多家巨頭“交卷”！2025年啤酒企業財報分析匯總

過去一年，國內啤酒市場在復蘇中迎來結構性變革，高端化與消費場景創新雙輪驅動行業增長，各大啤酒企業盈利能力持續釋放，展現出強勁的發展韌性與活力。

各家企業具體表現如何？以下為截至2026年3月初，已披露2025年業績的國內主要啤酒企業關鍵財務數據匯總。

百威亞太發布2025財年業績報告顯示，公司2025 年實現營業收入57.64億美元，同比下降7.7%（內生增長-6.1%）；實現凈利潤4.89億美元，同比下降32.64%；實現啤酒銷量796.58 萬千升，內生同比下滑6.0%。

按照內生口徑，2025年百威在中國區的收入同比下滑11.3%、正常化除息稅折舊攤銷前盈利同比下滑15.7%，銷量同比下滑8.6%。

2025年四季度，受業務布局和即飲渠道（酒吧、夜場等）仍較為疲軟的影響，以及受農歷新年發貨推遲，百威亞太中國區壓力延續，銷量內生同比下滑3.9%。2025年全年，中國區業務的整體表現未及行業平均水平，中國區全年銷量及收入分別減少8.6%及11.3%。

但百威仍非常重視中國區的發展，“我們在中國的業績未盡潛能。”百威亞太CEO程衍俊在財報中評價。

對于2026年，百威重申在中國的首要任務是重燃增長趨勢，并重建市場份額的增長動能。

“長遠而言，中國仍然是全球龐大利潤池最具增長機會的市場之一。”百威亞太管理層在財報中表示，“在百威品牌的引領下，輔以核心+和超高端產品組合的創新商品，我們專注于加強產品組合，以把握此增長的巨大機遇。我們將加快拓展非即飲營銷途徑，并利用持續的數字化來提升執行力及消費者參與度，從而支持我們的增長動力。”

2025年，重慶啤酒實現營業總收入147.22億元，較上年同期的146.45億元增長0.53%；全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.31億元，同比增長10.43%；利潤總額32.42億元，同比增幅達11.03%；加權平均凈資產收益率達到81.68%，較上年同期的60.17%上升21.51個百分點。

重慶啤酒方面表示，2025年公司在“嘉速揚帆”戰略指引下，積極應對外部環境變化，通過持續推進優化產品結構，加速新品布局，積極拓展非現飲渠道，不斷深耕“大城市”計劃等重點業務舉措，展現出良好的經營韌性。

2025年，公司銷量同比增長0.68%，優于行業下滑表現（2025年中國規模以上企業啤酒產量為3536萬千升，同比下降1.1%），營業總收入同步保持穩健增長。同時，受益于大宗原材料成本的下降和供應網絡優化項目帶來了成本節約，毛利率有所提升。

* “嘉速揚帆”戰略是嘉士伯集團在2024年提出的全新商業計劃，旨在通過加強產品組合、拓展核心市場及提升品牌影響力來加速增長。重慶啤酒為該戰略的成員企業。

（截至2026年3月2日，華潤啤酒2025年全年業績報告尚未公布，以下為華潤啤酒2025年半年報）

2025年上半年，華潤啤酒實現營收239.42億元，同比增長0.8%；凈利潤57.89億元，同比增長23%。而受益于產品結構升級和原料采購成本的節約推動，公司毛利率同比上升2個百分點，達到創歷史新高的48.9%。

啤酒業務實現營收231.61億元，同比增長2.6%，啤酒銷量約648.7萬千升，同比上升2.2%，銷量表現優于行業整體水平。

而中高端啤酒產品是華潤啤酒上半年增長的主要動力，普高檔及以上啤酒銷量同比增長超過10%。其中，“喜力”品牌，銷量同比增長兩成；“老雪花”品牌銷量同比增長超過70%；“紅爵”品牌銷量比去年同期實現翻倍增長。中高端產品增長，也帶動公司啤酒業務平均銷售價格，同比略有提升。

但華潤啤酒的白酒業務增長略顯“拖累”。該業務收入主要由公司作價123億元并購而來的貴州金沙窖酒酒業有限公司（以下簡稱“金沙酒業”）所貢獻。財報顯示，今年上半年，華潤啤酒白酒業務實現營業額7.81億元，同比下降超過33%。

