開門紅，石油的超級周期來了

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

今天開門紅，哪哪都是紅的，所以過節要不要空倉大家下次就可以好好想想了，我是持倉過節的，因為我看多牛市。

在我的投資體系里面，我不會去在意這種很小的波動，而是去關注大勢。大勢浩浩蕩蕩，順之者昌，逆之者亡，人應該研究的是大勢，而不是短期的漲跌。

而且今天化工的表現也是很好的，我們反復強調的化工，也是有很多粉絲吃肉了，真的恭喜大家，前一段時間還說了化工。你們賺到錢比我自己賺錢還開心，獨樂樂不如眾樂樂：

由于化工比較好，所以今天星球也是吃大肉了，也出現了漲停，星球還是挺值得的，至少目前看，大家的滿意度都還是挺高，上次這個粉絲的留言我看著還是挺感動的，這說明我們還是幫到了人：

了解星球的可以看看這篇文章：「」

或者：點擊我的頭像點擊「私信」后臺回復「星球」，會給發一個星球的介紹。

來說說石油。

前一段時間說了石油，油氣，這一段時間回頭看看，油氣相關的基金和公司，他們的表現還是比較好的。

今年開年，能源市場出現了一個極其詭異的現象。

一邊是華爾街投行集體看空，預測油價要跌破60美刀。

另一邊是部分行業分析師高呼超級周期即將啟動，未來油價可能沖到150美元。

我就納悶，這兩撥人看的是同一個市場嗎……？

先科普一下啥是超級周期。

超級周期是大宗商品價格持續上漲十年甚至更長時間的現象。

過去五十年，全球經歷過兩次經典的能源超級周期。

第一次是1973年到1986年的石油禁運危機，油價從幾美元暴漲到30多美元，持續了13年。

第二次是2004年到2014年，中國和金磚國家崛起，全球能源需求井噴，油價從20美元漲到100美元以上，這波行情也持續了十年。

現在的問題是，第三次超級周期會不會來，啥時候來。

看空派的理由非常簡單，就倆字：過剩！

美國能源信息署預測2026年布倫特原油均價會跌到55美元，高盛更狠，直接預測53美元。

他們的邏輯鏈條是：2025年全球石油庫存增加了4.77億桶，平均每天增加130萬桶，這是2020年新冠以來最高的庫存增速。

而這種庫存堆積的趨勢還在繼續。供應端一旦恢復，再加上OPEC國家蠢蠢欲動的增產計劃，供大于求的局面就更加明顯了。

再來看需求端：中國作為全球最大的石油進口國，2026年的需求增長預計只有20萬桶/天，這個數字比過去十年的平均水平低了一個數量級。而印度雖然在增長，但也難以填補中國需求放緩的缺口。

而就在看空派高歌猛進的時候，一個完全不同的故事線正在悄悄展開。

這條故事線的起點是2022年11月30日，ChatGPT發布的那天。

當時沒人意識到，這個聊天機器人會徹底改變全球能源需求的底層邏輯。

科技巨頭們突然發現，訓練一個大語言模型需要的算力是天文數字，而算力就意味著數據中心，數據中心就意味著瘋狂的用電需求。

現在美國的數據中心用電需求預計到2035年會新增60吉瓦，這是啥概念？相當于每天要多消耗60億立方英尺的天然氣。

這帶來了一個連鎖反應。發電廠需要24小時不間斷供電，而風能太陽能這些可再生能源最大的問題就是不穩定。

太陽能晚上沒法發電，風能要看老天爺心情。所以最后，科技公司們發現還得靠油氣發電。

那些原本在油田服務行業的美股公司，現在只要宣布跟電力行業有合作，股價就能漲一波。能源行業和電力行業的邊界正在消失！

短期看，天然氣供應大增會壓低價格。長期看，電力需求的爆炸式增長會把價格推上去。

而這個時間差就是現在市場分歧最大的地方！

更要命的是投資不足的問題。

過去幾年，全球上游油氣投資持續下降。就連國際能源署這個一直鼓吹能源轉型的組織，現在都不得不承認，僅僅是為了維持現有產量，就需要大量的新投資，因為現有油田的衰減速度比預期要快。

