中東地緣沖突影響全球能源供應

近日，美國和以色列突襲伊朗，導致中東地緣沖突升級，進而引發了一場席卷全球的能源風暴。從原油價格暴漲到液化天然氣供應突然斷檔，從關鍵航運通道近乎癱瘓到全球經濟滯脹風險蔓延，此次戰事造成的全球能源供應危機影響仍在持續發酵。

國際油價狂飆，是中東危機對全球能源供應、航運體系、市場情緒形成全方位沖擊的直接體現，并且這種沖擊正從單一原油市場快速向整個能源產業鏈滲透，引發連鎖反應。中東掌控著全球近30%的石油供應，而霍爾木茲海峽這一“世界能源咽喉”，更是承擔著全球20%至30%的原油海運，中東主要產油國90%的能源出口均依賴此水道。伊朗作為全球重要產油國，日均產油量約330萬桶、日均出口量超200萬桶，約占全球原油供應量的3%。在美以襲擊下，伊朗關鍵出口樞紐哈爾克島遭遇爆炸，部分產能臨時中斷，直接點燃市場對供應收緊的恐慌情緒。截至紐約時間3月3日收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格上漲3.33美元，收于每桶74.56美元，漲幅為4.67%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲3.66美元，收于每桶81.40美元，漲幅為4.71%。與此同時，卡塔爾能源設施遭無人機襲擊后全面暫停液化天然氣（LNG）生產，導致全球近20%的LNG出口產能下線，進一步加劇了全球能源供應的緊張態勢。

尤其是關鍵航運通道的中斷乃至可能長時間癱瘓，將進一步加劇全球性能源危機。在沖突爆發后，霍爾木茲海峽的通航狀況急劇惡化。國際油輪交通監測系統顯示，海峽周邊海域油輪航行速度普遍降至零，大量船只停航避險，航運已陷入近乎停滯的狀態。沖突前每日通過海峽的平均船舶數量為124艘次，3月1日已降至44艘次；截至3月3日，已有40余艘超大型油輪滯留波斯灣內，直接鎖定全球約7%的原油輪運力。航運停滯推高了運輸成本，國際商船“戰爭風險溢價”大漲50%，全球超大型油輪費率飆升至平均280941美元/日，為2008年以來最高水平。為規避風險，赫伯羅特、達飛、馬士基等全球大型航運企業已全面暫停船舶通過該海峽，部分船舶被迫改道好望角，全球能源供應鏈陷入紊亂。

能源市場劇烈波動，引發國際權威機構高度關注。綜合來看，最新研判觀點有較多共識，即短期市場由沖突風險主導、中期將回歸供需基本面、長期走勢取決于地緣政治演化與經濟不確定性因素疊加影響。就目前來說，霍爾木茲海峽通航狀況與卡塔爾LNG生產恢復進度，是兩大關鍵變量。

國際能源署雖然仍維持2026年全球石油供應過剩373萬桶/日的基準判斷，但也明確警告說，如果霍爾木茲海峽航運持續受阻，目前供過于求的格局將會改變，柴油、航空煤油等餾分油的供應風險高于原油。

美國能源信息署的判斷是，伊朗經濟高度依賴石油出口，封鎖海峽將導致其每日損失約1.5億美元出口收入，因此大概率會采取“有限封鎖、靈活調整”策略，不會徹底關閉海峽。基于此，若通航穩定，2026年布倫特原油均價仍將維持在58美元/桶左右；若通航反復受阻，油價將在70美元/桶至85美元/桶區間高位震蕩。

石油輸出國組織(歐佩克)則發布公告表示，預計近期海峽原油日通行量將從目前不足800萬桶逐步恢復至1200萬桶左右，但仍遠低于沖突前1800萬桶的水平。歐佩克強調，該組織8個主要產油國4月份日均增產20.6萬桶的計劃將如期落地，后續將根據市場情況靈活調整增產節奏，避免高油價反噬需求。

高盛在最新報告中將原油實時風險溢價定為18美元/桶，基準情景下今年二季度布倫特原油將維持在72美元/桶至75美元/桶，如果海峽封鎖長達1個月，油價將突破100美元/桶；如果中東爆發全面戰爭，油價將沖高至120美元/桶至150美元/桶。

中東這場嚴重沖突才剛剛開始，國際能源市場仍暗藏多重尚未完全定價的重大風險，值得全球高度警惕。首先是霍爾木茲海峽通航的不確定性。這條全球能源運輸咽喉要道，直接關系日本超90%、韓國超80%的原油進口安全，目前該地區安全警報已拉升至最高級“危急”，據伊朗法爾斯通訊社3日報道，10多艘油輪在該海峽被擊中。另外，目前至少有150艘油輪在海峽外拋錨，若受阻超過1周，全球原油市場將面臨每日1500萬桶供應缺口，由石油輸出國組織(歐佩克)成員國和非歐佩克產油國組成的“歐佩克+”全部實施增產也難以彌補。

其次是沖突外溢引發供應中斷蔓延的風險。當前伊朗產能受損、以色列暫停海上天然氣設施、伊拉克庫爾德地區停產、沙特拉斯塔努拉大型煉油廠暫停運營，危機已擴散至多國能源設施。如果沖突進一步擴大，沙特、阿聯酋、伊拉克等核心產油國設施遭遇襲擊，其日均產油量合計占全球近20%，將導致全球石油供應面臨系統性風險。

再次是高油價導致全球通脹傳導的風險。據市場研究機構測算，油價升至100美元/桶時，全球平均通脹率將抬升0.6個至0.7個百分點，推動全球航空燃油價格上漲40%，歐洲和亞洲首當其沖。此外，伊朗和海灣國家石化、化肥供應中斷，將推高農業生產成本，在亞非地區引發連鎖反應，埃及、黎巴嫩等非產油國財政赤字將進一步擴大，債務違約風險上升。國際油價如果飆升至100美元/桶至120美元/桶，將導致全球經濟增速放緩1%。

最后是卡塔爾LNG停產帶來全球性天然氣危機的風險。卡塔爾暫停LNG生產后，直接切斷全球近20%的LNG供應，歐洲天然氣庫存目前僅為30%，處于近5年同期最低水平，且正處于補庫關鍵階段。歐洲基準天然氣期貨價格近兩日累計漲幅接近70%。同時，全球LNG運輸船運力緊張，運輸費率3月3日單日暴漲40%，進一步推高進口成本，沖擊亞歐地區能源供應穩定。

未來，霍爾木茲海峽通航恢復、卡塔爾復產、沖突平息等進程如何，將成為左右市場的關鍵信號。此次危機再次警示，全球能源供應鏈的脆弱性不容忽視，加快能源多元化布局、提升自主保障能力，已成為各國維護能源安全的必然要求。