如何判斷中東戰(zhàn)事后續(xù)對A股的雙重影響？

為什么突發(fā)事件殺傷較大的是科技股和小盤股？如何判斷中東戰(zhàn)事后續(xù)對A股的雙重影響？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是3月8日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

為什么突發(fā)事件殺傷較大的是科技股和小盤股？如何判斷中東戰(zhàn)事后續(xù)對A股的雙重影響？

第一個話題：為什么突發(fā)事件殺傷較大的是科技股和小盤股？

上周，我在周評當(dāng)中還在探討為什么春生第二波將會比較艱難的話題。隨后，中東戰(zhàn)爭突然爆發(fā)了，股市受到了很大的沖擊。所以今年的春生行情，可以說是難上加難。為什么本周殺傷力最大的是科技股和小盤股呢？

第一個原因，中石油、中石化、中海油這三桶油，在歷史上第一次連續(xù)兩個漲停板，引發(fā)了市場對指數(shù)暴漲的恐懼，最高到了4197點新高。然后，蹺蹺板效應(yīng)就發(fā)揮到極致。

另一頭科技股和中小市值股重挫，12個指數(shù)當(dāng)中，中證A500這一周跌了1.78%，中證A50跌了0.9%，滬深300也跌了1%左右，上證50跌了1.07%，上證指數(shù)跌了0.93%。

但是小盤股指數(shù)和科技股指數(shù)跌幅就大了，深成指跌了2.22%，創(chuàng)業(yè)板跌了2.45%，科創(chuàng)板跌了4.65%，中證500跌3.44%，中證1000跌3.64%，中證2000跌3%，北證50跌7.14%。科技股和小盤股跌幅居前。

第二個原因，游資、機構(gòu)、大戶和中小投資者面對突如其來的戰(zhàn)爭風(fēng)險，有緊急的避險反應(yīng)，導(dǎo)致本周一二三大跌三天。其中周一和周二的成交量達(dá)到了3萬億以上，說明獲利資金出逃是比較堅決的。因為人多勢眾一起拋，就造成了這樣的局面。

第三個原因，前期跨年度的17連陽和元旦后的八連漲，漲了10.6%，5連板、10連板，甚至15連板，個股翻一倍到兩倍的比比皆是，積累了豐厚的獲利盤，看到了戰(zhàn)爭風(fēng)險就迫不及待的了結(jié)獲利盤。

第四個原因，受到了港股科技股指數(shù)從6600點跌到了4800點，跌幅達(dá)到25%，進入了熊市。這個對A股的比價效應(yīng)是明顯的，同時受到了美國大型科技股七姐妹的連續(xù)殺跌的雙重影響。所以這一周里面，科技股的殺傷力是明顯大于其他的個股。

雖然海內(nèi)外的不確定性導(dǎo)致的情緒傳導(dǎo)，影響了A股上證指數(shù)的跌幅也不到1%。但是，由于三桶油兩個漲停之后，經(jīng)過回調(diào)一周還有漲了10.84%，煤炭漲了5.8%，電力漲了4.6%。這些大盤股虛漲的指數(shù)，收盤雖然4124點，實際上是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到的，應(yīng)該是在4070點左右。

這個從多數(shù)投資者的賬戶盈虧情況就可以反映出來，現(xiàn)在4124點的位置上，多數(shù)投資者的賬戶資金卡還不及去年底3968點的水平，有的可能還低個10%以上。所以指數(shù)是完全扭曲了，中東戰(zhàn)爭一下子損害到全體投資者的利益。

第二個話題：如何判斷中東戰(zhàn)事后續(xù)對A股的雙重影響？

我的第一個判斷是特朗普對于戰(zhàn)爭的從速勝論，變成了中長期。在開戰(zhàn)之初，特朗普就揚言四天解決問題，把委瑞瑞拉的成功經(jīng)驗復(fù)制到伊朗，以為首日炸死了伊朗的精神領(lǐng)袖，伊朗內(nèi)部的投降派就會推翻政權(quán)，向美國投降。

