(chǎn)經(jīng)營的正常運(yùn)作，公司將盡快完成董事補(bǔ)選工作。

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