“固收一姐”告別天弘基金！權益短板依舊明顯

權益投資能力仍待提高。

作者｜資市分子

百億基金經(jīng)理離任“劇目”繼續(xù)上演。

2月9日，天弘基金連發(fā)多份基金經(jīng)理變更公告，有著百億“固收一姐”之稱的基金經(jīng)理姜曉麗因個人原因離任。

姜曉麗同時“清倉式”卸任了天弘永利債券A、天弘增強回報A、天弘永利優(yōu)享A等10只產(chǎn)品的基金經(jīng)理職務。

同日，天弘基金發(fā)布了一封來自姜曉麗的《致持有人的一封信》。姜曉麗在信中表示，離任主要源于長期高強度工作后希望階段性休整并更多兼顧家庭的個人選擇。

近幾年，天弘基金基金經(jīng)理變動頻繁。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，該公司已有20位基金經(jīng)理離任，同時通過內部培養(yǎng)及社會招聘大量補充基金經(jīng)理團隊，2025年以來新聘任的基金經(jīng)理就達11位。

作為萬億公募基金公司中的一員，天弘基金因余額寶被廣大投資者熟知，并帶來規(guī)模迅猛擴張。不過，截至目前，天弘基金依然依賴余額寶，權益類產(chǎn)品短板明顯，規(guī)模占比僅14%。

01

離職

“清倉式”卸任后，目前姜曉麗已無在管基金。

由于在管產(chǎn)品多是采用多位基金經(jīng)理共管模式，姜曉麗離任后，相關基金主要由原先增聘的基金經(jīng)理繼續(xù)掌舵。

中基協(xié)基金從業(yè)資格人員信息顯示，當前姜曉麗的從業(yè)機構仍是天弘基金，證書狀態(tài)顯示正常。出現(xiàn)如此情況，或許是姜曉麗的離任手續(xù)尚未全部辦理結束。

姜曉麗的公募從業(yè)經(jīng)歷主要在天弘基金。

她擁有16年證券從業(yè)經(jīng)驗，2009年7月至2011年2月曾任天弘基金債券研究員和債券交易員。2011年3月至2011年7月，姜曉麗“轉會”至光大永明人壽擔任債券交易員兼研究員。同年8月，姜曉麗重回天弘基金，歷任固定收益研究員、基金經(jīng)理助理、固定收益業(yè)務總監(jiān)兼任宏觀研究部及固定收益部總經(jīng)理等。

離任前，姜曉麗除了擔任基金經(jīng)理，還是天弘基金的總經(jīng)理助理，兼任混合資產(chǎn)部總經(jīng)理。

天弘基金任職時期，姜曉麗憑借出色的業(yè)績屢次斬獲金基金獎、金牛獎等行業(yè)大獎，成為固收領域知名基金經(jīng)理。

姜曉麗先后共管理過42只基金（只統(tǒng)計基金主代碼），公募管理規(guī)模在2022年一季度末曾達781.94億元的峰值。離任前，姜曉麗所管基金數(shù)量仍有10只，合計管理規(guī)模350.24億元。

作為公司內部培養(yǎng)的核心投研骨干，姜曉麗的基金經(jīng)理從業(yè)年限在天弘基金是最長的，為13.53年。

基于十余年的投研積累，姜曉麗形成了穩(wěn)健的投資風格以及扎實的宏觀分析能力。在此基礎上，她掌舵產(chǎn)品整體業(yè)績出色。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月9日，姜曉麗離任時管理的10只基金任職回報均為正，其中天弘永利債券A、天弘安康頤養(yǎng)A的任職回報已翻倍，分別為114.35%、133.05%。

對于姜曉麗的離任，投資者在社交平臺上的反應各異。譬如“姜曉麗去哪里了”“曉麗走了，怎么辦啊”“姜曉麗也辭職了嗎？”。

姜曉麗不是天弘基金新的一年首位離任的基金經(jīng)理。1月24日，原基金經(jīng)理劉國江同樣因個人原因離任。

資料顯示，劉國江于2017年4月加入天弘基金，截至離任，公募基金經(jīng)理從業(yè)年限6.75年，也是內部培養(yǎng)的權益基金經(jīng)理。

在天弘基金擔任基金經(jīng)理期間，劉國江先后共管理4只基金。其中，天弘永定成長A的任職回報（2021年1月6日至2026年1月24日）告負，為-5.7%，跑輸業(yè)績比較基準0.58個百分點。

