重慶
昨天是節前最后一天，本來大家都指望著發個紅包。
沒想到是個血包，哈哈。
這個血包充滿了套路。
一、美國流動性遲遲沒有恢復
周四晚上，美股出現大跌，納斯達克下跌2.03%！
黃金白銀也出現了巨大震蕩，白銀下跌超過10%。
毫無疑問，流動性沖擊又上演了。
前兩天專門跟大家分析了美國的流動性。
由于美國財政部釋放TGA賬戶余額，加上美國銀行的準備金耗干和隔夜逆回購余額枯竭，使得美國流動性十分緊張。
鮑威爾不得不重新擴表！但擴表的速度明顯不足！
只要流動性沒有得到根本的解決，沖擊就時不時會上演，而且越來越頻繁。
本周，美股公布的就業數據超預期的好，失業率也下降了，于是市場調低了美聯儲降息的預期。
這就使得對流動性的擔憂升溫。
最終還是引發了一個小型的流動性沖擊。
至于美國的數據，我只能呵呵了。
我在我社群周四下午的復盤就分析了其中的套路。見下圖。
昨晚美聯儲公布的CPI數據果然如我所說。滿滿都是套路。
細心的朋友應該能發現，只要美聯儲想降息，數據就一定會難看，而不想降息，數據就好看。
因此數據不是美聯儲行動的真正依據。
美聯儲所擔心的是中國的利率！
當下，疊加掉期點的中債利率沒有跟聯邦基金利率拉開足夠大的距離，那么美聯儲就不敢輕舉妄動。
如果貿然降息，就會導致資金從美國快速流出，對美國金融系統產生更大的沖擊。
特朗普不是急著在4月訪華嗎？估計這事就是他關心的重點之一。
東大不配合，美聯儲降息就得繼續等。
至于數據方面，這只不過是美聯儲管理預期的工具而已。
當下，美聯儲不能降息，但又不能把降息預期掐滅，于是，就會釋放一個利空的數據，再釋放一個利好的數據。
這次就是，就業數據是利空，物價數據是利好。
讓兩個數據打架，試圖穩住預期。
同時，讓一些官員站出來發表點鴿派的言論，安慰市場。
二、貴金屬波動率仍在高位
當下，黃金白銀的波動依然在高位。（尤其是白銀）
這就是說，博弈還是很劇烈。
那么，暴漲暴跌就不會稀奇。
當貴金屬出現異常波動時，也會給股市帶來壓力。
而此時，美債就成了真正的避險資產。
貴金屬反而是風險資產。
春節之后，波動率應該會進一步回落，貴金屬對市場的干擾會越來越小。
未來，如果流動性枯竭，貴金屬也逃不了！
三、美股邏輯悄然變化
之前，美股科技股只要加大資本開支，股價就猛漲。
可現在反過來了，加大開支，股價不漲反跌。
市場就是這么奇葩，同樣的理由，既可以解釋上漲，也能解釋下跌。
其實更為本質的是，科技巨頭的商業模式變了。
以前，這些科技巨頭大都是輕資產模式。
輕資產模式的一大優勢就是現金流充沛，利潤豐厚。而重資產部分被中國等發展中國家代勞了。
美股這些年的業績好，其實是因為壟斷和壓榨。
可現在，這些巨頭都擔心自己在AI革命上掉隊，紛紛加大資本開支，狂砸AI！
這就使得他們的商業模式從輕資產轉變為了重資產。
如果AI遲遲不能在業績上兌現，折舊攤銷就會侵蝕他們的現金流。
現在中美似乎反過來了。
中國正在從拼規模轉向要利潤的高質量發展。美國反倒是開始內卷了。
真是風水輪流轉！
如果美國選擇的路徑錯了，那將是滅頂之災。
美國一個勁的砸算力和通用大模型；中國這邊則是注重AI賦能產業。
從實用性來說，中國的模式恐怕會更早實現AI應用的落地。
由于美股科技股的邏輯有變，這就加劇了流動沖擊的頻率。
當下，這些巨頭已經開始發債融資搞AI了，對流動性的要求更高。
四、流動性爭奪戰即將打響
本周，美聯儲玩的套路，說明現在美聯儲想降息，但又不敢降息。
他們需要看中國央行的行動。 所以只能用打架的數據，一方面找個借口拖住不降息，另一方面又不能掐掉降息的預期，引發流動性危機。
而東大這邊，既要跟美國爭奪資金，復蘇國內經濟，但也不愿意美國發生流動性危機。
所以，雙方都要小心行事。
開車，比的是誰開得穩！
對于咱們普通投資者而言，我始終是建議，保留 一部分現金倉位。
沒人保證不會翻車，所以咱們要系好安全帶。
要保證即便翻車了，也能活下去，能反敗為勝！！！
雖然節前最后一個交易日讓人不爽，不過這都是障眼法。
提前祝大家馬年快樂。
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