2019年江西銅業(yè)花78億收購贊比亞的銅礦，如今賺了多少錢？

最近刷到江西銅業(yè)2025年的財報預報，我眼睛都直了——營收超5200億，凈利潤破80億，比2019年整整翻了一倍！再往前翻7年前的舊聞，他們砸78億買贊比亞銅礦的事兒，當年好多人說“江銅是不是頭鐵？”現(xiàn)在再看，這波操作居然成了行業(yè)里的“神來之筆”？到底賺了多少？除了錢還有啥秘密？今天咱好好嘮嘮。

2019年的江銅，表面上是營收超千億的行業(yè)大哥，其實肚子里全是苦水——“大而不強”四個字簡直是量身定做。你想啊，他們核心業(yè)務(wù)是陰極銅，這玩意兒毛利率常年卡在3%左右，啥概念？賣100塊錢的貨，才賺3塊錢，利潤薄得像窗戶紙，風一吹就破。為啥這么慘？關(guān)鍵是原料自給率太低了！

旗下德興那幾個礦山產(chǎn)量早就停擺了，海外阿富汗的艾娜克銅礦又遲遲沒動靜——相當于冶煉產(chǎn)能再大，沒礦源就是“巧婦難為無米之炊”，命脈全捏在別人手里。那時候再看同行紫金礦業(yè)，人家原料自給率高得很，營收不到江銅六成，凈利潤卻甩江銅好幾條街，毛利率15%以上——這差距，換誰看了都得拍大腿：“咋就差這么多？”

就是因為這事兒，江銅盯上了第一量子礦業(yè)。這家公司當時是全球成長最快的銅礦商之一，旗下贊比亞的坎桑希銅礦，是非洲最大的銅礦之一，還帶著成熟的冶煉廠——簡直是塊“香餑餑”。但江銅沒傻到直接買礦山，而是花78.55億人民幣，買了持有第一量子18%股權(quán)的特殊目的公司PCH——直接就成了第一量子的第一大股東。

這招兒才叫“妙”！相當于花一筆錢，換了個穩(wěn)定的銅精礦供應(yīng)源，等于在資源端“再造一個江銅”——既不用自己從零挖礦建廠，還能年年拿分紅，簡直是躺贏的節(jié)奏。

時間一晃到2024年，尤其是2025年，全球銅市直接迎來“史詩級牛市”！倫敦金屬交易所的銅價一度漲超40%，突破每噸13000美元。為啥漲這么猛？不是老掉牙的建筑需求，而是AI爆發(fā)、新能源（光伏風電）、電動車普及——這些都得用銅，而且是“剛性需求”，分析師說直到2030年代，銅都得供不應(yīng)求，價格穩(wěn)在高位。

這波牛市里，江銅7年前的投資直接“封神”！作為第一量子的第一大股東（持股近20%），人家旗下所有礦山的利潤，江銅都能按比例分。銅價翻倍漲，礦山端的利潤可不是簡單翻倍——是指數(shù)級往上跳！

而且通過持股，江銅相當于在源頭鎖了原材料，冶煉產(chǎn)能再也不用愁開工率，還能直接吃銅價上漲的紅利，不用跟別人搶礦源?？?025年財報預報就知道，營收5200億、凈利潤80億，都翻了一倍。贊比亞的坎桑希銅礦年產(chǎn)量20萬噸，營收25億以上，江銅能拿5億權(quán)益——按這速度，不用十年就能把78億的成本全收回來！

但江銅這步棋，賺的可不只是錢。當年的問題是“原料命脈捏在別人手里”，現(xiàn)在通過海外布局，相當于用金融資本對沖了資源短缺風險，還能分散地緣單一風險——畢竟贊比亞的礦在非洲，不用只依賴國內(nèi)或者某一個國家。現(xiàn)在江銅已經(jīng)成了有全球頂級資源權(quán)益的礦業(yè)巨頭，這才是最值錢的地方。

參考資料：中國有色金屬報《江西銅業(yè)海外資源布局的戰(zhàn)略成效》