全球市場危機積累，你該思考戰略性收縮了

原油一晚上又大漲了將近10%，3月以來的漲幅已經達到28%，突破了90的大關。在目前這個情況之下，很多粉絲還會問我原油能不能追高、看好的油服還能不能漲、核電站的鈾還有沒有機會。但我跟你說，現在最為關鍵的問題是你的總倉位要不要降低，即在資產配置層面，股票倉位要不要進行戰略性收縮。

周五在市場反彈較好的情況之下，我已減持一些非核心倉位，把現金比例從原來的10%提高到了20%。熟悉我的粉絲都知道，今年我認為市場會有一些意外波動，所以留了10%的現金倉位；過去一周看到局勢變化劇烈后，我把現金比例提升到20%。為什么這么做？其實不是基于對后市有明確預判，更重要的是基于對市場風險收益比的判斷。

在目前市場處于高位的情況之下，若預估美國、伊朗、以色列的沖突能快速結束并加大倉位，獲得的潛在收益空間比較有限；相反，一旦沖突長期化對市場造成劇烈影響，潛在損失則比較大。整體來看，目前全球股市基本都處在歷史高位水平，一旦沖突長期化、原油長期處于高位甚至突破100多，對全球經濟和資本市場都是災難性后果。

先看美股：美股本身處在高位，AI板塊估值整體偏高，就靠流動性續命。此前講過AI有潛在危機——沃什上臺后降息縮表，一旦開始縮表，AI會出現流動性危機并可能大幅下跌。目前原油大漲后，美聯儲降息確定性下降：原油適度上漲美國可接受，但長期大幅上漲會引發通脹反應，降息不確定性變大，AI靠流動性續命的板塊跌幅會很大。

再看日韓：過去一周跌幅不小，韓國兩次熔斷。日本潛在危機也大：一方面央行要加息，另一方面原油短缺疊加中國對其兩用物資出口管制，經濟壓力很大。日本經濟一旦崩盤，對全球經濟沖擊會很明顯。

綜合看，目前市場處在高位，危機剛剛開始，很多人寄希望于危機快速結束繼續“嗨”，這不符合風險收益比。更重要的是應在倉位上進行戰略性收縮。

第二點想分享的是投資主線方向依舊堅定聚焦到大宗主線。

首先說油服：油服還是能繼續漲，空間比較大。上周周一周二相關股票多漲停，周三直接跌停，操作層面若周三想跑較難（開盤快速下跌）。我個人周三本想看情況跑但沒跑，大跌后反手加倉，目前油服倉位占比較高，以中長期視角持有——標的本身低估，有石油上漲加持會漲得更好，即便沒有，油服行業增大資本開支的確定性比石油更強。

再看核反應堆的鈾：上周出現一些下跌，但在今年行情下，確定性在大宗方向，逢低依舊可以加倉，中途波折可能較大。

最后是前期提過的低估藥房行業：目前行情下很難表現，但好處是從低估板塊找標的時，它處在低位、跌幅相對有限，且倉位不重，可以繼續持有。若膽略大想底部砍倉也可（虧損幅度不算大）。

為什么說聚焦大宗方向？因為一旦市場出現危機，所有板塊都會跌，相對能表現好的是最能凝聚共識的大宗商品方向，包括核反應堆的鈾、油服、石油產業鏈、有色、小金屬等。化工是兩面性：短期原油上漲壓制成本，長期若能順利順價表現也不錯。

第三點講黃金：黃金之前5500點時已一波止盈，實物黃金比例從20%降到10%長期持有。目前仍認為黃金會有所表現，市場出現極端危機（流動性危機）時會堅定抄底黃金——流動性危機爆發時所有資產都會下跌（黃金、股票、原油股、油服股票、核反應堆的鈾都可能跌），此時要抄底最確定性資產，黃金是之一。因黃金過去幾年太火，有很多投資投機倉位，危機時這些倉位會被無差別拋售，反而是介入的不錯時點。

總結：今年市場波折肯定很大，我已對俄烏沖突長期化進行預判和記錄，所以收縮倉位，聚焦到最看好的大宗方向，還有一小部分低估的藥店行業。整體看相對心安：板塊要么是資金有共識的方向，要么潛在下跌幅度少，且留足現金倉位，能在市場大跌時抄底黃金或核反應堆的鈾。

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