3000億元！財政部擬發行特別國債注資國有大行

3月5日，十四屆全國人大四次會議上公布的《政府工作報告》明確提出，今年擬發行特別國債3000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。

值得注意的是，此次注資已是國有大行歷史上第五輪大規模資本補充。前四輪分別為1998年特別國債注資2700億元，并成立四大AMC剝離不良資產；2003-2007年匯金公司主導的注資與上市；2010年配股融資以及2025年5000億元特別國債。

回顧上一輪注資，2025年3月底，中國銀行、郵儲銀行、交通銀行、建設銀行集中公告啟動定增流程，四家國有大行合計定增募資額達5200億元，財政部認購額為5000億元，注資已于2025年6月底全部完成。

中國銀行、建設銀行分別向財政部募資1650億元、1050億元；交通銀行募資1200億元，除財政部認購1124.2億元外，中國煙草及雙維投資合計認購75.8億元；郵儲銀行募資1300億元，財政部認購1175.8億元，中國移動、中國船舶分別認購78.54億元和45.66億元。

目前六大國有銀行中，僅剩工商銀行、農業銀行尚未完成資本補充，市場普遍預計本輪資金將投向這兩家銀行。參照前次發行節奏，本次特別國債有望于今年二季度完成發行。

有分析指出，國家連續兩年為國有大行補充資本，一方面為緩解大行因凈息差收窄、盈利放緩導致的內源資本補充壓力，提升資本充足率與抗風險能力；另一方面是增強信貸投放能力，按杠桿效應可撬動數萬億元信貸，更好支持實體經濟與穩增長。

從最新數據看，國有六大行整體資本充足水平穩健。截至2025年三季度末，六大行核心一級資本充足率分別為：工商銀行13.57%、農業銀行11.16%、中國銀行12.58%、建設銀行14.36%、交通銀行11.37%、郵儲銀行10.65%，均高于監管要求。

受益于財政部注資，除工行、農行外，其余四家國有大行的核心一級資本充足率較2024年末均有不同程度提升。

中信證券分析認為，盡管指標穩健，但在經濟轉型期信貸擴張需求與TLAC監管要求趨嚴的雙重壓力下，特別國債注資可被視為未雨綢繆的主動布局，資本實力提升后，銀行風險抵御能力顯著增強。