國壽財險收入再破千億，投資收益拉高利潤，去年又被罰上千萬

來源：密探財經（ID：Spy Finance）

近來，75家非上市財險公司業績已出爐，總體上看“蒸蒸日上”，一片向好跡象，比如實現總收入同比增幅9.8%，凈利同比大增180%。

作為“頭部財險”的國壽財險，再次實現一枝獨秀。2025年，國壽財險實現保險業務收入1128.34億元，自2023年破千億后連續三年站穩千億，比排第二的中華聯合財險、第三的泰康在線財險分別高出約422億元、949億元。

國壽財險雖保費收入近3年連奪千億，同比卻微增了約1.48%，其中去年前三季度同比增幅3.1%，反觀2024年全年同比增幅4.79%、2023年全年同比增幅超8%，凸顯了其主業增速持續收窄的趨勢。

來源：密探財經圖庫

去年前三季度，作為“財險一哥”的人保財險取得保險服務收入同比增長5.9%至3859.21億元；平安產險實現保險服務收入同比增幅3%至2534.44億元；太保財險實現保險服務收入同比增幅3.5%至1508.06億元。

作為“財險老三家”的人保財險、平安產險和太保產險，去年第三季度是否跟國壽財險一樣遭遇保險服務收入增速明顯收窄而拉低去年增速，仍有待觀察。

從盈利的角度看，在75家非上市財險公司中已有56家財險公司的利潤得到改善，其中國壽財險賺得最多，凈利潤達到39.76億元，同比增幅109%，第二及第三分別是英大泰和財險、中華聯合財險，凈利潤分別是12.13億元、9.9億元，增速分別3是8.15%、4.87%。

再看財險老三家，去年前三季度人保財險實現凈利336.29億元，同比增長52.01%；平安產險實現凈利155.55億元，同比增長13.14%；太保產險實現凈利87.67億元，同比增長48.57%。該期內，國壽財險實現凈利34.88億元，同比增長56.91%，縱觀全年增幅109%看，說明其去年第四季度明顯擴大。

在財險公司的營收構成中，除了保險業務收入之外，還有重要一塊就是投資收益，尤其是第一梯隊的實力財險公司，即便承保業務虧損，若投資能力很強的話，也仍能平滑整體利潤下滑乃至虧損風險。

2025年，國壽財險實現投資收益率4.77%，同比上升1.87個百分點；綜合投資收益率4.97%，同比下降0.15個百分點，說明其投資收益比較給力。

按年度來看，國壽財險自2022年至2025年這四年綜合成本率首次低于100%，依次分別是101.29%、100.88%、100.48%及99.58%，說明其承保業務實現了盈利。

其中，其綜合費用率從30.37逐年下降至25.41%，涉及手續費及傭金、業務管理費占比均有所下降，而綜合賠付率從70.92%逐年穩步上升至74.15%。

去年，國壽財險取得簽單保費1127.94億元，其中車險簽單保費658.84億元，占比近6成。截至該期末，其總資產1554億元，較上年底增加約73億元；綜合償付能力充足率218.33%，核心償付能力充足率184.38%。

雖盈利能力明顯改善，但國壽財險的合規壓力仍較大。從償付能力報告披露看，國壽財險2025年累計被罰54件，總罰款1014.35萬元，跟2024年被罰70件約1269.19萬元有所下降。

其中，去年第一季度被罰5件，機構總罰款105.5萬元；第二季度8件，機構總罰款157.5萬元；第三季度15件，機構總罰款220.4萬元；第四季度26件，機構總罰款530.95萬元。

尤其是去年10月下旬，國壽財險萬州支公司單次被罰80萬元，創近兩年單筆新高，主要系“虛假承保政策性農業保險，財務業務數據不真實；虛假理賠騙取保險金并牟取其他不正當利益”。

雖被罰件數明顯少了，但國壽財險去年機構被罰金額仍在“千萬級”，今年初以來又被罰了5件，累計被罰135萬元，說明其合規壓力仍較大。