2026年是市場需要消化的最后一波供應潮。熬過這一年，2027年之后供應缺口就會顯現。

更具體的數字是，摩根大通預測現在全球石油市場會出現每天110萬桶的缺口，到2030年這個缺口會擴大到710萬桶每天。

這個預測背后有個殘酷的邏輯：低油價會扼殺投資！美國頁巖油的盈虧平衡點大約在50到60美元之間，如果油價持續在這個區間甚至更低，就沒人愿意投資新項目。

美國能源信息署已經預測2026年美國石油產量會停止增長，如果價格持續低迷甚至可能下降。

沙特阿美的CEO說：世界正在經歷的不是能源轉型，而是能源疊加。意思是新能源并沒有取代傳統能源，而是在傳統能源的基礎上新增了一層需求。這個觀點現在越來越被市場接受。

地緣是另一個重要因素。今年2月油價突然暴漲10美元，就是因為美伊的緊張關系升級。

伊朗控制著霍爾木茲海峽，全球三分之一的石油供應要經過那里。如果真的發生沖突，油價破百那是分分鐘的事兒。

委內瑞拉的情況則比較微妙。雖然美國放松了一些制裁，允許美國公司出口委內瑞拉原油，但委內瑞拉的重質原油產量在1月份暴跌了21萬桶每天，降到78萬桶每天。這種重質原油在全球市場上是稀缺品種，一旦供應中斷，中國這種嚴重依賴重質原油的國家就要到處找替代貨源，這會直接推高迪拜基準油價。

還有一個被忽視的細節。2025年中國的原油庫存增加了1.11億桶，這不是普通的商業庫存，而是戰略儲備！

中國在油價相對便宜的時候大量囤油，這本身就說明中國對長期供應形勢的判斷是偏緊的。這種戰略儲備行為給市場提供了一層價格支撐。

歷史上每次超級周期的啟動都伴隨著重大的技術變革或地緣事件。1970年代是石油武器化和中東戰爭，2000年代是中國和金磚國家的工業化。這次會是什么？答案可能是AI革命加上發展中國家的二次崛起！

非洲、東南亞、南亞這些地區的十幾億人口正在經歷收入增長和城市化進程。他們對能源的需求才剛剛開始釋放！

跟發達國家搞能源轉型不一樣，這些地區的能源消費是全方位增長，石油、天然氣、煤炭、可再生能源都在增長！

現在的供大于求可能恰恰是在為未來的供應短缺埋雷。因為低油價會讓投資者對上游項目失去興趣，美國頁巖油的增產會停滯，OPEC國家的閑置產能會被用光，等到需求真正起來的時候，供應端已經沒有彈性了！

而這種供應彈性的喪失，才是未來最大的風險！

所以回到最初的問題，油氣超級周期會不會來？

看短期，2026年確實會供應過剩，油價會承壓。但把時間拉長到2027、2028年，供應缺口幾乎是確定的！

歷史經驗告訴我們，能源市場的轉折往往比預期來得更猛烈。

2010年時所有人都在押注深海石油和加拿大油砂，結果美國頁巖油橫空出世。這次會不會又有什么意外？

也許某種新的勘探技術會突然突破，也許某個地區的地緣沖突會徹底改變供應格局，也許AI的能耗增長會遠超預期。市場總是充滿意外，這才是能源最迷人的地方。

但有一點是確定的：能源不會消失，超級周期的邏輯也沒有改變：

當供應跟不上需求的時候，價格就會上漲，直到高價刺激出新的供應或者抑制掉部分需求！

而這個循環，會一直持續下去！

風險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

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