劉靖康失算了，影石還是沒做到和大疆極限一換一

文源 | 源Sight

作者 | 白河

堅守半年后，影石的核心命門被大疆捅了個透心涼。

日前，洛圖科技發布《中國運動相機線上零售市場周度追蹤》報告，數據顯示，春節期間中國泛運動相機（含全景、可穿戴）線上零售市場銷量達9.6萬臺，銷售額突破2.3億元，平均單價達到2401元。其中，大疆品牌總銷量占比達到62.9%，影石的占比為28.6%。

值得關注的是，在全景相機市場這個細分品類上，大疆去年7月發布的Osmo 360首次實現了對影石X5、X4、X4 Air全系產品的銷量反殺，正式完成對影石的“抄家”。

圖示：洛圖科技（RUNTO）線上數據｜單位：%

長期以來，影石在全景相機細分賽道無人能及，市場份額一度超過85%，是毫無爭議的品類之王。

而面對大疆的進攻，影石CEO劉靖康去年6月接受晚點LatePost采訪時曾表示，一旦在全景相機主戰場與大疆正面交鋒，較差的情況是公司的一些主要商業指標會在一定階段內下降。

圖示：晚點LatePost《對話影石Insta360 劉靖康：大疆是個強大對手，但我不想成為另一個大疆》

很不幸，對于影石來說，如今事情確實都在往最壞的方向發展。

公司上個月公布的2025年度業績快報顯示，影石實現營收98.58億元，同比增長76.85%，然而營業利潤和利潤總額卻分別錄得16.49%、16.71%的跌幅，歸母凈利潤同比下滑3.08%，公司陷入增收不增利怪圈。

圖示：影石創新2025年度業績快報公告

除了盈利能力承壓，作為這次大疆“抄家”的主要導火索，影石重點押注的全景無人機影翎Antigravity A1市場表現同樣掙扎。

圖示：全景無人機影翎Antigravity A1

在發售早期陷入銷量遇冷傳聞后，影石近期宣布影翎A1上市1個月全球出貨量突破3萬臺，然而從官網最新的定價來看，這款發售僅3個月的明星新品，如今全系套裝正在進行大力降價促銷，原價7999元的標準套裝只需5999元就能買到。

圖示：影翎Antigravity A1降價促銷｜來源：影石商城

陰影籠罩之下，素來果斷的劉靖康主導的影石依舊強勢。

2026年以來，影石先是舉辦了一場送車又送房的超壕年會鼓舞士氣，緊接著加速入局手持云臺相機和M43無反相機市場，最近又因一場耗資千萬美元最終完勝GoPro的專利訴訟回到公眾焦點。

顯然，面對大疆愈發強勢的產品包圍網，同時作為挑戰者和守擂者的影石，除了主動出擊已經別無退路。

01

捅到命門

無論從品牌認知還是營收占比來看，全景相機仍是影石目前最重要的“命根子”產品線。

2016年，成立僅一年的影石推出了第一款消費級全景相機Insta360 Nano，這是一款可以通過Lightning接口連接手機使用的產品，憑借“先拍攝后取景”的算法創新，Insta360 Nano徹底改變了全景相機的使用邏輯。

擁有一臺Insta360 Nano相等于有了無限機位，產品被廣泛應用于機車騎行、單車、水上運動、滑雪、釣魚等戶外場景，原本門檻極高的專業影像設備成了普通人也能輕松上手的創作工具，影石也憑借這款產品一炮而紅。

Insta360 產品示意｜來源：小紅書

在此后近十年間，影石不斷升級、擴展旗下全景相機產品線，并逐步從一個初創公司成長為如今市值超過800億的上市巨頭。

大疆入局之前，影石在全景相機賽道未逢敵手，即便面對GoPro、理光等老牌對手的競爭，也能憑借快速的技術迭代和合理的價格優勢，穩穩占據行業頭部，巔峰時期，影石在全景相機細分市場份額一度超過85%。

影石全景相機的強勢表現同時體現在公司業績上，從營收結構來看，盡管影石近年一直在嘗試拓展多品類，但全景相機業務始終是其營收的核心支柱，是整個公司最重要的現金牛，參考2024年數據，影石X系列全景相機占比總營收比重高達52.74%，而同期的Go和Ace系列廣角相機僅占比16.30%和10.44%。

正因如此，當大疆在去年7月底帶著Osmo 360入局全景相機時，沒有多少人能預測到，市場格局會被如此徹底且迅速地打破。

顯然大疆這一次是有備而來。

從參數來看，大疆Osmo 360把2999元這個價位能堆的料都堆上了，等效1英寸的傳感器大底、原生8K視頻錄制、1.2億像素全景拍照、100分鐘錄制續航、支持D-Log M格式......

此外，大疆Osmo 360搭配磁吸快拆生態，可直接兼容大疆Osmo Action系列配件，大幅降低了用戶的配件置換成本。

性能天花板疊加完善軟硬件生態和品牌加成，助力大疆Osmo 360在上市三個月后銷量突破29萬臺。

這場影石與大疆全景相機正面交鋒的結果，在剛過去的春節檔期間達到高潮，洛圖科技發布的銷量報告顯示，春節期間，大疆Osmo 360單機型銷量占比為52.9%，而影石三款主力機型的合計份額為45.1%，這意味著影石堅守多年的全景相機王座，被大疆用一款單品輕易撬動。

更嚴峻的是，在開局一片大好情況下，大疆多年積累的品牌溢價和供應鏈優勢，很可能持續擠壓影石原有的市場份額，并進一步拖累影石的盈利表現，去年營收大增背后的利潤下滑，正是影石全景相機業務盈利能力受損的直接體現。

