80后女將接棒，龍大美食困局待破

春節剛過，A股上市公司龍大美食（002726.SZ）便迎來管理層關鍵變動。

2月25日，公司發布公告稱，楊曉初因工作調整辭去總經理職務，辭職后仍擔任公司董事長及相關董事會委員會職務；年僅38歲的劉婧從董事、副總經理崗位升任總經理，正式接棒這家深陷經營困境的農副食品加工企業。此番換帥，正值龍大美食連續三年虧損、信披違規遭監管警示、近10億可轉債即將到期兌付的多重壓力之下，這位擁有藍潤系背景的80后女將，能否帶領公司走出泥沼，成為市場關注的焦點。

公開資料顯示，劉婧出生于1988年，本科學歷，擁有豐富的企業管理與合規相關經驗。

其職業生涯起步于成都高新區國家稅務局，后任職于藍潤集團董事會辦公室，還曾擔任運盛（成都）醫療科技股份有限公司董事會秘書，2023年起擔任龍大美食副總經理、董事，深度參與公司日常經營管理，熟悉業務流程與信息披露規范。

值得注意的是，劉婧與前任總經理楊曉初均具備藍潤系背景，而藍潤發展控股集團作為龍大美食的控股股東，自2019年入主后，一直試圖通過該平臺做大農牧食品業務，此次啟用年輕管理層，被市場解讀為公司尋求轉型突破的信號之一。

劉婧接手的，是一個業績持續承壓的“爛攤子”。回溯龍大美食近年經營表現，虧損已成為常態。

2023年，公司歸母凈利潤巨虧15.62億元，創下上市以來最大虧損紀錄；2024年，公司曾一度憑借屠宰、養殖板塊的產能調整及生豬價格回暖，實現會計差錯更正前2161.76萬元的盈利，但隨后因財務調整，該年度歸母凈利潤被修正為虧損176.35萬元；進入2025年，受生豬價格持續低位運行影響，公司傳統業務板塊大幅虧損，疊加存貨及生物資產減值計提，全年預計歸母凈利潤虧損6.2億元至7.6億元，扣非凈利潤虧損6.21億元至7.61億元，虧損幅度進一步加劇，至此公司已連續三年陷入虧損泥潭。

業績持續低迷的背后，是公司業務結構的深層短板。作為一家以農副食品加工為主的企業，龍大美食收入仍高度依賴屠宰業務，對豬周期波動極為敏感，在行業下行期難以形成有效對沖。為擺脫困境，公司近年來積極推進轉型，發力預制菜等食品深加工業務，試圖開辟新的增長空間。

預制菜業務收入曾從2021年的10.75億元增長至2023年的19億元，但增勢未能持續，2024年及2025年上半年均出現雙位數下滑，轉型陣痛凸顯，新業務尚未能成為支撐公司業績的核心力量。

除了業績困局，合規風險更是讓龍大美食雪上加霜。2026年1月30日，公司及相關人員收到山東證監局下發的行政監管措施決定書，經查，2021年至2024年期間，龍大美食在可轉換公司債券相關募投項目的利息賬務處理上存在違規行為——募投項目結轉固定資產后未停止利息資本化，且將用于臨時補充流動資金的募集資金利息違規資本化，不符合《企業會計準則第17號——借款費用》相關規定，導致各期定期報告信息披露不準確。

此次違規涉及金額不小，2021年至2024年，公司因上述行為分別少計財務費用300余萬元至1800余萬元不等，累計少計金額超7000萬元，直接導致前期披露的財務數據失真，也讓公司連續三年虧損的真相徹底暴露。

更為緊迫的是，公司還面臨著巨大的流動性壓力。此次違規涉及的可轉換公司債券（“龍大轉債”）于2020年發行，募資總額9.5億元，將于2026年7月到期，當前余額約9.55億元。然而，截至2025年三季度末，龍大美食貨幣資金僅為5.18億元，而短期借款高達14.54億元，賬面資金遠不足以覆蓋轉債本息，若投資者選擇不轉股，公司將面臨近10億元的兌付危機，可能引發流動性風險。

為緩解壓力，公司于2026年2月公告將轉股價格由9.30元/股大幅下調至4.20元/股，但截至2月27日收盤，公司正股價格為4.13元/股，仍略低于修正后的轉股價，轉債溢價率為21.28%，轉股動力不足，償債壓力并未得到根本緩解。

事實上，自2022年以來，龍大美食已歷經三位總經理更迭，管理層的頻繁變動也反映出公司經營的艱難。

楊曉初任職期間，雖嘗試對傳統業務進行系統性調整，但未能扭轉公司虧損局面，如今劉婧接棒，面臨的挑戰更為艱巨：既要優化屠宰、養殖業務結構，應對豬周期波動，推動預制菜等新業務破局，以改善持續虧損的業績；也要嚴格落實監管要求，完成信披合規整改，重塑市場信任；更要統籌推進可轉債轉股與資金安排，化解即將到來的流動性危機。

截至2月27日收盤，龍大美食股價報4.13元/股，近一年累計下跌34.55%，總市值僅44.57億元，市場信心持續偏弱。

對于這位80后女總經理而言，想要帶領龍大美食走出業績與合規的雙重困局，破解流動性壓力，仍有漫長的路要走。后續，公司業務調整成效、合規整改進度以及可轉債兌付安排，將成為市場持續關注的重點，而劉婧的每一步決策，都將決定這家老牌食品企業的未來走向。