挽救瑞幸的操盤手買下“咖啡中的愛馬仕”藍(lán)瓶

界面新聞?dòng)浾?| 馬越

在被雀巢集團(tuán)持有近十年、并屢次傳出出售意向后，誕生于美國的精品咖啡品牌藍(lán)瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）將被中國資本買下。

3月4日，根據(jù)《晚點(diǎn)Latepost》和36kr等媒體報(bào)道，大鉦資本已和雀巢達(dá)成協(xié)議，從雀巢手中收購了藍(lán)瓶咖啡的全球門店，價(jià)格低于4億美金。交易完成后，雀巢仍然會(huì)保留藍(lán)瓶的快消業(yè)務(wù)，如咖啡豆、速溶咖啡、即飲飲料。2017年，雀巢集團(tuán)以約5億美元的價(jià)格收購藍(lán)瓶約68%的股權(quán)。

界面新聞針對此事向藍(lán)瓶咖啡、雀巢中國及大鉦資本求證，均未獲得具體回應(yīng)。

大鉦資本正是瑞幸咖啡背后的資本方和操盤手，它從瑞幸早期就開始投資，后來在瑞幸關(guān)鍵時(shí)期主導(dǎo)重組。

目前，大鉦資本及黎輝合計(jì)持有瑞幸咖啡23.28%的股份，掌握公司超過53%的投票權(quán)，處于絕對控股地位。2024年5月，黎輝正式出任瑞幸咖啡董事長，全面主導(dǎo)公司戰(zhàn)略方向。

若交易達(dá)成，這將是咖啡市場上是一次具有象征意義的收購——一邊是曾定義第三波精品咖啡浪潮的國際品牌，另一邊是靠供應(yīng)鏈體系與規(guī)模化崛起的中國咖啡操盤手。兩者的結(jié)合，或者意味著藍(lán)瓶咖啡在中國乃至全球市場的命運(yùn)發(fā)生轉(zhuǎn)向。

藍(lán)瓶咖啡門店

從目前看來，藍(lán)瓶咖啡在中國市場的發(fā)展難言出彩。

2022年，藍(lán)瓶咖啡進(jìn)入中國內(nèi)地市場，目前在上海、深圳和杭州僅開設(shè)了共15家門店。從全球市場看，它的開店速度也不快，截至2025年8月，該品牌在6個(gè)國家和地區(qū)擁有140家門店。

在2024年當(dāng)時(shí)的藍(lán)瓶咖啡大中華區(qū)總經(jīng)理胡駿接受界面新聞采訪時(shí)表示，藍(lán)瓶有自己的開店節(jié)奏，因此擴(kuò)店速度不會(huì)像其他品牌這么快。

這種克制是維持藍(lán)瓶咖啡與其他咖啡品牌差異化的一種方式，在全球其他市場也是如此。

但是該方式在中國市場沒有長久湊效。

一位接近該品牌的人士對界面新聞透露稱，藍(lán)瓶內(nèi)部在總結(jié)時(shí)提到，該品牌的熱度周期比此前預(yù)期的要短。

而且它每家門店的籌備期太長，一定程度上稀釋了品牌的熱度和消費(fèi)者的耐心。

譬如藍(lán)瓶咖啡在中國市場，每家門店動(dòng)輒6到12個(gè)月的籌備期，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)水平——星巴克的單店籌備期在4到6個(gè)月左右，而瑞幸咖啡則在2到3個(gè)月。

緩慢和藍(lán)瓶咖啡的“非標(biāo)”定位有關(guān)，它的全球門店普遍采用定制化設(shè)計(jì)和非標(biāo)準(zhǔn)化裝修，以及在具有稀缺性的選址開店，由此來凸顯它的精品咖啡體驗(yàn)。

但在中國市場，這樣的動(dòng)作有些變形。

界面新聞從一位商業(yè)地產(chǎn)招商人士處獲悉，藍(lán)瓶咖啡近期在中國的選址更多跟隨商業(yè)地產(chǎn)的項(xiàng)目來走，例如它去年的店大部分都是華潤的物業(yè)，開設(shè)在萬象天地或者萬象城的項(xiàng)目里。雖然可以拿到商場黃金的鋪位——例如大門旁邊的入口位置，與大牌當(dāng)鄰居，但也一定程度上消磨了它的品牌調(diào)性。

