電力緊缺！吃透【AI電力產業】3 大核心賽道（附龍頭公司）

01 產業鏈全景圖

02 現實問題：北美電力緊缺

2023 年，美國數據中心作為超級用電大戶，全年耗電量達 176 太瓦時，占美國全社會總用電量的 4.4%。

國際能源署 IEA 預測，到 2028 年，數據中心耗電量將增至 325 至 580 太瓦時，五年間年均增速 26.9%，其用電量占美國總電力需求的比例也會提升至 6.7% 至 12%。

AI時代的到來，數據中心的快速擴張直接造成美國電力供應缺口，停電風險隨之上升。同時，這類用電需求激增推高美國電價，其中容量電價上漲表現尤為突出。

據 Monitoring Analytics 數據，美國 PJM 區域 2025 年 1 至 10 月批發電價，較 2024 年同期從 55.46 美元 / 兆瓦時上漲至 80.67 美元 / 兆瓦時，同比漲幅 45%。

當前美國電網基礎設施嚴重滯后，無法適配數據中心的發展速度。數據中心接入電網需長時間排隊，平均排隊時長 1 至 3 年，北弗吉尼亞地區的接入排隊時間甚至長達 7 年。

此外，美國電網中約 70% 的變壓器已超過使用年限，處于超期服役狀態，進一步加重電網承載壓力。

03 國內電網：出海機遇

簡述“電路”歷程

整個電力系統就像一套從 “電力工廠” 到 “用戶插座” 的完整配送網絡：

發電側：傳統電廠和新能源電站先把電 “升壓提速”，通過中壓設備和高壓升壓站，讓電具備長途運輸條件。

主網（電網側）：用高壓線路搭建 “跨省電力高速”，靠多個高壓變電站和設備接力，把電送到各地。

配網（電網側）：把高壓電逐級 “降壓分流”，變成中壓電，像城市路網一樣分到各個片區，由高壓 / 中壓設備完成配送。

用電側：再把中壓電降到低壓，通過專用變電站、中壓設備，以及電表、插座開關等低壓電器，供工業、商業和居民使用。

全鏈路中，信息 & 智能化系統（像調度中心）、各類材料（像基建和包裝）覆蓋全程，低壓電器和電表則貫穿從發電到用電的每一環。

國內電網機遇

當前國內電網整體發展態勢良好，2025 年電力行業三大戰場同步增長：

網內市場（國家電網 + 南方電網）規模約 8350 億元，同比增 9%，特高壓投資爆發式增長超 90%，輸電設備招標增 26%，但配網、電表因集采壓價和標準升級有所下滑；

網外市場（發電側 + 用電側）規模約 5800 億元，同比增 19%，風光儲尤其是儲能新增裝機暴增 253%，傳統能源中火電增 70%，全社會用電需求穩健增長 5.2%；

出海市場規模約 6600 億元，同比增 19%，變壓器等核心電力裝備出口強勁，其中變壓器出口增 49%，繞組電線、絕緣子等產品增速亮眼。

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04 【電網設備】5 大核心公司

1. 特變電工

主營業務：公司是全球領先的變壓器和輸變電設備供應商，業務涵蓋輸變電、新能源、能源三大板塊。

核心優勢：擁有從發電、輸電到配電的完整產業鏈布局，是國內特高壓工程的核心設備供應商。

最新進展：2025年公司已簽約國網甘肅-浙江±800kV特高壓直流輸電工程、國網大同-天津南1000kV特高壓交流輸電工程等核心設備供應訂單。

2. 國電南瑞

主營業務：以能源電力智能化為核心的能源互聯網整體解決方案提供商，產品覆蓋發電、輸電、變電、配電、供電控制系統設備。

核心優勢：相關核心裝備已在海上風電、大規模儲能電站、抽水蓄能電站等領域實現規模化應用。公司擁有全部自主知識產權的抽蓄電站核心技術產品。

最新進展：公司正積極拓展“水網、管網、交通網”等新領域，在水網智能化建設中實現多項技術突破。

3. 思源電氣

主營業務：國內輸配電設備民營龍頭企業，主要產品包括高壓開關、變壓器、互感器、電容器、電抗器等。

核心優勢：海外市場拓展能力突出，產品性價比高、交付速度快，具備全產品線優勢。

最新進展：公司已于2026年2月向港交所遞交H股上市申請。2025年在國網輸變電設備招標中中標金額顯著增長。

4. 金盤科技

主營業務：公司是干式變壓器領域龍頭企業，主要從事應用于新能源、高端裝備、節能環保等領域的輸配電及控制設備產品的研發、生產和銷售。

核心優勢：公司已建成7座數字化工廠，智能制造水平行業領先。在抽水蓄能領域，公司產品已應用于安徽績溪、福建周寧、河北豐寧等多個抽水蓄能電站項目。

最新進展：2026年1月，公司于香港發布元神ONE系列固態變壓器（SST）產品，效率達98%以上，容量達2.4MW，占地面積相比傳統方案節約60%以上。

5. 華明裝備

主營業務：公司是國內分接開關細分市場的領軍企業，核心產品為變壓器分接開關，用于變壓器電壓調節。

核心優勢：在500kV以下電壓等級市場競爭優勢穩固，500kV超高壓及特高壓領域市占率持續提升。海外布局持續擴大，在新加坡、印尼、土耳其等地均有布局。

最新進展：公司參與研制的CHVT型換流變分接開關在隴東至山東±800kV特高壓直流輸電工程實現正式批量投運。

05 【儲能設備】核心公司

儲能已從新能源的“配套選項”升級為構建新型電力系統的“核心基礎設施”。

2026年，行業正在經歷一場深刻變革：136號文取消了新能源項目強制配儲要求，推動儲能從“行政指令”轉向“市場化盈利”驅動；全球需求爆發，中國儲能企業海外訂單同比增長超130%，海外市場成為“第二增長曲線”；技術迭代加速，500Ah+大電芯規模化應用，構網型儲能成為電網穩定性的關鍵技術支撐。

這一輪洗牌的核心邏輯是：從“價格戰”轉向“價值戰”，具備技術深度、全球化交付能力和全生命周期服務能力的企業將勝出。

06 【風電設備】核心公司

雙碳目標推動下，風電行業呈現技術升級、成本下降、應用場景拓展三大趨勢。

政策帶動裝機需求提升，技術向大兆瓦、深遠海、智能化方向發展，推動設備大型化。

產業鏈重心由陸向海轉移，海上風電成為新增長引擎。整機企業向設備、服務、運營一體化轉型，零部件企業走向專業化、高端化。

平價上網倒逼行業控制成本，規模擴大與技術進步持續降低發電成本，提升風電經濟性，為行業長期發展筑牢基礎。

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