春節回鄉調研：下沉市場藏著哪些機會？

春節不僅僅是一場團圓的盛宴，其實更是一個絕佳的調研窗口。平時我們可能身處一線城市的寫字樓，對著屏幕上的宏觀數據指點江山，但只有在這個時候，當我們回到家鄉，深入到縣城和鄉村的毛細血管里，才能真正觸摸到中國經濟最真實的溫度和底色。

所以，在大家享受假期的同時，小夏建議各位不妨帶著一雙發現的眼睛，去老家的街頭巷尾走一走，做一次接地氣的草根調研。

我們可以重點觀察什么呢？首先不妨看看下沉市場的消費活力是不是依然強勁。回想去年的春節，我們看到很多縣城的奶茶店、零食量販店火得一塌糊涂，像古茗、茶百道、瑞幸這些品牌幾乎成了縣城標配。今年回家，大家可以觀察一下，這些品牌是不是開得更多了，或者有沒有新的品牌冒出來？這種標準化、高品質的平價服務在下沉市場的滲透深度，往往代表了內需的韌性。

其次是關注一下大家為情緒價值買單的意愿。記得去年春節，很多地方的非遺表演、無人機燈光秀特別火，大家不再只是追求吃喝，更愿意為精神層面的快樂花錢，這種悅己式消費正在成為一種新趨勢。今年你可以看看，這種悅己消費的熱情，是否更高了。

還有一個很有意思的觀察點是金店。最近幾年黃金熱一直不減，縣城商場的金店往往是人氣最旺的地方，尤其是年輕人群體逐漸認識到黃金的投資和避險屬性，成了消費主力。大家可以去看看，現在柜臺前買金子的主力軍是不是變年輕了？他們是更看重裝飾，還是更看重保值？這些微小的生活切片，往往能折射出內需市場最真實的脈動。

當然，大家也可以看看AI的普及程度，你的侄女外甥，都在用什么AI，村口的大爺大媽，是否薅了這波AI浪潮的羊毛。

帶著這些來自家鄉的觀察，我們再把目光投向新一年的資本市場。畢竟生活要過，錢也要賺。站在2026年這個馬年的新起點，A股市場將演繹怎樣的劇本？小夏結合最新的機構觀點，為大家梳理了一份2026年的投資圖譜。（證券市場周刊 20260210）

如果用一句話來概括，2026年將是宏觀變奏的一年，我們要學會從聽雷轉向看雨。什么意思呢？過去我們可能更多關注政策的雷聲，而今年我們要迫切看到經濟周期和價格周期回升的雨點，物價指標將是觀察經濟的核心窗口。如果PPI能夠順利進入新一輪修復周期，那么企業盈利的企穩回升將推動行情由局部的結構性機會向更多行業擴散。

在這個大背景下，新一年的A股投資可以重點看看四大主線，這不僅是進攻的矛，也是防守的盾。

第一條主線是科技成長的接力棒，正在從基建傳向應用。大家回想一下，互聯網時代是先修路再跑車，移動互聯網時代是先有智能手機再有微信抖音，現在的AI行業也到了這個節點。隨著AI滲透率進入爆發期，2026年的資金將更多涌向AI應用的落地環節。這里面既包括軟件端的AI+制造業、AI+醫療、AI+教育，也包括物理世界的智能化，比如智能駕駛和人形機器人。

第二條主線是跟隨險資的腳步，紅利策略正在擴圈。保險資金是市場上最確定的增量資金，由于會計準則的特性，它們天然親近高股息低波動的資產。過去大家買紅利主要盯著銀行和公用事業，但隨著這些板塊估值提升，險資的狩獵范圍正在擴大。

第三條主線是緊握政策的指揮棒，擁抱新質生產力。2026年是十五五規劃的開局之年，建設現代化產業體系是首要戰略任務。圍繞科技現代化，國家勢必會重點攻克關鍵核心技術。這意味著那些符合國家戰略方向、能夠解決卡脖子問題的硬科技企業，將持續獲得政策和產業的雙重共振，持續釋放景氣。

第四條主線則是一場高賠率的博弈，關注低價與破凈股的修復。在流動性寬松的氛圍中，低價股和破凈股往往具有極強的反彈彈性。目前像銀行、地產、鋼鐵、建筑建材等行業仍有不少破凈股扎堆。雖然地產周期的反轉還需要時間驗證，但它們極低的估值本身就提供了一種極高的賠率，對于風險偏好較高的投資者來說，這可能是一個值得博弈的洼地。

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