“換句話說，它開得慢，但在選址上又沒有很好地保持足夠的差異性。”上述人士告訴界面新聞。

藍(lán)瓶咖啡深圳灣萬象城店

界面新聞獲悉，去年，藍(lán)瓶咖啡中國團(tuán)隊(duì)從總經(jīng)理到其他部分核心崗位都已經(jīng)“換血”。

2025年9月，陳怡翔接任藍(lán)瓶咖啡中國總經(jīng)理，而他出身美妝護(hù)膚行業(yè)。來自中國臺(tái)灣的陳怡翔在歐萊雅工作超過10年他還曾經(jīng)擔(dān)任了伊索（Aesop）的大中華區(qū)總經(jīng)理——該品牌的調(diào)性和藍(lán)瓶咖啡相似，但進(jìn)入中國市場之后快速布局進(jìn)入一二線市場。

藍(lán)瓶咖啡今后要速度還是要調(diào)性，或許是這次中國資本進(jìn)入之后討論最為熱烈的地方。

從大鉦資本的角度來看，它看上藍(lán)瓶咖啡的地方在于補(bǔ)齊自己在咖啡產(chǎn)品鏈條上高端品牌的空白。界面新聞從咖啡行業(yè)人士處獲悉，大鉦資本還考慮過%Arabica和M Stand這兩個(gè)品牌。

因此可以看出，大鉦資本不會(huì)為了規(guī)模而犧牲藍(lán)瓶咖啡的品牌價(jià)值，而它能做的或許是將瑞幸在供應(yīng)鏈、成本管控與高效拓店上的能力，幫助藍(lán)瓶咖啡在不破壞高端調(diào)性的前提下，提升其擴(kuò)張效率與盈利能力。

目前，藍(lán)瓶咖啡還沒有實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)36氪的報(bào)道，截至2025年6月30日，藍(lán)瓶咖啡過去12個(gè)月的營收約為2.5億美元，其中美國貢獻(xiàn)收入約1.5億美元，亞太地區(qū)貢獻(xiàn)收入約1億美元。而該公司預(yù)計(jì)能夠在2026年實(shí)現(xiàn)盈利。

“大鉦資本通過瑞幸對于咖啡賽道有了更深的認(rèn)知理解，甚至是資源優(yōu)勢。”菁財(cái)資本創(chuàng)始人葛賢通對界面新聞表示，“這個(gè)做法也屬于‘順藤摸瓜’。”而他也認(rèn)為，相較于此前的雀巢，大鉦資本對現(xiàn)制咖啡門店的理解程度可能更深，在體系中的重要程度也不同。

圖片來源：界面圖庫

事實(shí)上，在全球團(tuán)隊(duì)眼中，藍(lán)瓶咖啡也是時(shí)候要提速了。

2025年9月，藍(lán)瓶咖啡CEO Karl William Strovink表示，全球咖啡店擴(kuò)張將成為未來重要戰(zhàn)略方向，并強(qiáng)調(diào)公司增長將以謹(jǐn)慎和有計(jì)劃的方式進(jìn)行。

他也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，亞洲仍是核心市場，同時(shí)關(guān)注歐洲、中東等新區(qū)域，中國是重要且持續(xù)增長的市場。“精品咖啡市場本身也在顯著增長，作為一個(gè)高端品牌，我們正從中端市場搶奪份額。”他說，并認(rèn)為未來藍(lán)瓶咖啡的部分方向?qū)⑹菕昶扑俣扰c品質(zhì)之間的張力。

此番被大鉦資本收購，其未來的擴(kuò)張計(jì)劃也將能得到更大的支持。

因此，從這些維度上藍(lán)，比起雀巢，瑞幸背后的資本更適合現(xiàn)階段的藍(lán)瓶咖啡——前者在快消品市場的經(jīng)驗(yàn)或許無法幫助極度依賴線下門店的咖啡品牌，在更激烈的咖啡市場去競爭。

而無論多么獨(dú)特與高端化的品牌，想要獲得商業(yè)上的成功，背后都少不了一個(gè)擅長資本運(yùn)作與擁有產(chǎn)業(yè)資源的操盤方，藍(lán)瓶咖啡也是如此。