“資市會”發(fā)現(xiàn)，2021年一季度至2024年一季度，天弘永定成長A前十大重倉股中以白酒股為主，同時還有非白酒、飲料乳品板塊個股。期間，白酒、非白酒、乳品飲料的跌幅分別為26.93%、33.52%、34.39%。

近幾年，天弘基金投研人員變動頻繁。

2020年以來，天弘基金已相繼有20位基金經(jīng)理離任，其中公募基金經(jīng)理從業(yè)年限超過10年的有6位，分別是姜曉麗、陳鋼、陳國光、王登峰、田俊維、錢文成。

前述20位基金經(jīng)理中，張子法、劉國江、郭相博、谷琦彬等11位在天弘基金任職時間逾5年，可謂公司投研團隊中的核心力量。

02

納新

天弘基金也在通過內部培養(yǎng)、社會招聘相結合的方式大量填補人才缺口。

2025年以來，天弘基金新聘11位基金經(jīng)理，大多負責權益類基金。這些新聘基金經(jīng)理中，5位管理產(chǎn)品屬于主動權益類基金，4位負責指數(shù)型基金，其余2位專注于固收類基金。

上述11人中，除了賈騰具備公募基金管理經(jīng)驗之外，陳祥、尤聰、王海山、王帥、呂俏、洪明華、祁世超、蔣江松媛等8位權益基金經(jīng)理，皆由天弘基金內部投研人員升任，此前并無公募產(chǎn)品管理經(jīng)驗。

賈騰是天弘基金“挖”來的。

據(jù)公開資料，2014年3月至2015年7月，賈騰在博時基金擔任研究員。2015年8月加入浙商基金，歷任研究員、投資經(jīng)理、智能權益投資部部門總經(jīng)理、智能投資中心總經(jīng)理、權益投資總監(jiān)。

2025年4月至6月，賈騰先后擔任天弘精選、天弘品質價值、天弘港股通精選等3只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，最新管理規(guī)模為13.51億元。他還任天弘基金的權益投資部總經(jīng)理。

在固收領域，天弘基金同樣進行了人員補充。如固收老將馬龍，其于2025年5月加入天弘基金，擔任總經(jīng)理助理，兼任固定收益部總經(jīng)理。此前，他曾任宏利基金研究員，招商基金首席固定收益投資官、基金經(jīng)理。

2025年11月，馬龍相繼出任天弘通享、天弘合益2只中長期純債型基金的基金經(jīng)理，2025年四季度末管理規(guī)模為59.58億元。截至2月10日，上述2基金的任職回報均為正，且都跑贏業(yè)績比較基準。

03

調整

不只基金經(jīng)理，天弘基金的高管層近幾年也迎來一波調整。

2023年7月，因個人原因，郭樹強離任天弘基金總經(jīng)理。截至離任，郭樹強的總經(jīng)理任期近12年。他也是投研出身，曾在華夏基金歷任總經(jīng)理助理、投資決策委員會委員、機構投資決策委員會主任、機構投資總監(jiān)。

擔任總經(jīng)理期間，郭樹強對天弘基金權益領域布局非常看重。2018年，該公司開啟投研一體化改革，將所有主動投研部門的員工，按照消費、科技、醫(yī)藥和制造周期劃分為四個小組，推行行業(yè)化的研究，以基本面精選個股，注重長期超額收益。

2023年12月28日，天弘基金發(fā)布公告稱，高陽履新公司總經(jīng)理。據(jù)悉，高陽在資管行業(yè)積累了充實的管理經(jīng)驗，1998年7月至2000年2月在中金公司銷售交易從事國債投資工作。2000年3月，高陽投身公募行業(yè)，先后在博時基金、鵬華基金任職，擁有豐富的債券、股票投資經(jīng)驗，又曾深度參與公募權益產(chǎn)品和團隊的搭建管理。

2024年3月，天弘基金宣布，聶挺進擔任公司副總經(jīng)理。從過往履歷來看，聶挺進2006年9月加入博時基金，歷任基金經(jīng)理、研究部總經(jīng)理、投資總監(jiān)。2015年1月至2021年8月，他在浙商基金擔任副總經(jīng)理、總經(jīng)理。2021年8月至2024年2月，他在華泰證券（上海）資管任總經(jīng)理。此舉，也被行業(yè)視為天弘基金完善權益投資能力的重要舉措。

