反內(nèi)卷：中國(guó)企業(yè)為什么 profitability 這么低？

最近，"內(nèi)卷"這個(gè)詞又在兩會(huì)期間被反復(fù)提及。

2026年的政府工作報(bào)告里，第一次出現(xiàn)了"綜合整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)"的表述。雷軍、李東生、張興海...一眾企業(yè)家都在談這個(gè)話題。

為什么這個(gè)時(shí)候密集談?wù)摲磧?nèi)卷？

因?yàn)橹袊?guó)企業(yè) profitability（盈利能力）的問(wèn)題，已經(jīng)到了不得不正視的地步。

一、一個(gè)觸目驚心的對(duì)比

先來(lái)看一組數(shù)據(jù)。

2024年，中國(guó)汽車(chē)行業(yè)收入10.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4%。但利潤(rùn)只有4623億元，同比下滑8%。利潤(rùn)率只有4.3%，遠(yuǎn)低于下游工業(yè)企業(yè)6%的平均水平。

更令人驚悚的數(shù)據(jù)是：2023年，中國(guó)18家上市整車(chē)企業(yè)的利潤(rùn)總和是963億元人民幣。而當(dāng)年全球銷(xiāo)量第一的豐田汽車(chē)，利潤(rùn)總額是2000億元人民幣。

18家中國(guó)車(chē)企，干不過(guò)1個(gè)豐田。

這不是技術(shù)差距的問(wèn)題。中國(guó)新能源汽車(chē)在智能化、電動(dòng)化上已經(jīng)走在世界前列。這不是市場(chǎng)規(guī)模的問(wèn)題。中國(guó)是全球最大的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)國(guó)。

那么問(wèn)題出在哪？

TCL創(chuàng)始人李東生一針見(jiàn)血："卷實(shí)際上是供大于求下的非理性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。"

二、內(nèi)卷是怎么煉成的？

內(nèi)卷不是一天形成的。它是多重因素疊加的結(jié)果。

第一，地方政府過(guò)度投資。

新能源汽車(chē)、光伏、半導(dǎo)體...這些被視為"戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)"的領(lǐng)域，各地都在爭(zhēng)搶布局。國(guó)資背景的產(chǎn)業(yè)基金大量涌入，給企業(yè)輸血，推高產(chǎn)能。

企業(yè)拿到補(bǔ)貼和低成本資金后，第一反應(yīng)不是提升技術(shù)，而是擴(kuò)張產(chǎn)能、搶占市場(chǎng)份額。因?yàn)橐?guī)模大了，才能在資本市場(chǎng)上講故事，才能繼續(xù)融資。

這就形成了一個(gè)怪圈：融資→擴(kuò)產(chǎn)→價(jià)格戰(zhàn)→虧損→再融資→再擴(kuò)產(chǎn)...

第二，資本市場(chǎng)推波助瀾。

IPO、再融資門(mén)檻降低，讓企業(yè)更容易拿到錢(qián)。但資本市場(chǎng)的邏輯是"增長(zhǎng)敘事"——你要告訴投資人，你的市場(chǎng)份額在增長(zhǎng)、營(yíng)收在增長(zhǎng)。

哪怕虧損，也要把規(guī)模做上去。哪怕賣(mài)一輛虧一輛，也要先把對(duì)手熬死。這就是典型的"內(nèi)卷思維"。

第三，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。

中國(guó)企業(yè)擅長(zhǎng)快速跟隨、規(guī)模復(fù)制，但不擅長(zhǎng)原創(chuàng)創(chuàng)新。當(dāng)一個(gè)賽道被驗(yàn)證后，無(wú)數(shù)人一擁而上，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。

同質(zhì)化意味著什么？意味著你有的功能我也有，你的配置我也有，最后只能拼一樣?xùn)|西：價(jià)格。

于是，從"卷技術(shù)"變成了"卷價(jià)格"。

三、內(nèi)卷的后果是什么？

內(nèi)卷最大的受害者，不是企業(yè)，而是整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)越來(lái)越薄，研發(fā)投入越來(lái)越少，陷入惡性循環(huán)。

2024年汽車(chē)行業(yè)利潤(rùn)率4.3%，而同期的特斯拉毛利率是17.9%。沒(méi)有利潤(rùn)，哪來(lái)的錢(qián)搞研發(fā)？沒(méi)有研發(fā)，哪來(lái)的技術(shù)領(lǐng)先？

