天星醫療闖港股上市：曾被中金公司“退卷”，聶洪鑫套現超2億元

來源|貝多商業&貝多財經

近日，北京天星醫療股份有限公司（下稱“天星醫療”）遞交招股書，報考在港交所主板上市。據貝多商業&貝多財經了解，天星醫療曾報考上海證券交易所科創板上市，于2025年6月終止，終止原因為保薦人中金公司撤銷保薦。

2025年8月，天星醫療在港交所遞交招股書，“轉戰”港股，中信證券、建銀國際為其聯席保薦人。此次遞表，是天星醫療招股書“失效”后的一次更新。相較此前招股書，天星醫療更新了截止2025年9月30日的財務數據等信息。

早前招股書顯示，天星醫療原計劃在科創板募資10.93億元，將用于蘇州智慧工廠項目、產品研發項目、營銷網絡項目，以及補充流動資金，后下調至8.80億元。其中，“營銷網絡項目”被刪除，“補充流動資金”項目縮減8000萬元至2.2億元。

與之對應的是，早在2023年9月，上海證券交易所曾對天星醫療發出第一輪問詢函，但未得到后者的公開回復。而從天星醫療的動作不難看出，問詢函涉及的點包括對該公司募資金額的質疑。

天眼查App信息顯示，天星醫療成立于2017年7月，前稱為北京天星博邁迪醫療器械有限公司。目前，該公司的注冊資本約為4640.9494萬元，法定代表人為董文興，主要股東包括董文興、廈門德福悅安、蘇州君聯欣康等。

過去數年，天星醫療的股權變動較為頻繁。以2022年1月為例，3W Rivus Fund（「3W基金」向安吉連恩收購天星醫療注冊資本485,906元，對價約為人民幣1918.5萬元。轉讓完成后，安吉連恩不再是天星醫療的股東。

其中，安吉連恩由聶洪鑫控制。另在2023年1月，聶洪鑫控制安吉錦天鼎昊向雅惠錦霖、建興醫療、銀河源匯、朗瑪六十一號等出售股權，總代價約為2.55億元。轉讓完成后，安吉錦天鼎昊持股4.90%（此前持股20.05%）。

據招股書介紹，天星醫療是一家醫療器械公司，專注于運動醫學臨床解決方案。目前，該公司提供肩、膝、髖、足╱ 踝、肘、手╱ 腕關節的肩袖、韌帶、半月板等軟組織損傷治療，也提供運動康復及預防的全方位解決方案。

根據灼識咨詢的資料，于2024年按銷售收入計，天星醫療是中國第四大運動醫學設備提供商，也是中國最大的國產運動醫學設備提供商，市場份額約占中國運動醫學植入物及器械市場的6.5%。

截至最后實際可行日期，天星醫療的運動醫學產品矩陣，主要涵蓋植入物、有源設備及相關醫療耗材及手術工具以及再生修復產品等62款產品，提供臨床運動醫學解決方案。于往績記錄期間，該公司年均有超過七款產品獲得醫療器械證書。

截至2022年12月31日，天星醫療的產品已經進入醫院數量超過1000家。截至2024年12月31日已增至3000余家，其中三級醫院超過1000家。截至2025年9月30日，累計產品銷量超180萬件。

2022年、2023年、2024年度和2025年前九個月（前三季度），天星醫療的營收分別約為人民幣1.47億元、2.39億元、3.27億元和2.73億元，凈利潤分別約為4034.2萬元、5711.2萬元、9538.9萬元和8987.2萬元。

按產品類型來看，天星醫療的收入主要來自植入物、手術設備及相關耗材等。報告期內，該公司的植入物收入分別約為1.17億元、1.87億元、2.50億元和2.12億元，占比分別為79.8%、78.2%、76.4%和77.6%。

值得一提的是，天星醫療的毛利率維持在較高水平。2022年、2023年、2024年度，該公司的毛利率分別為70.9%、74.3%和69.6%。2025年前三季度，天星醫療的毛利率為73.8%，2024年同期為68.8%。