茅臺批價究竟穩不穩？

• 當官方渠道的價格定力與市場化改革的戰略定力形成共振，短期的批價波動便不足以動搖茅臺的根基。庫存見底、配額售罄、價格穩定……這才是茅臺市場的真實底色。

文｜陳俊

3月6日晚間，i茅臺發布春節有獎問卷結果顯示，馬年新春期間，i茅臺平臺迎來用戶活躍高峰，春節假期共有超1400萬用戶登錄，超200萬人成功購買心儀產品，茅臺酒香伴隨千家萬戶共度團圓時刻。

線上熱度不減，終端動銷是否也有新的變化，茅臺價格走勢成為行業近期話題之一。春節過后，茅臺酒線下市場的真實狀況究竟如何？

終端價堅挺在1700元

經銷商庫存告急

與批價下行形成鮮明對照的，是終端市場的穩定。

據有關媒體多日跟蹤了解，成都相關經銷商終端零售價仍堅挺在1750元至1800元/瓶。南京市場的表現同樣印證了這一趨勢：揚子晚報走訪夢糖酒業、正元煙酒、華致酒行等多家煙酒專賣店發現，節后南京白酒市場整體價格保持穩健，茅臺酒終端價格穩定在1700元左右，各門店報價雖略有差異，但整體平穩。

更值得關注的是經銷商的真實庫存狀況。

“現在已經開始降了?！背啥家患掖笮途祁愡B鎖店員透露，春節前飛天茅臺單瓶零售價超過1800元/瓶，節后緩慢回落至1760元/瓶左右。但價格的小幅回調并非因為滯銷，恰恰相反，多位經銷商透露，節后庫存已消化殆盡。

本月初，部分茅臺經銷商3月份首批飛天茅臺配額已售罄。有經銷商表示，本次配額實行申請制，其節后開工首日飛天茅臺庫存已告急。內蒙古經銷商同樣反饋，飛天茅臺年前就已賣斷貨，市場呈現“有貨即售、售完即缺”的局面。

四川市場的表現更為典型。當地經銷商透露，元旦后茅臺酒便供不應求，1-2月配額早已售罄，甚至預支部分三月配額，其公司目前已完成全年任務的40%，缺貨成為當前最大問題，且這一狀態預計將貫穿全年。

庫存見底、配額售罄、價格穩定……這才是茅臺市場的真實底色。

“舊秩序”正在瓦解

既然終端需求穩定、經銷商庫存告急，批價的“短期下跌”又從何而來？

首先是電商平臺的“補貼游戲”。山東酒商透露，拼多多等電商平臺出現1469元/瓶的超低價鏈接，此類價格均為平臺補貼引流款，實行單賬號限購、少量供貨，無法批量拿貨，且貨源合規性、產品真偽及售后均無官方背書，僅為個別營銷行為，無法反映茅臺真實流通價。

其次是報價平臺的“失真數據”。河南酒商直言，此類報價并不具備市場代表性，大多缺乏真實成交量支撐。不排除是市場極小部分二批商借機刻意釋放跌價虛假消息，制造市場恐慌情緒，借機收攏散戶手中貨源，低價囤貨伺機牟利。此類炒作行為并未改變茅臺供需緊平衡的核心格局。

更深層的原因，則是茅臺市場化改革帶來的格局之變。

在部分茅臺中間商看來，導致這一輪價格回落的主要因素還是市場格局的變化。有中間商表示，過去茅臺的價格是莊家控盤模式，主動權在經銷商和中間商手中。但隨著“i茅臺”源源不斷地將1499元的茅臺供給到市場，接貨的主要是大量散戶，導致舊的市價邏輯失效。

白酒分析師蔡學飛對此解讀道，通過“i茅臺”，茅臺正在重塑自身的價格生態。其通過增加平價酒的“官方直供”量，直接稀釋了部分流通市場的稀缺性，對飛天茅臺等熱門單品的終端炒作價格起到了“壓艙石”和“透明化”的作用。這可以看作是茅臺品牌方在與渠道和投機者的博弈中，重新奪回定價話語權的關鍵一步。

所謂“4天跌130元”的恐慌敘事，不過是舊秩序瓦解過程中的余音。

究竟拿什么判斷茅臺？

面對茅臺酒價格的漲跌，我們究竟應當如何看待？

云酒頭條一直以來的觀點是，判斷茅臺，從來不能只看一時乃至幾天、一個月的價格波動，而要看那些真正支撐其長期價值的根本所在，即究竟拿什么判斷茅臺，才是關鍵。

近日，段永平在社交平臺的發言值得深思。有網友表示“買茅臺股票，總體成本大約不到1400元，隨后起落，感覺懂了，又感覺沒懂”。段永平回復道，就當存了個10年的定期存款，然后比較一下真的10年的定期存款，也許就不迷惘了。

在段永平看來，買茅臺、騰訊等優質企業股票，長期來看肯定比把錢存在銀行更劃算。他還分享了一個觀察角度，“Costco又有茅臺賣啦！如果Costco肯賣的話，說明茅臺還真有銷量。”在段永平看來，Costco只有大概4000個SKU，茅臺要是能長駐Costco，就是國際化成功了。

這才是判斷茅臺的正確維度。不是一時乃至幾天、一個月的茅臺酒價格，而是茅臺的商業模式與商業價值。

從需求來看，茅臺酒依舊處在供不應求的階段。渠道低庫存、真實消費托底、直營渠道平價投放的多重支撐下，茅臺價盤并未受短期波動影響。

從品質來看，茅臺質量穩定，始終代表白酒的領先水平。從品牌來看，茅臺價值堅挺，連續多年成為“最具價值中國品牌”。

更重要的是，茅臺正在通過市場化改革重塑自身的生態。

3月2日，貴州茅臺酒銷售有限公司2026年春季市場工作會召開，茅臺集團黨委書記、董事長陳華強調，市場化改革既是順應外部經濟環境和行業發展趨勢的必然選擇，也是茅臺實現自身長遠發展目標、邁向世界500強的關鍵路徑，必須從思想上、行動上真正接受和認同。

當官方渠道的價格定力與市場化改革的戰略定力形成共振，短期的批價波動便不足以動搖茅臺的根基。正如《華爾街日報》曾分析的：茅臺是一個非常大的品牌，它幾乎不受經濟環境和行業周期影響。

價格的起伏終將過去，而茅臺還是那個茅臺。