營收跌破190億：習酒獨立發展遭遇至暗時刻

白酒行業深度調整周期持續蔓延，曾經風光無限的醬酒第二極貴州習酒，在2025年交出了一份令人大跌眼鏡的成績單。全年銷售額約190億元，不僅較歷史峰值大幅回落，更是正式跌出白酒行業200億陣營，告別了維持數年的頭部梯隊席位。在行業整體承壓、醬酒賽道降溫的大環境下，習酒用一份下滑的業績，宣告了脫離茅臺后的獨立發展之路遭遇重大挫折，曾經的增長神話在市場寒潮中徹底破碎。

當前白酒行業正處于量價齊跌、存量廝殺的殘酷階段，國家統計局數據顯示，2025年前11月全國白酒產量同比下降超11%，酒類消費價格指數持續走低，行業從高速擴張轉向深度收縮。上市酒企的業績更是慘不忍睹，21家白酒上市公司中，僅茅臺、汾酒等極少數企業維持微弱正增長，多數企業營收與利潤跌幅達到30%-40%，行業近十年未見如此低迷局面。在整體下行的浪潮中，醬酒賽道成為重災區，此前資本扎堆、產能無序擴張埋下的隱患集中爆發，庫存高企、價格倒掛、渠道滯銷成為行業通病，曾經火熱的醬香品類迅速降溫，市場加速向頭部集中，中小酒企批量出清。

身處醬酒核心陣營的習酒，未能憑借品牌與產能優勢獨善其身，反而成為行業調整中受損最嚴重的頭部企業之一。2022年正式脫離茅臺體系后，習酒曾連續兩年站穩200億臺階，2023年銷售額達到224.47億元的歷史高點，市場一度看好其成為茅臺之后的醬酒新標桿。然而高光時刻轉瞬即逝，2024年習酒便不再公開詳細營收數據，僅以完成目標含糊回應，增長乏力的跡象已十分明顯。進入2025年，行業壓力與自身問題集中爆發，習酒營收直接跌破200億關口，同比下滑超過15%，創下獨立發展以來最差業績，從穩步增長轉為大幅倒退，徹底陷入增長停滯的困境。

業績大幅跳水的背后，是習酒產品價格體系的全面崩塌，核心大單品失守成為致命傷。君品習酒與窖藏1988作為支撐營收的兩大支柱，近年來價格持續跳水，倒掛幅度觸目驚心。君品習酒巔峰時期批價突破800元，如今已跌至600元以內，部分平臺補貼后實際成交價不足550元，遠低于919元的出廠價，高端形象徹底崩塌。作為銷量主力的窖藏1988處境更為艱難，終端價格從500元以上高位腰斬至300多元，較官方指導價跌幅接近60%，曾經的商務硬通貨淪為平價產品，經銷商利潤空間被完全吞噬。

價格崩盤引發連鎖反應，習酒渠道生態陷入惡性循環。核心產品持續倒掛導致經銷商無利可圖，經營信心崩塌，進貨意愿大幅降低，2025年前11月習酒提貨量同比僅增長0.73%，銷量增長近乎停滯。渠道庫存高企難以消化，經銷商為回籠資金被迫低價拋貨，進一步壓低市場價格，品牌價值持續透支。與此同時，習酒在醬酒賽道的領先優勢不斷縮小，郎酒、珍酒李渡等競爭對手加緊布局，市場份額被持續蠶食，行業話語權大幅削弱。脫離茅臺背書后，習酒不僅未能建立獨立品牌壁壘，反而在市場競爭中節節敗退，獨立發展的戰略短板暴露無遺。

品牌定位模糊、產品結構單一、渠道管控失效，三大頑疾將習酒拖入發展泥潭。長期以來，習酒過度依賴茅臺光環，缺乏獨立的品牌價值塑造，脫離茅臺體系后，品牌傳播與文化建設未能跟上步伐，消費者認知依舊停留在茅臺附屬品牌階段，高端溢價能力難以支撐。產品層面，習酒長期依賴兩大核心單品，中低端產品布局薄弱，多元化矩陣遲遲未能成型，抗風險能力極差，一旦主力產品受挫，整體業績便隨之下滑。渠道管理更是亂象叢生，廠家盲目壓貨、市場竄貨泛濫、價格管控形同虛設，廠商關系緊張，原本穩固的經銷網絡瀕臨瓦解。

多重危機疊加之下，習酒的未來發展充滿不確定性。盡管企業提出再創業、歸零重啟的口號，試圖通過控量穩價、優化渠道、調整產品結構扭轉頹勢，但在行業深度調整、消費需求疲軟、競爭白熱化的背景下，短期突圍難度極大。主力產品價格倒掛短期內難以修復，渠道庫存消化需要漫長周期，品牌價值修復更是遙遙無期，曾經的醬酒第二極，正面臨掉隊出局的風險。

從224億峰值跌落至190億谷底，習酒用三年時間走完了從崛起至衰退的過山車行情。白酒行業洗牌加速，馬太效應愈發明顯，茅臺、汾酒等頭部企業憑借強大壁壘穩住基本盤，而習酒在失去光環加持后，短板全面暴露。跌出200億陣營只是開始，若無法徹底解決價格崩盤、渠道混亂、品牌虛弱的核心問題，習酒或將繼續下滑，徹底退出第一梯隊競爭序列。在白酒行業新周期里，曾經的黑馬已然失速，習酒的困境，不僅是一家企業的挫折，更是醬酒行業泡沫破裂、回歸理性的真實縮影。