但是，后來又改變?yōu)?周，再后來改變?yōu)?-4周，現(xiàn)在又說100天。美中央司令部最近說甚至半年，到九月份即接近美國中期選舉的時候結(jié)束戰(zhàn)斗。

所以戰(zhàn)爭一旦開打了以后，就不是以主導(dǎo)戰(zhàn)爭的人的意志而轉(zhuǎn)移。

現(xiàn)在中東，伊朗方面經(jīng)過了高強度的狂轟濫炸、平民死亡，對伊朗克來說是一個悲劇，但對美軍來說也是噩夢。伊朗被炸的斷胳膊斷腿，美軍也被打的鼻青臉腫。

我們看到，以色列方面到處都是殘垣斷壁，一副狼狽不亞于去年的12天的轟炸。因為伊朗除了有老式的導(dǎo)彈以外，現(xiàn)在又有新式的導(dǎo)彈，擊穿了以軍的四層的反導(dǎo)網(wǎng)。

從美軍角度，美國在中東十幾個國家27個軍事基地都嚴(yán)重受損。在卡塔爾能探測5000公里的鋪路抓雷達(dá)被擊毀，3-4薩德雷達(dá)被炸毀，有驅(qū)逐艦和補給艦被炸。所以美軍每天要經(jīng)受10億美元以上的損失。雙方都有嚴(yán)重的損傷，當(dāng)然伊朗的損傷更大。

速勝論的破產(chǎn)，這個對我們中國是有利的。如果就像他說的四天解決問題，那么他還將發(fā)動更多的戰(zhàn)爭，對我們中國很不利。而打成了持久戰(zhàn)、消耗戰(zhàn)，這會削弱美軍戰(zhàn)爭的欲望和動機，這是有利的。而且也有利于樹立中國的國際威望，國際資金也會更多的做多中國。

所以這個是有兩重性的，有利于我們中國國運的一面。

第二個判斷，霍爾木茲海峽被局布封鎖，這是有兩重性的。一個是會導(dǎo)致石油運輸?shù)闹袛啵聘哂蛢r，已經(jīng)從戰(zhàn)前的70美元漲到了現(xiàn)在的90美元，甚至有可能突破100美元，130美元以上。

但是另一面，伊朗又宣布封鎖的只是美國、以色列和西方國家的貨輪，對中國的貨輪是放行的，所以中國受到的影響就相對要小一些。對一些主要依賴進口的其他亞洲國家可能受到的沖擊更大。

對中國而言，因為有中俄石油管道的穩(wěn)定的大量的供給，加上我們有幾個月的石油儲備，所以我們還能夠撐一陣子，同時也迫使我們開展石油進口的多元化渠道。所以相對來說，對我們中國的影響相對小一些。

但是我認(rèn)為赫爾木茲海峽不可能長期封鎖，一個月以后應(yīng)該會有一個比較明確的結(jié)果。

第三個判斷，對A股的沖擊相對較小。雖然戰(zhàn)爭也造成了我們A股短期沖擊，連續(xù)大跌3天，但是隨后2天便逐步企穩(wěn)，弱勢修復(fù)。

成交量是萎縮的，不可能有周一周二的3萬億，現(xiàn)在在2.2萬億左右，甚至?xí)s到2萬億左右。這樣量小也話也有利于走慢牛、長牛，因為A股的估值在全球股市當(dāng)中是比較低的。

慢牛為什么一直走不出來呢？因為A股市場人多，資金多，而且炒作的風(fēng)氣特別厲害。那么現(xiàn)在有了外部的壓制后，我們A股不得不平靜下來走慢牛，慢牛就會變成長牛。如果沖動暴動，那么慢牛就會比較短命。

我們看到中國股市的韌性還是比較足的。盡管周五夜間，美國股市三大指數(shù)又跌了1%上下，美國科技股又重挫，但是納斯達(dá)克中國金融指數(shù)是漲了0.79%，中概股普漲。這個跟我們中國的A股，包括中概股在內(nèi)估值比較低是有關(guān)系。

再一個，我們看到有利的條件是國家隊之前大量減持華泰柏瑞510300為代表的四大滬深300ETF，在本周國家隊再度出手護牌買入。從最低的4.587元漲到了4.687元，漲了將近1毛，把指數(shù)推高到4125點，最高4129點。