對(duì)供應(yīng)鏈來(lái)說(shuō)，賬期越來(lái)越長(zhǎng)，壓力越來(lái)越大。

《求是》雜志披露，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企賬期均值超過(guò)170天，部分車(chē)企甚至超過(guò)240天。這意味著供應(yīng)商要墊資大半年才能拿到錢(qián)。小企業(yè)扛不住，只能退出或被收購(gòu)。

對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，短期看是得了便宜，長(zhǎng)期看可能付出代價(jià)。

為了降低成本，企業(yè)可能在看不見(jiàn)的地方偷工減料。為了趕工期，可能犧牲質(zhì)量管控。當(dāng)整個(gè)行業(yè)都在"卷"的時(shí)候，產(chǎn)品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)在累積。

四、反內(nèi)卷，怎么反？

政府工作報(bào)告提出"綜合整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)"，方向已經(jīng)明確。具體怎么做？代表委員們給出了幾條路徑。

第一條：讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用。

李東生建議，推動(dòng)地方國(guó)資從一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域戰(zhàn)略收縮。這意味著，政府不再用補(bǔ)貼和行政力量干預(yù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，讓市場(chǎng)來(lái)優(yōu)勝劣汰。

聽(tīng)起來(lái)簡(jiǎn)單，做起來(lái)難。因?yàn)樯婕熬蜆I(yè)、稅收，地方政府總有保企業(yè)的沖動(dòng)。但長(zhǎng)痛不如短痛，該退出的必須退出。

第二條：差異化創(chuàng)新，避免同質(zhì)化。

雷軍說(shuō)，反內(nèi)卷的本質(zhì)是堅(jiān)決規(guī)避低質(zhì)量、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。要強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新、個(gè)性化和高端化發(fā)展，以差異化創(chuàng)新破局內(nèi)卷。

換句話說(shuō)，別再做" me too "的產(chǎn)品，要做出" only me "的價(jià)值。

第三條：出海，尋找增量市場(chǎng)。

奇瑞董事長(zhǎng)尹同躍說(shuō)，"變內(nèi)卷為伸展"。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就這么大，大家擠在一起搶蛋糕，自然越搶越兇。全球市場(chǎng)才是更大的增量。

但出海不是簡(jiǎn)單的"把中餐端出去"，要尊重當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)、文化和消費(fèi)習(xí)慣。否則，可能就是"出海內(nèi)卷"。

第四條：行業(yè)自律，有序競(jìng)爭(zhēng)。

2025年6月，17家主流車(chē)企宣布，將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一壓縮至60天內(nèi)。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)引導(dǎo)企業(yè)簽署自愿控產(chǎn)自律公約。頭部光伏玻璃企業(yè)計(jì)劃集體減產(chǎn)30%。

這些都是行業(yè)自發(fā)"反內(nèi)卷"的行動(dòng)。說(shuō)明企業(yè)也意識(shí)到，惡性競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有贏家。

五、反內(nèi)卷是一場(chǎng)持久戰(zhàn)

反內(nèi)卷不是喊幾句口號(hào)就能解決的。它是一輪新的供給側(cè)改革。

2015年，中國(guó)推出供給側(cè)改革，鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能，關(guān)停"地條鋼"。當(dāng)時(shí)也很痛苦，大批企業(yè)倒閉，工人下崗。但幾年之后，行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)盈利能力大幅改善。

今天的反內(nèi)卷，就是當(dāng)年的去產(chǎn)能。

市場(chǎng)出清是痛苦的。會(huì)有企業(yè)倒閉，會(huì)有工人失業(yè)，會(huì)有地方財(cái)政收入下降。但長(zhǎng)痛不如短痛。如果任由內(nèi)卷持續(xù)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)都會(huì)陷入"低利潤(rùn)陷阱"，最終影響中國(guó)制造業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

六、給普通讀者的啟示

反內(nèi)卷不只是企業(yè)的事，也和我們每個(gè)人有關(guān)。

作為消費(fèi)者，我們要認(rèn)識(shí)到，"便宜"不是唯一的價(jià)值。過(guò)分追求低價(jià)，最終可能買(mǎi)到劣質(zhì)產(chǎn)品，甚至讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)失去創(chuàng)新動(dòng)力。

作為職場(chǎng)人，我們要避免陷入"職場(chǎng)內(nèi)卷"。不是為了加班而加班，不是為了表現(xiàn)而表現(xiàn)。要找到真正的價(jià)值創(chuàng)造點(diǎn)，提升自己的不可替代性。

作為投資者，要看清楚哪些企業(yè)在"真創(chuàng)新"，哪些企業(yè)在"假規(guī)模"。前者值得長(zhǎng)期持有，后者可能是價(jià)值陷阱。