裕同科技擬控股華研科技 并購卡位AI終端+機器人+液冷賽道

2月10日晚，裕同科技（002831）公告，公司擬以4.49億元收購深圳市觀點投資有限公司（以下簡稱“觀點投資”）持有的東莞市華研新材料科技股份有限公司（以下簡稱“華研科技”）51%股份。本次交易完成后，華研科技將成為公司的控股子公司，并納入公司合并報表范圍。

值得注意的是，根據業績承諾及補償協議，觀點投資承諾華研科技2026-2028年實現的歸屬于標的公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤分別不低于0.75億元、1.00億元及1.55億元。這也將提前為裕同科技鎖定未來三年至少合計3.30億元的盈利空間，有效保護了股東權益，為公司第二增長曲線注入新動能。通過產業鏈的橫向延伸，裕同科技將快速切入消費電子精密零部件領域，搶灘AI終端硬件及機器人藍海。

卡位AI精密零組件并購協同賦能

作為行業領先、國際知名的包裝方案商，裕同科技多年來積累了大批優質客戶資源，主要分布在消費電子、酒、個人護理、食品、醫療保健、煙草等六大核心領域，并覆蓋智能硬件、化妝品、奢侈品、文創、潮玩和大健康等多個行業。

無論是橫向拓終端市場或是縱向產業鏈延伸，龍頭對優質標的的收并購是提份額的重要手段。公告顯示，本次收購標的公司華研科技是一家具備垂直整合能力的一站式精密零組件整體解決方案服務商，專注于不銹鋼、鈦合金、磁性材料、高性能散熱材料等領域。經過多年的發展，華研科技已經具備強大的垂直整合、材料研發和精密模組設計及制造能力，在折疊手機轉軸、手表結構件和AI眼鏡轉軸模組的設計及制造方面具有技術和客戶優勢，主要終端客戶涵蓋谷歌、三星、META、亞馬遜、微軟、索尼等全球知名品牌客戶。

通過本次收購，裕同科技將在立足現有包裝業務的基礎上，加大精密零組件和模組等產業業務布局，進一步豐富產品結構和提升客戶服務能力，為公司第二增長曲線注入新動能。

前瞻布局機器人開辟第二增長曲線

AI的爆發式增長正在重構全球電子產業生態，具身智能機器人帶來新敘事，行業發展有望迎來奇點時刻。作為全球3C包裝龍頭，裕同科技近年來積極通過收購、戰略投資等方式切入相關產業鏈，也為本次收購華研科技奠定運營管理及協調整合基礎。

早在2022年，裕同科技便通過收購深圳華寶利電子有限公司60%的股權，探索機器人領域的應用。公開資料顯示，華寶利電子機器人事業部經過多年的制造技術積累與持續投入，已成長為機器人行業領先的智能制造企業，擁有超過60,000平方米的生產制造空間，具備每月生產超過10,000臺機器人的產能，服務于全球頂級品牌客戶。

而本次收購標的華研科技，據官網顯示，其業務領域涵蓋新材料研發、MIM、CIM、沖壓、壓鑄、精密注塑、CNC、拋光、陽極、PVD、噴涂等智能機器人零部件制造和組裝以及轉軸模組組裝，可用于機器人關節減速器提供高精度轉角控制(弧秒級)和扭矩輸出，確保機械臂運動平穩、響應靈敏。

裕同科技表示，待收購落地后，華研科技可以借助公司強大的客戶平臺資源和資金支持進一步增強自身的核心競爭力，并積極向新興領域拓展，開辟更廣闊的增長空間，實現與公司的協同發展。

搶占液冷核心賽道助力高端智造

隨著AI算力爆發式增長，高效散熱已成為制約產業發展的核心瓶頸。裕同科技以收購為橋梁，通過整合技術、客戶與產能資源，有望快速切入高增長賽道，同時借助自身發展優勢放大標的價值。

資料顯示，華研科技近日攜手華南理工共建了高性能熱管理設計及制造聯合實驗室，將聚焦電子智能熱控模組設計等前沿方向，攻克從數據中心到新能源汽車的“熱挑戰”。通過構建“需求牽引研發、研發反饋生產”的快速轉化閉環，實驗室將推動前沿技術向產業化高效轉化，為華研科技開辟高性能熱管理的全新業務賽道，也是華研科技在面向算力時代，從“精密制造專家”向“系統解決方案引領者”的關鍵戰略布局。

在AI眼鏡等AI相關電子產品的快速增長、機器人及人工智能產業不斷發展的大背景下，裕同科技表示，通過本次收購，一方面公司將進一步豐富產品結構，除為客戶提供包裝等業務外，可以為客戶提供精密零部件、模組等一站式綜合服務解決方案，通過產業鏈的橫向延伸，進一步增強客戶粘性，實現協同發展；另一方面公司可以利用現有全球頂尖客戶資源和平臺資源，為華研科技業務進行賦能，為其導入客戶資源和提供資金支持，促進華研科技現有業務及潛在業務的協同發展，并積極向新興領域拓展，開辟更廣闊的增長空間。