段永平1200億元持倉曝光，加倉巨頭超1110%

繼巴菲特后，段永平的持倉也公布了，兩位投資大師開示出現(xiàn)明顯的分歧。各位是抄作業(yè)還是，去抬轎子，你們自己決定。

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最近，美股機構(gòu)投資者13F持倉披露情況，到2025年底，段永平管理的H&H International Investment持倉總市值約175億美元，折合人民幣超1200億元。

相比于較三季度末的147億美元，段永平的持股市值增長近19%。

三個月市值大增了19%，在175億美元的體量下，非常牛了。號稱巴菲特門徒的段永平到底做了哪些調(diào)整，今天我們簡單拆開看看。

段永平持股看似持有14家企業(yè)，實際上非常明顯的科技時代感。

除了伯克希爾、西方石油、迪士尼這些“傳統(tǒng)”企業(yè)外，其他持股企業(yè)幾乎都是科技或者與科技相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

2025年四季度整體的調(diào)倉邏輯：減持消費科技、大幅加碼AI、堅守價值龍頭。

一、前五大重倉股（占比超90%）：

1. 蘋果（AAPL），50.30%；

2. 伯克希爾B（BRK.B），20.63%；

3. 英偉達（NVDA），7.72%，新晉第三；

4. 拼多多（PDD），7.48%；

5. 谷歌（GOOG），3.33%；

二、關(guān)鍵增持動作 ：

1. 英偉達（NVDA），增持1110.62%**，持股增至723.71萬股，市值13.5億美元，一躍成為第三大重倉，是本季度最重磅操作；

2. 伯克希爾B（BRK.B）：增持38.24%，繼續(xù)強化價值底倉；

3. 臺積電（TSM），增持370.95%，加碼AI芯片制造環(huán)節(jié)；

4. 微軟（MSFT），增持207.66%，布局AI算力與云服務(wù)；

5. 拼多多（PDD），增持34.55%，持續(xù)看好電商龍頭。

三、明確減持標(biāo)的 ：

1、 蘋果（AAPL），減持7.09%，小幅兌現(xiàn)收益，仍是絕對第一重倉，

2、西方石油（OXY）、阿里巴巴（BABA）、迪士尼（DIS）、阿斯麥（ASML）也開始了減持 。

四、新建倉AI產(chǎn)業(yè)鏈），輕倉試水3家AI相關(guān)公司，覆蓋算力、連接、應(yīng)用：

1、 CoreWeave（CRWV），AI算力云服務(wù)商，核心生意是把大量英偉達GPU集群化、產(chǎn)品化，然后以云服務(wù)形式提供給需要大規(guī)模算力的客戶，本質(zhì)上賣的是“可快速擴展的GPU算力與配套軟件能力”。公司2025年3月才上市，但已與微軟、OpenAI等簽署了百億美元級別的算力協(xié)議。

2.、Credo Technology（CRDO），高速連接芯片，做的是把服務(wù)器、交換機之間的高速數(shù)據(jù)傳輸變得更快、更省電、更穩(wěn)定的關(guān)鍵器件與IP。在AI數(shù)據(jù)中心里，算力之外最容易被忽略、但同樣卡脖子的就是互連與帶寬，Credo的定位更像“數(shù)據(jù)中心的連接底座”。

3.、Tempus AI（AI），醫(yī)療AI應(yīng)用 ，是一家以“AI+醫(yī)療數(shù)據(jù)”為核心的精準(zhǔn)醫(yī)療公司，主要把基因與分子檢測、臨床數(shù)據(jù)、真實世界數(shù)據(jù)等整合起來，通過AI把大量非結(jié)構(gòu)化的醫(yī)療文本與數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為可用于診斷決策、藥物研發(fā)和臨床試驗匹配的“可用數(shù)據(jù)與洞察”。

可見，在段永平持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整中，AI的投資在明顯加大。

2025年11月的雪球訪談中，段永平坦言：“AI這個東西我覺得至少摻和一下，不要錯過了。完全錯過了，好像有點不太合適。”

今年1月初，段永平繼續(xù)發(fā)文表示，需要認真學(xué)習(xí)一下怎么使用AI，希望能讓自己能理解AI到“敢下重注”的地步。

“這玩意兒真是越用越覺得有意思，感覺世界有點不一樣了。很難想象10年后這個世界會變成什么樣子，但非常可能變化會比過去10年，20年甚至40年還大。”段永平說。

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不過我們對比巴菲特的最新持倉變化，我們會發(fā)現(xiàn)兩位投資大師的分歧還是蠻大的。

兩人都信奉價值投資，但在4季度呈現(xiàn)出，一致減持蘋果，兩人均在蘋果高估值下小幅兌現(xiàn)，降低集中度，保留核心底倉。

減持對比：

段永平（減持）

巴菲特（減持）

蘋果（-7.09%）

蘋果（-4.32%）

西方石油（OXY）

美國銀行（BAC）

阿里巴巴（BABA）

亞馬遜（AMZN，-77%）

迪士尼（DIS）

花旗銀行（C，-73.5%）

阿斯麥（ASML，-87.63%）

達維塔保健（DVA）

堅持蘋果后，段永平大舉押注AI，巴菲特卻收縮科技，加碼傳統(tǒng)價值。

1. 段永平：All in AI（激進轉(zhuǎn)型）

• 英偉達（NVDA）：增 1110.62%，一躍成為第三大重倉（7.72%）
• 臺積電（TSM）：增 370.95%，布局AI芯片制造
• 微軟（MSFT）：增 207.66%，押注AI云服務(wù)
• 新建倉AI三劍客：CoreWeave（算力）、Credo（高速連接）、Tempus（醫(yī)療AI）
• 其他增持：伯克希爾B（+38.24%）、拼多多（+34.55%）

2. 巴菲特：回歸傳統(tǒng)（穩(wěn)健防御）

• 大幅減持科技：亞馬遜（-77.24%，近乎清倉）
• 收縮金融：美國銀行（-8.94%，累計減持近半）
• 增持方向：
• 能源：雪佛龍（+6.63%，第五大重倉）
• 保險：安達保險（+9.31%）
• 消費：達美樂披薩（+12.34%）
• 唯一新建倉：紐約時報（3.5億美元，重回傳媒）

整體來看，段永平開始積極擁抱高景氣、高壁壘的科技賽道；而巴菲特注重防御型價值，偏好弱周期、高壁壘、現(xiàn)金流充沛的龍頭，追求穩(wěn)健回報。

關(guān)于巴菲特的調(diào)整，暴哥在巴菲特最近接受媒體采訪時曾做個分析：后巴菲特時代，伯克希爾的策略要從投資賺錢轉(zhuǎn)向經(jīng)營賺錢。

最后，你怎么看待這兩位大師的投資變化，評論區(qū)聊聊。