國美全面退出金美信：消費金融行業(yè)正在“擠泡沫”

近期，消費金融行業(yè)迎來標志性事件，國美正式退出消金行業(yè)，宣告了一個時代的落幕。

一、 國美退出，是股權(quán)重構(gòu)還是合規(guī)求生

國家金融監(jiān)督管理總局廈門監(jiān)管局批復(fù)顯示，國美控股集團有限公司正式退出廈門金美信消費金融有限責任公司（簡稱“金美信消金”），將其持有的33%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給中國信托商業(yè)銀行（16%）和廈門金圓金控（17%）。

交易完成后，金美信消金由三方均衡持股（34%:33%:33%）重構(gòu)為兩大股東各持50%的格局，國美徹底出清股份。

這一變動并非簡單的資本騰挪，而是金美信消金在監(jiān)管高壓下的“合規(guī)求生”。

2024年4月施行的《消費金融公司管理辦法》將注冊資本門檻從3億元大幅提高至10億元，并要求主要出資人持股比例不低于50%。而金美信消金注冊資本仍停留在5億元，且此前因股東分歧導(dǎo)致增資計劃擱淺，成為業(yè)內(nèi)少數(shù)未達標的機構(gòu)之一。

國美的退出，直接解決了“主要出資人持股不足50%”的合規(guī)硬傷，為后續(xù)增資掃清了障礙。
另外，對國美而言，或許是求生欲下的無奈之舉，也意味著能夠抽出更多的資金和精力回歸主業(yè)。

二、 行業(yè)退潮：大廠與消金的“斷舍離”

事實上，國美的退出并非孤例，而是2024-2025年小貸及消金行業(yè)深度洗牌的冰山一角。

據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至2025年9月末，全國小額貸款公司數(shù)量已降至4863家，較峰值時期縮水近半，僅2025年就有超400家小貸公司告別市場。

阿里巴巴旗下浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司（阿里小貸）因“決議解散”完成注銷，其業(yè)務(wù)已由網(wǎng)商銀行全面承接。搜狐集團旗下的狐貍互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司也被注銷試點資格，標志著互聯(lián)網(wǎng)巨頭正加速清理冗余金融牌照。

同時，人保集團旗下的重慶人保小額貸款有限責任公司正式退出行業(yè)，南寧市金通小額貸款有限公司（注冊資本曾高達89.89億元）也宣布更名并退出小貸業(yè)務(wù)。這些資本“大戶”的離場，反映出央企在金融業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略收縮。

同時，湖南、廣東、重慶等多地集中公示并清退了大量“失聯(lián)”、“空殼”及嚴重違規(guī)的小貸公司，行業(yè)出清速度明顯加快。

三、 深度剖析：監(jiān)管收緊與盈利模式崩塌

這一輪密集的退出潮，背后是監(jiān)管邏輯的根本性轉(zhuǎn)變和行業(yè)盈利模式的崩塌。

1. 行業(yè)生態(tài)面臨重塑。

2026年1月實施的《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》及后續(xù)的《綜合融資成本管理工作指引》，對小貸行業(yè)進行了“外科手術(shù)式”的精準打擊。

新規(guī)不僅嚴禁出租出借牌照、規(guī)范外部融資，更關(guān)鍵的是將新發(fā)貸款綜合融資成本上限壓降至24%，并要求逐步壓降至1年期LPR的4倍以內(nèi)（約12%）。這意味著小貸公司賴以生存的“高息覆蓋高風險”模式被徹底擊穿，大量機構(gòu)因無法覆蓋獲客與風控成本而被迫退出。

2. 資本門檻與股東責任雙升。

無論是消金公司的10億注冊資本門檻，還是小貸公司的“1+4”融資杠桿限制，都意味著金融業(yè)務(wù)不再是“輕資產(chǎn)”的流量變現(xiàn)游戲，而是重資本的合規(guī)經(jīng)營。

監(jiān)管要求主要出資人承擔主要責任，這使得實力不足或戰(zhàn)略搖擺的股東選擇退出，資源加速向資本雄厚、合規(guī)意愿強的國資和頭部機構(gòu)集中。

3. 經(jīng)濟周期下的風險暴露。

宏觀經(jīng)濟承壓導(dǎo)致小微企業(yè)、個體工商戶償債能力削弱，不良貸款率攀升。傳統(tǒng)小貸公司缺乏銀行的不良資產(chǎn)核銷政策支持，不良資產(chǎn)持續(xù)消耗資本金，形成惡性循環(huán)。

同時，傳統(tǒng)催收手段受限，訴訟執(zhí)行回款率低，進一步加劇了經(jīng)營困境，若不及時抽身，資產(chǎn)或?qū)⒊蔀槔圪槨?/p>

結(jié)語

總的說來，國美退出金美信，是消費金融行業(yè)告別野蠻生長、回歸服務(wù)本源的必然結(jié)果。

在強監(jiān)管與低利率的雙重擠壓下，行業(yè)正經(jīng)歷一場殘酷的“擠泡沫”過程。

未來，只有那些具備真實場景、合規(guī)風控能力和低成本資金優(yōu)勢的機構(gòu)才能存活，行業(yè)將從“數(shù)量擴張”徹底轉(zhuǎn)向“質(zhì)量優(yōu)先”。