活久見！兩萬億的中石油“二連板”，滬指逼近4200點后大幅回落，如何理解？

3月3日，三大指數集體收跌，深成指高開低走跌超3%，創業板指跌超2%，滬指盤中突破1月14日的階段高點后震蕩回落。截至收盤，滬指跌1.43%，深成指跌3.07%，創業板指跌2.57%。

板塊來看，油氣股逆勢爆發，港口航運概念延續強勢，化工板塊表現活躍。下跌方面，半導體產業鏈持續走弱、稀土永磁概念集體下挫，軍工板塊震蕩調整。

全市場超4800只個股下跌。滬深兩市成交額3.13萬億元，較上一個交易日放量1088億元。

相信很多人都期待，滬指在本輪“慢牛”中重返4200點，卻極少有人能預料到，今天盤中最高觸及的4197.23點，竟是以如此“活久見”的方式：

中國石油，最新市值2.4萬億元的巨頭，二連板。

而且是上市以來從沒走出過的二連板。

同時，今天A股“三桶油”也史無前例地連續第二日集體漲停。

昨天到今天，什么人敢在這樣的龍頭股上打板？

按常理分析，這種過于罕見的漲停，往往與“沒有感情只看指標”的量化資金有關。

真實答案則將于盤后揭曉，因為 時隔十多年， 中石油又上龍虎榜了。前一次上榜，還是2015年7月6日。

（具體席位情況，晚一點我們會發在評論區）

從實際效果來看，油氣與銀行板塊再度發揮“護盤 ”作用。Wind數據顯示，中石油再度為滬指貢獻了12.82點的上漲，或者說“少跌”了這么多點。

這也讓滬指的日線早盤探底回升，但午后仍難免出現大幅回落。

放眼全市場，與昨天不同的是，個股情緒迎來顯著調整。

全A平均股價收跌3.98%，“一陰穿多線”。并且，本周市場已 連續兩天超4000家下跌，“冰點”跡象明顯。

那么，接下來的應對思路，就值得探討了。

已知從歷史行情來看，平均股價急跌次日，市場存在“普反”預期。

同時，靠油氣等權重板塊支撐指數的盤面，已連續出現兩天。

所以這里提供一個 僅供參考的 推演思路：

（1）明天（周三），中石油乃至整個油氣板塊還能繼續大漲嗎？

值得注意的是，盡管中石油收盤仍然漲停，但 多只 同樣試圖二連板的油氣主題ETF，午后紛紛回落，意味著板塊的做多力量有所松動。

同時，由于國際金價未能進一步上漲，黃金、有色金屬、化工等“漲價邏輯”的題材，今天表現相較油氣，也顯得稍弱。

但也必須承認，由于中東局勢仍不明朗，支持油氣板塊上漲的邏輯并未終結。

中信證券認為，油運估值端和資產端結構性機會有望延續，地緣沖突帶來的供應鏈重構，成為本輪油運周期的核心驅動。霍爾木茲海峽承擔全球約30%的原油和石化運輸，一旦出現波動，大概率將成為油輪周期的“看漲期權”，VLCC彈性領跑。運價形成機制正在重塑，淡季特征弱化。地緣因素主導背景下，地緣沖突事件將強化周期動能，2026年油輪龍頭利潤有望創新高。

（2）如果油氣還能漲，其他連續調整的板塊和個股，會繼續下跌嗎？

如果仍是蹺蹺板效應，我們很可能再度看到“指數小跌，個股大跌”。

如果共振反彈，則市場更可能出現普反修復。

（3）如果油氣漲不動了呢？

若其他板塊趁勢得到兌現資金回流，則可能是個股普反的局面。

若油氣偃旗息鼓，其他板塊也表現不佳，那么“雙輸”在所難免——但我們認為，出現這種情況的可能性，在上述假設中是最低的。

你認為明天市場會怎么演繹呢？

英大證券研報指出， 當前A股市場呈現出“震蕩分化、熱點輪動”的運行特征。短期來看，A股市場熱點輪動速度較快，踏準節奏成為盈利的核心關鍵，避免盲目追漲殺跌。

這種快速輪動的格局，考驗著投資者的擇時能力與板塊研判能力。操作上，踏準節奏，逢低布局仍是占優策略。

后市仍可逢低關注“資源品+科技”方向：

一是受益于漲價邏輯和地緣政治催化的周期板塊，如石油化工、有色金屬等；

二是具備長期產業趨勢的科技板塊，如AI算力、半導體、人形機器人等，待估值回歸合理區間后，擇機逢低布局，兼顧安全性與成長性。

展望后市，國內方面，本周將進入兩會召開的重要時刻，這一事件將成為影響短期市場走勢的關鍵變量。其認為，“十五五”開局之年的政策導向將逐步明確，政策利好有望逐步落地，市場大概率將維持震蕩上行格局。國外方面，還需重點關注海外美伊局勢演變。

最后，祝大家元宵節快樂。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 葉峰

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