全景相機這個曾經的“命門”，已經變成影石最脆弱的短板。

02

偷家不成

有意思的是，大疆這次入局全景相機的直接契機，很可能來自影石和劉靖康本人的“過度進取”。

去年7月影石正式公布旗下無人機品牌“影翎”時，劉靖康就曾表示，五年前影石決定入局無人機時，就預想過這個行為可能會刺激大疆做全景相機來“抄家”，但自己依舊選擇啟航。

然而，理想中的極限一換一似乎沒有出現。

作為公司開拓無人機市場的首款產品，影石對影翎Antigravity A1寄予厚望，從產品定位來看，影翎A1延續了影石標志性的“先拍攝后取景”邏輯，用戶無需掌握復雜的航拍技術，就能輕松拍出專業級全景航拍畫面，這是影石敢于叫板大疆的技術底氣。

同時，影翎A1還搭載AI防抖、智能追蹤等功能，主打輕便、易用、專業等核心賣點，目標直指消費級全景航拍市場，計劃通過差異化競爭來搶占大疆未充分覆蓋的細分領域，同時帶動全景相機業務的協同發展。

據影石披露，該產品上市首月全球出貨量突破3萬臺，上市48小時銷售額達3000萬，然而初期表現看似亮眼背后難以掩蓋影石反擊乏力，官網如今大幅降價促銷足以說明問題。

從根源來看，相較于大疆在無人機領域數十年的技術積累、完善的供應鏈體系以及強大的品牌認知，影石的全景無人機顯然存在一定短板，根據網絡上首批體驗過影翎A1的用戶反饋，在飛行穩定性、續航能力、圖傳技術等核心指標上，影翎A1與大疆的Mavic系列仍有差距。

在生態層面，影石的無人機無法與自身全景相機、運動相機形成有效的生態聯動，而大疆則憑借完善硬件的產品線和軟件生態，實現了全景相機、運動相機、無人機的無縫銜接，用戶粘性優于影石。

此外，大疆在全球無人機市場的份額長期超過70%，消費者對大疆無人機的認可度已形成思維定勢，影石想要突破這一壁壘難度極大。

更關鍵的是，影石入局無人機這個行為直接觸動了大疆的逆鱗，作為全球消費級市場的王者，大疆天然對于任何潛在挑戰高度戒備。

因此，在幾乎不影響原有業務的前提下，大疆開始加速補齊其泛運動相機產品線，先后推出Osmo Nano拇指相機和Osmo 360全景相機，再加上原有的Action系列運動相機，以及Pocket系列手持云臺相機，從全景到運動，從便攜穿戴到航拍，大疆構建的全場景影像矩陣率先將影石死死困在自己的舒適區。

而影石押注的全景無人機，不僅沒能成為“破局利器”，反而因研發投入巨大，進一步加劇了公司的利潤壓力，2025年影石研發投入達16.49億元，較2024年7.76億實現翻番，研發投入占營收的比例維持在17.4%的高位。

高額的研發支出仍沒有轉化為市場優勢，并最終成為其2024年增收不增利的重要原因。

此時的影石，陷入了兩難困境：堅守全景相機賽道，要面對大疆的持續擠壓，利潤空間不斷收縮；發力無人機、運動相機等賽道，不僅要突破技術、生態、品牌的多重壁壘，還需要持續投入巨額資金，短期內很難看到回報。

劉靖康的“進取”，反倒讓向來習慣主動出擊的影石陷入了艱難的被動“防御戰”。

03

沒有退路

盡管不容易，劉靖康為影石勾勒的影像帝國未來愿景，仍在全力推進。

在手持云臺相機領域，影石加速推進Luna系列產品，試圖搶占大疆Osmo Pocket系列的市場份額。2026年2月，影石CEO劉靖康在年會上正式官宣Luna，直言其“絕非另一個Pocket”，而是一款充滿創新定義的產品。

據自媒體博主爆料，影石Luna采用雙攝模塊化設計，廣角主攝和獨立長焦鏡頭搭配三軸云臺，具備可變焦光圈、支持影石無線麥和AI剪輯生態，產品預計今年上半年上市，劍指大疆Vlog神器、曾經的“斷貨王”Pocket 3。

圖示：自媒體博主爆料｜來源：新浪微博

而在更專業的影像領域，影石疑似通過布局M43無反相機，向中高端市場突破，結合劉靖康個人在社交平臺曬出的各種樣張來看，影石相關項目進度良好，對于影石來說，進軍M43無反相機領域不僅可以提高品牌調性，還可以結合自身的技術優勢，為新品帶來更強的防抖、跟焦、散熱和素材管理等功能。

不過，從行業發展前景來看，影石的突圍之路，關鍵依然是要與全球泛運動相機市場的需求變化深度綁定。

步入2026年，泛運動相機市場正從“極限運動工具”向“全民記錄終端”轉型，全球市場規模預計將攀升500億規模，中國市場表現尤為亮眼。2026年春節假期，中國泛運動相機線上銷售額突破2.3億元，中高端產品占比超過60%，泛運動相機真正進入大眾消費時代，消費者的需求從“能拍到”轉向“拍得好”“用得爽”，使用場景也從戶外極限拓展到家庭記錄、旅行打卡等日常場景。

這種需求變化，意味著影石可以通過多品類布局覆蓋更多場景，同時也讓市場競爭變得空前激烈，除了大疆，GoPro、理光等傳統廠商，大批手機廠商的跨界入局，都在擠壓影石的生存空間。

全球泛運動相機的增長潛力依然巨大，隨著短視頻生態的完善、AI技術的深度應用，以及消費升級的持續推進，輕量化、智能化、多場景的影像設備將成為市場主流。

對于影石而言，接下來突圍之路沒有捷徑，唯有直面困境，主動出擊補齊短板，才有可能在大疆的包圍中撕開一道口子，重拾曾經的輝煌。

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