加入天弘基金之初，聶挺進就開始推進權益投研體系數(shù)字化、工業(yè)化改革，用科技手段賦能投研工作，并已自主構建投研一體化平臺TIRD。

2024年11月15日，天弘基金發(fā)布公告稱，原董事長韓歆毅因工作原因離任，黃辰立擔任新任董事長。黃辰立是該公司2019年以來的第三任董事長，而胡曉明、韓歆毅的董事長任期均不長，分別為2年7個月、3年3個月。

資料顯示，2002年9月至2013年4月，黃辰立先后任職于中金公司投資銀行部，巴克萊資本投資銀行部及摩根大通亞洲投資銀行部。2013年5月起，黃辰立加入螞蟻科技，現(xiàn)任螞蟻科技集團副總裁。

04

短板

官網(wǎng)顯示，天弘基金成立于2004年11月，現(xiàn)有8位股東，第一大股東是螞蟻科技，持股比例為51%。

成立前幾年，天弘基金在行業(yè)中存在感低。2013年，余額寶橫空出世，該公司借助這只產(chǎn)品打了一場漂亮的翻身仗。2018年一季度末，旗下公募管理規(guī)模達到1.99萬億元的巔峰。

資管新規(guī)落地后，支付寶接入貨幣型基金數(shù)量增多，以及貨基產(chǎn)品收益率不斷下滑、權益類基金重要性提升，天弘基金的公募規(guī)模迅速縮水，在2022年四季度末降至1.1萬億元低點。后又逐步回升，截至2025年四季度末，天弘基金公募管理規(guī)模1.31萬億元。

（Wind，“資市會”制圖）

盡管如此，貨幣型基金仍占天弘基金超六成管理規(guī)模。

截至2025年四季度末，天弘基金貨幣型基金管理規(guī)模8276.97億元，占比63%；權益類基金管理規(guī)模合計1853.63億元，占比14%。

天弘基金旗下主動權益類基金規(guī)模較小。截至2025年四季度末，該公司34只主動權益類基金管理規(guī)模合計99.14億元，較2024年末的100.58億元微降1.44億元。

“資市會”根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，天弘基金旗下14只基金2025年四季度末管理規(guī)模超過100億元，其中固收類基金、權益類基金、國際（QDII）股票型基金分別有11只、2只、1只。主動權益類基金中，天弘醫(yī)藥創(chuàng)新規(guī)模最大，為13.26億元。

面對如此情況，天弘基金尋找改善產(chǎn)品結構不均的局面，已刻不容緩。公司試圖通過布局指數(shù)型基金彌補權益發(fā)展短板。

新基金發(fā)行方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，天弘基金相繼成立37只基金中，指數(shù)型基金有24只，占比64.86%，從寬基指數(shù)到行業(yè)主體皆有涉及。

另外，天弘基金的新品申報同樣側重于指數(shù)型基金。據(jù)統(tǒng)計，2025以來，該公司上報了55只基金，除了已成立的24只基金之外，處于已獲批待發(fā)行狀態(tài)的6只產(chǎn)品，則是指數(shù)型基金、混合型基金各有3只。另有25只產(chǎn)品等待“準生證”，其中指數(shù)型基金有13只。

天弘基金的權益投資能力有待提高。截至2月9日，該公司旗下混合型基金今年以來、近一年、近兩年、近三年收益率分別為4.54%、18.73%、34.66%、14.04%，且皆低于同類產(chǎn)品平均值。

天弘基金的股票投資收益也不理想。20220年至2025年上半年，該項投資收益分別為62.09億元、76.06億元、-97.44億元、-61.48億元、-69.59億元、11.19億元，合計為-79.18億元。

從財務數(shù)據(jù)來看，在貨幣型基金規(guī)模優(yōu)勢逐步消退、權益類基金發(fā)展短板明顯的情況下，天弘基金曾出現(xiàn)連續(xù)下滑。

2018年至2024年，天弘基金營業(yè)收入分別為101.25億元、72.4億元、83.77億元、67.11億元、54.24億元、47.07億元、53.94億元；凈利潤分別為30.69億元、22.14億元、26.44億元、18.17億元、15.48億元、14.08億元、16.79億元。

2025年上半年，天弘基金營業(yè)收入27.8億元，同比增長4.01%；凈利潤9.17億元，同比下降2%，表現(xiàn)呈反比。

（Wind，“資市會”制圖）

當前，天弘基金要突破權益產(chǎn)品發(fā)展瓶頸依舊任重道遠。