吳青主席在新聞發(fā)布會上專門講到滬深300指數(shù)，它占A股權(quán)重的45%，總市值110萬億，那么就將近有50萬億。它既有金融股，也有其他行業(yè)龍頭和科技股。這是A股市場的穩(wěn)定器。

何況目前510300ETF的價格則相當(dāng)于2024年10月8號3674點時的水平4.66元，落后了指數(shù)四五百點，所以它下方的空間是很有限的。凡是往下走，拉開距離越跌越買，贏面大于輸面。這是代表了中國低估值的核心資產(chǎn)價格的一個標(biāo)桿。當(dāng)然還抱歉其他三個滬深300ETF。

另外，這次兩會也透露了一些非常令人鼓舞的信息。比如2026年中國的GDP，從上年的140.19萬億，還要增長4.5%-5%，大概有6-7萬億人民幣的增量，折算下來將近1萬億美元左右。

我們新聞發(fā)布會的發(fā)言人已經(jīng)講了，這增加了1萬億美元，就是相當(dāng)于中等發(fā)達(dá)國家GDP的總量，非常厲害，我們一年就可以長出來一個中等發(fā)達(dá)國家。

所以我們中國經(jīng)濟是基礎(chǔ)，這是絕對的，不可抗拒的，這是我們有利的方面。

然后，我們?nèi)绻呗５脑挘F(xiàn)在在4100點上方收盤30天，平均2.5萬億的話，加起來就75-80萬億的換手。如果繼續(xù)換手，換手到A股市總市值110萬億，大概還要十幾個交易日，甚至到3月底就全部換手，那么4100點就整固了，就可以往4200點方向去。

所以指數(shù)走的慢是好事，可以讓我們輕指數(shù)重個股，降風(fēng)險，然后吸引資金慢慢的進來。因為中東戰(zhàn)爭總有一天會有一個階段性了結(jié)的。

第四個判斷，就是政策整體積極，有助于政策傾斜板塊構(gòu)成局部的熱點。這次吳清主席講了四個字，2026年就是扶優(yōu)撫科，就是優(yōu)質(zhì)股、績優(yōu)股，還有一個是高科技。這是總基調(diào)。

也就是為我們指明了，就是要選擇績優(yōu)、低估值、高成長、盈利修復(fù)，然后是科技股。這幾個要素仍然值得我們把握。

這次兩會還把航天航空、低空經(jīng)濟、生物醫(yī)藥和衛(wèi)星導(dǎo)航納入了新的支柱產(chǎn)業(yè)，同時把算電一體化、算電協(xié)同首次寫進了兩會報告。

同時，國家發(fā)改委主任強調(diào)了AI應(yīng)用，在十五五規(guī)劃期間將有10萬億的產(chǎn)值，這是一塊很大的蛋糕。

國務(wù)院國資委強調(diào)了，設(shè)立國家級并購基金，進一步暢通創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，提高創(chuàng)投資本周轉(zhuǎn)效率，預(yù)計引導(dǎo)撬動各類資金規(guī)模超1萬億元。

另外，在存儲芯片、人形機器人、電網(wǎng)設(shè)備等，這些在面對中東戰(zhàn)爭和石油價格上漲相關(guān)度較小的行業(yè)，反而可以有了更多的上漲機會。指數(shù)走的越慢，這些個股表現(xiàn)的機會就越多。

所以從總的來看，對中東戰(zhàn)爭引發(fā)的不利影響，負(fù)面影響，我們不可低估。甚至還要做好有更壞狀況出現(xiàn)的準(zhǔn)備。

另外對我們中國有利的條件，中國股市的低估值、高成長性，以及國內(nèi)資金，包括外資的認(rèn)頭和參與，然后做多中國的資金越來越多，看到我們A股成長的有利的一面。

在今年的春生行情當(dāng)中，我們不能指望邁大步了，只能走小步。對多數(shù)投資者來說，先把2025年底的市值奪回來，然后慢慢修復(fù)自己的資產(chǎn)表。

以上的意見和分析

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股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎

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