傳聞棄美轉港，募資至少10億美元：Momenta寧德時代夢與生死時速

在中國自動駕駛產業里，真正掌握“數據權力”的公司其實不多。

當多數玩家仍在比拼算力、堆硬件、講大模型故事時，中國智能駕駛公司初速度科技（Momenta）選擇用量產車輛持續采集數據，再反哺更高級別自動駕駛研發，試圖構建一個難以復制的數據飛輪。

如今，這家長期低調的智駕供應商，或許已悄然站到資本市場門口。

據外媒報道，Momenta已秘密向港交所遞交上市申請，計劃募資至少10億美元。雖然官方還沒有確認，但類似傳聞在過去一年里已經反復出現。

而這背后，這家由清華系極客創立的公司，似乎在試圖用一場資本市場的豪賭，去驗證一個宏大的野心：做“自動駕駛時代的寧德時代”。

赴港傳聞為何可信度高？

Momenta的融資與上市傳聞，其實是自動駕駛行業進入耐力賽階段的縮影。

2016年，清華計算機系畢業的曹旭東創立Momenta。創始團隊大多來自微軟亞洲研究院與商湯科技，帶著濃厚的“算法工程師文化”。

公司主要基于數據驅動的技術洞察，以及量產自動駕駛與完全無人駕駛相結合的產品戰略，提供不同級別的自動駕駛解決方案。

在自動駕駛最狂熱的階段，這家公司便迅速獲得資本青睞。從天使輪到2021年的C輪融資，先后吸引了豐田、奔馳、上汽、通用、騰訊、博世、淡馬錫等產業資本入局，累計融資超過十億美元。

然而，技術驅動的新興產業，其商業化朦朧期總是很難熬的。隨著前沿技術愈發成立，自動駕駛商業模式開始被驗證，資本市場也逐漸在用更嚴苛的規模化或盈利視角審視并篩選企業。

在這樣的背景下，Momenta此前計劃的赴美上市路徑也逐漸變得復雜，目前相關備案已經到期。與此同時，中美資本市場環境變化，也使得科技企業赴美IPO的難度明顯提高。

香港因此重新成為中國硬科技企業更現實的融資窗口。同類賽道中，文遠知行、小馬智行以及地平線等公司都聚焦于此。

對內，Momenta本身也走到了必須“補血”的發展期。成立近10年，它正處在自動駕駛公司的典型節點：技術已經驗證，但商業化仍需要大規模投入。

而此時Momenta的野心卻早已超越了單純的軟件供應商。過去幾年，這家公司一邊推進量產輔助駕駛系統Mpilot的落地，一邊持續研發完全自動駕駛系統MSD，希望形成“量產輔助駕駛—數據積累—算法迭代—高階自動駕駛”的技術飛輪。

而如此全面清晰的戰略布局意味大量的資金需求，上市融資實屬必然且必要。

60億美元估值的底氣：自動駕駛產業里的“稀缺物種”

站在資本市場的維度，在經歷多輪自動駕駛泡沫之后，其實大量創業公司估值已經明顯縮水。但資料顯示，截止2025年C+輪融資后，Momenta估值約為60億美元，非常惹眼。

而這背后的核心邏輯只有一個：它是極少數有望跑通“數據飛輪”并成長為平臺型公司的物種。

當下的自動駕駛產業已形成三種典型范式：特斯拉與小鵬代表的車企自研體系，華為代表的深度綁定模式，以及Momenta試圖占據的獨立技術供應商生態。

與前兩者不同，Momenta的最大優勢是“中立性”。它不屬于任何一家車企，因此可以同時與多家車企合作。

這對于國際車企尤為重要。豐田、奔馳、寶馬等傳統車企在推進智能駕駛轉型時，往往不愿意完全依賴某一技術生態。

Momenta也因此成為這些車企在中國智能駕駛升級中的重要合作伙伴。此時，Momenta的“車企+資本”混合股東結構，使其天然具備了成為產業基礎設施的潛力。

在這種特定的產業定位中，Momenta構建了一種獨特的技術飛輪：通過量產輔助駕駛（Mpilot）大規模部署，收集真實道路數據；利用這些數據反哺高階自動駕駛（MSD）的算法訓練；再將迭代后的高階能力降維應用到量產車型中。

相比只做Robotaxi的公司，這種“量產→數據→算法升級”的閉環，讓Momenta擁有了持續擴大的數據壁壘。據2025年底數據顯示，其累計輔助駕駛里程已突破65億公里，城市NOA第三方市場份額超過60%，這一數據規模構成了其最寬的護城河。

把時間線拉長，可以想象一旦自動駕駛最終像動力電池一樣形成專業供應鏈，那么Momenta理想中的角色，很可能就是“自動駕駛時代的寧德時代”。

此時，Momenta也將不再只是一家AI公司，而是汽車產業中不可或缺的“技術基礎設施”，其估值邏輯也將隨之從軟件SaaS向硬核制造與生態平臺重構。

真正的挑戰是，自動駕駛產業未必需要第三方公司？

預期設想固然美好，但不可忽視的一個現實是Momenta的機會窗口并非無限。第三方智駕供應商的生存空間，正面臨前所未有的擠壓。

不同于輕資產其他賽道，汽車產業本就是一個大魚吃小魚、格局的重資產賽道自動駕駛行業正在發生一個越來越明顯的趨勢：車企正在重新奪回技術主導權。

一方面，華為通過鴻蒙智行體系快速擴大生態版圖，以極強的綁定能力收割市場份額；另一方面，越來越多整車廠意識到自動駕駛是核心差異化能力，紛紛加大自研投入。

這背后的潛在結局是，第三方供應商的潛在結局大概是兩個：要么被車企收購整合，要么逐漸邊緣化。Momenta真正的挑戰，從來不是技術，而是產業結構的演變。

在這種產業格局下，Momenta的生存邏輯就變得非常清晰，即必須在行業格局定型前，建立足夠強的規模壁壘。

它的突破路徑主要集中在兩個方向。

第一個是全球化市場。Momenta正在嘗試把中國市場驗證過的智能駕駛方案復制到海外市場，例如中東與歐洲。相比美國市場，這些地區對中國技術公司的接受度更高，也更容易形成規模落地。

第二個是數據規模優勢。自動駕駛算法的核心競爭力仍然來自數據。如果Momenta能夠通過量產車型持續擴大數據規模，那么它就有機會形成類似互聯網平臺的算法優勢。

時間不等人，自動駕駛產業的格局自然也不會無限期等待。如果Momenta無法在規模化落地之前建立足夠大的數據飛輪與成本優勢，它很可能在巨頭博弈中被邊緣化。

這也解釋了為何IPO傳聞會反復出現且如此迫切。對Momenta而言，上市的真正意義不僅在于融資數字，更在于搶奪時間。

2026年的鐘聲已經敲響，自動駕駛的分水嶺正在逼近。Momenta必須在格局定型之前，向世界證明自己不是一家依附于風口的AI公司，而是一家能夠定義未來的產業級基礎設施公司。這場關于“寧德時代夢”的豪賭，才剛剛進入最驚心動魄的下半場。

來源：港股研究社