“摘要”是金沙酒業旗下最核心大單品，今年上半年其貢獻了華潤啤酒白酒業務約80%的營收。但從實際價格來看，目前“摘要”主要位于次高端價位，該價位因受商務消費減少導致影響較大。

2025年公司實現啤酒銷量146.24萬噸，同比增長1.58%；實現營業總收入58.78億元，同比增長2.56%；利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經常性損益后的歸屬上市公司股東的凈利潤分別為10.57億元、9.03億元和8.32億元，分別同比增長10.98%、11.42%和9.25%。

2025年公司重磅新品進行了大膽創新，推出珠江P9 低度暢飲罐裝/瓶裝、珠江1985、珠江苦瓜青瓜味原漿啤酒，新品既有向品牌歷史致敬的經典之作，也有融合地域文化的突破性產品。

2025年上半年公司高檔啤酒銷量同比增長14.16%。盡管全年業績創新高，但第四季度受餐飲業疲軟及渠道競爭加劇影響，出現約4100萬元虧損。

2026年，珠江啤酒將錨定“十五五”戰略目標和全年目標任務，圍繞“市場、業務、模式、隊伍”四大維度發力。

（截至2026年3月2日，青島啤酒2025年四季度財報尚未公布，以下為青島啤酒2025財年Q3累計季報）

青島啤酒前三季度累計實現產品銷量689.4萬千升，實現營業收入人民幣293.67億元（同比增長1.41%）；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣52.74億元（同比增長5.7%），毛利率提升至43.7%（較同期上升1.1個百分點），前三季度凈利首次突破50億元，創出歷史新高。

前三季度，青島啤酒累計實現產品銷量 689.4萬千升，同比增長1.6%。其中，主品牌青島啤酒實現產品銷量399萬千升，同比增長4.1%；中高端以上產品實現銷量293.5萬千升，同比增長5.6%。

2025年燕京啤酒實現凈利潤15.84億元-17.42億元，同比增長50%-65%；實現扣非凈利潤14.57億元-15.61億元，同比增長40%-50%。

增長主要受益于核心大單品燕京U8放量驅動的結構升級、原材料成本下降帶來的毛利率躍升，以及持續的內部管理提效。

* 盡管包含約1.32億元的土地收儲非經常性收益，但扣非凈利潤40%-50%的增速依然強勁。

燕京啤酒方面表示，報告期內，公司堅定推進大單品戰略，圍繞產品力、品牌力、渠道力積極探尋創新路徑，深化卓越管理體系建設，推行品牌年輕化、時尚化、高端化建設，實施梯度化市場開發策略，燕京U8繼續保持穩健增長態勢。

金星啤酒目前尚未上市，不過，它已于2026年1月向港交所遞交了招股說明書，其中詳細披露了2025年前三季度的財務數據。由于招股書的權威性最高，我們可以從中了解到它近期的業績全貌。

招股書數據顯示，金星啤酒2025年前9個月實現營業收入11.09億元（同比增幅191.16%）；凈利潤由2023年的1219.6萬元，提升至2025年前9個月的3.05億元（同比增幅高達1095.84%）。

其中，中式精釀啤酒在2025年前三季度為金星啤酒貢獻了78.1%的收入，而2024年同期這一比例僅為9.3%，中式精釀戰略正成為金星啤酒業績增長的核心驅動力。

與此同時，公司原有產品線全線收縮——1982原漿啤酒銷售收入同比下降19.0%，新一代啤酒減少44.7%，其他啤酒品類收入更是大幅下滑66.0%。

從燕京U8、金星中式精釀、珠江P9等產品的增長中，我們可以看到，2025的市場贏家，是在產品創新、渠道變革、品牌年輕化等維度敢于打破常規的企業。

在白酒日常消費增長乏力的當下，啤酒正憑借自身獨特的場景親和力與品類活力，開辟出一條逆勢突圍的新路徑——金星的中式精釀、華潤即時零售渠道的重構、重慶啤酒的非現飲渠道……當“微醺經濟”成為新常態，啤酒企業爭奪的已不僅是市場份額，更是消費者生活場景的定義權，只有將產品真正融入年輕人日常的品牌，才能在這場關于生活方式的競爭中，贏得未來。