全球原油價格飆升解救不了俄羅斯，二月俄羅斯油氣收入大跌44%

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2026年2月俄羅斯油氣稅費收入僅4233億盧布，同比大跌44%，1-2月累計下降47%。盡管伊朗戰(zhàn)爭推高國際油價，烏拉爾原油升至近70美元，但運費暴漲、對印出口銳減及產(chǎn)量收縮導(dǎo)致實際收入不升反降。財政赤字壓力加劇，特朗普稱伊朗戰(zhàn)爭將很快結(jié)束后，油價周二暴跌10%，3月油氣收入也難現(xiàn)反轉(zhuǎn)，進一步打擊俄羅斯預(yù)算預(yù)期。

盡管伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致全球原油價格飆升，但日益擴大的銷售折扣和持續(xù)增長的運輸成本，持續(xù)侵蝕著俄羅斯關(guān)鍵預(yù)算收入來源——油氣收入。根據(jù)3月5日俄羅斯財政部公布的數(shù)據(jù)，2026年2月份俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算向石油和天然氣企業(yè)收取了4233億盧布（約55億美元）的油氣稅費收入，較去年同期大幅下降44%。這是俄羅斯財政記錄的2026年連續(xù)第二個月資源收入大幅下降。

2026年1月至2月，俄羅斯財政的油氣收入總計達到8260億盧布（約107億美元），較去年同期的1.56萬億盧布大幅下降了47%。

俄羅斯主要資源開采稅——礦產(chǎn)開采稅的收入在二月份略低于一月份的4403億盧布，為4377億盧布。

俄羅斯油氣收入這一令人意外的大幅下跌，發(fā)生在俄羅斯烏拉爾原油平均價格從每桶41美元小幅上漲至45美元之際。油價回升但油氣收入大幅下挫，這令人不解。

上圖為烏克蘭無人艦艇擊中的一艘俄羅斯LNG運輸船。

周一，俄羅斯經(jīng)濟學(xué)家謝爾蓋·阿列克薩申科在接受《生意人報》采訪時表示，油氣收入在油價回升時大幅下跌，可能受兩個因素的影響。

一是運費大幅上漲。財政部記錄的油價是石油公司的合同價格，但烏克蘭戰(zhàn)爭開始后，為擴大銷售，合同價格大多包含運費。受制裁加劇和歐美打擊影子油輪力度加大的影響，運輸費用大幅上漲，擠壓了實際的石油銷售收入。

二是油氣收入下降很可能反映了銷售量和產(chǎn)量的下降。因為美國去年8月開始對印度征收25%的購買俄羅斯石油的懲罰性關(guān)稅，2月份對印度的石油銷售下降了四分之一，同比下降超過一半。俄羅斯石油公司自去年底開始，因向印度銷售原油困難而開始減少產(chǎn)量。

能源收入的下滑正在給聯(lián)邦預(yù)算帶來壓力。阿爾法銀行分析師估計，2月份俄羅斯財政赤字可能達到約1.5萬億盧布（約194億美元），1-2月赤字可能達到3.2萬億盧布（約413億美元），接近國家杜馬批準的俄羅斯聯(lián)邦政府全年財政赤字目標3.8萬億盧布。

俄羅斯財政部現(xiàn)在實際上希望全球油價上漲能緩解壓力。阿列克薩申科指出，在伊朗戰(zhàn)爭期間，布倫特原油價格飆升至每桶100美元以上，而俄羅斯的烏拉爾原油混合油價格已上漲至近70美元。財政部還表示，如果伊朗繼續(xù)抵抗，且通過霍爾木茲海峽的航運中斷至少持續(xù)三個月，俄羅斯的預(yù)算將從油價上漲中顯著受益。

俄羅斯的阿爾法銀行預(yù)測，如果烏拉爾價格平均每桶上漲至50-60美元，3月份俄羅斯油氣收入可能增長至8000億至9000億盧布。

阿列克薩申科表示，近期油價飆升不會實質(zhì)性影響三月份收入，而三月份收入通常基于早期價格數(shù)據(jù)計算，且將在四月顯現(xiàn)。他估計預(yù)算將在三月因價格上漲額外獲得450億至500億盧布，使第一季度的石油和天然氣總收入約為1.5萬億盧布——仍比去年低約42%。

但這一堅挺的油價持續(xù)不過兩天。周一下午特朗普宣布伊朗戰(zhàn)爭可能很快結(jié)束之后，布倫特原油價格很快跌至88美元左右。如果伊朗戰(zhàn)爭真如特朗普所言很快結(jié)束，國際油價可能在戰(zhàn)爭結(jié)束一周內(nèi)重新跌回70美元以下，烏拉爾原油混合油價也將跌回45美元左右。

因此，俄羅斯油氣收入很難徹底反轉(zhuǎn)。與此同時，由于俄羅斯軍事支出依然高企，整體預(yù)算前景可能不會大幅改善。

俄羅斯聯(lián)邦支出在年初兩個月達到年度計劃的19%，而收入僅占15%。

與此同時，涉及伊朗的沖突也影響了俄羅斯的石油貿(mào)易。

對俄羅斯的好消息是，美國已允許印度煉油廠在3月份恢復(fù)采購數(shù)百萬桶俄羅斯原油，這些原油在美國制裁針對俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油（Lukoil）后被擱置在油輪上，這兩家公司負責(zé)該國超過一半的石油生產(chǎn)和出口。雖然僅給予了一個月的松動，對俄羅斯也是好消息。

對俄羅斯不好的消息是有兩個。一是2月份，烏克蘭以俄羅斯自己的無人機誤炸了德魯日巴石油管道烏克蘭境內(nèi)的一處管道為由，完全中斷了俄羅斯對匈牙利和斯洛伐克的石油出口，至今尚未恢復(fù)。二是特朗普周一下午表態(tài)將很快結(jié)束伊朗戰(zhàn)爭，周二上午全球油價暴跌10%。伊朗戰(zhàn)爭結(jié)束，印度對俄羅斯石油進口將繼續(xù)減少。

費城外交政策研究所高級研究員羅伯特·珀森表示：“普京及其顧問很可能認為伊朗戰(zhàn)爭短期內(nèi)符合俄羅斯利益：能源價格上漲、全球?qū)ζ站┥形礈蕚浜媒鉀Q的烏克蘭戰(zhàn)爭的轉(zhuǎn)移注意力。但很快他就會發(fā)現(xiàn)，這些預(yù)期如同曇花一現(xiàn)”。

【作者：徐三郎】