華萊士正式宣布退市

在登陸新三板近十年后，“洋快餐之王”華萊士正式宣布揮別資本市場。當前，面對塔斯汀等新勢力的圍剿以及自身業績增速放緩的挑戰，華萊士正試圖在激烈的市場競爭中探尋新的突圍之路。

上市近十年

華萊士正式宣布告別新三板

2026年2月11日，福建省華士食品股份有限公司（簡稱“華士食品”）發布《關于公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的公告》，宣告公司正式完成新三板摘牌，股票自2026年2月12日起終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，結束其近十年的上市歷程。

公告中，華士食品表示，公司因充分考慮公司目前經營情況，結合當前市場環境及公司長期戰略和發展規劃，進一步提高經營決策效率、降低運營成本，故擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。

華萊士決定退市并非突然。早在今年1月9日，華士食品就宣布公司將申請終止掛牌。至1月22日，華士食品正式宣布公司股票停牌。

上市期間僅融資1000萬
去年營收首次出現負增長

與許多因債務危機被迫退市的企業不同，華萊士目前的經營表現并不算差。

據華士食品公布的2025半年報顯示，公司2025年上半年營收約46.25億元，歸母凈利潤逾1.21億元，較上年同期增長35.32%。

然而看似穩定的基本盤背后，卻是暗流涌動。

從財務數據來看，雖然華萊士2025年上半年營收較上年同期并無明顯差距，但這是其營收首次出現負增長。

并且，從更長的時間維度看，公司業績增速已連續放緩。從2022年到2024年，華士食品營收增速從24.36%降至13.31%。

此外，華萊士的財務杠桿近年也在不斷加大。根據2025半年報，華士食品負債總額21.08億元，資產負債率達到73.73%。而在2022年，華士食品的負債約為10.85億元，僅為目前的一半。

回溯華萊士的上市歷程，自2016年4月掛牌新三板以來，近十年間僅通過市場融資1000萬元，對門店擴張和業務發展幾乎無實質助力。相反，因掛牌上市，還需產生大額的合規審計、財報披露等費用，并持續接受監管和投資者監督。

當“付出”逐漸大于“回報”，選擇在新三板悄然離場，或許正是華萊士為其下一階段發展做出的現實選擇。

從一家小店到門店突破2萬家

華萊士逾二十年的傳奇之路

從2001年福建師范大學旁的一家漢堡小店，到2023年門店數突破2萬、超越肯德基、麥當勞總和的中國“洋快餐之王”，華萊士用二十余年時間書寫了一段商業傳奇。

華懷慶、華懷余兄弟

故事的起點源于世紀初的福州。彼時，來自溫州的華懷余、華懷慶兄弟在福州經營鞋店時，敏銳地捕捉到肯德基、麥當勞掀起的快餐熱潮。

2001年，他們湊足8萬元，在師大旁開出了第一家“華萊士”。初期，他們全盤模仿巨頭，但慘淡的經營很快給了他們當頭一棒，每天營業額僅夠保本。幾個月后，隨著德克士在附近開業，華萊士陷入絕境。

痛定思痛，華氏兄弟意識到，當時福州人均月工資僅幾百元，不是大家不愛吃漢堡，而是吃不起10元一個的漢堡。

2001年8月，華萊士孤注一擲，推出“特價123”促銷，可樂1元，雞腿2元，漢堡3元。這次“賠錢賺吆喝”的活動讓營業額在幾天內翻倍上漲。

正是這次經歷，讓華萊士認準了 “低價”戰略，放棄與一線洋快餐品牌的正面競爭，全面進軍巨頭忽略的下沉市場，從此一路高歌猛進。

翻看華士食品掛牌期間的過往年報，2019年至2023年間，華士食品的營收從25億一路狂飆至突破88億大關。

獨創“門店眾籌”合伙人模式

成快速擴張“秘笈”

縱觀華萊士二十多年的經營道路，最為市場所關注的不是“草根逆襲”的神話，而是其獨創的“門店眾籌、員工合伙、直營管理”的擴張模式。

據報道，華萊士的合作要求通常是個人持股不超過單店的40%，預留5%給門店員工，剩余股份由公司持有。這種機制將公司高管、核心店長及員工乃至供應商、門店房東等各方利益緊緊綁定在一起，極大地激發了員工的拼勁，為快速擴張奠定了制度基礎。

2022年，華萊士門店數突破2萬家，這個數字比同期肯德基、麥當勞、德克士三家的門店總和還要多，是中國快餐史上第一個真正意義上的“巨無霸”。

截止2024年6月28日，華萊士國內門店數及分布。圖源：窄門餐眼

龐大的門店規模，也讓華萊士在上游供應鏈中擁有了極強的議價能力。通過極致的供應鏈整合有效控制成本，從而支撐其“便宜”的核心競爭力。

正如其在財報中所言，公司的核心業務是批發銷售預包裝食品及相關設備。華萊士的門店，大到座椅設備，小到番茄醬包，均由總部統一采購配送。

因此，公司的收入主要并非來自品牌授權費，而是源于向龐大門店網絡供應原材料所產生的貿易差價。

低價護城河遭遇時代挑戰

榮光背后的隱憂與突圍

然而，這種依托“成本擠壓+去中心化”快速擴張的模式，也為品牌埋下了隱患。隨著規模的急劇膨脹，管理模式粗放的問題開始暴露。

近年來在社交平臺，華萊士曾被網友調侃為 “噴射戰士” ，食品安全問題成為其懸在頭頂的“達摩克利斯之劍”。

面對頻發的食品安全質疑，華萊士自2022年起開始定期公布餐廳巡查結果，試圖挽回消費者信任。同時，一場品牌形象重塑的戰役也悄然打響。

首先體現在視覺升級上，2019年，品牌啟用了以紅色和黃色為主色調、突出“W”字母和黃雞冠公雞形象的新LOGO。

2024年1月，華萊士對福建師范大學旁的首家門店進行升級改造，并在福州煙臺山、威海、上海等地開設了風格各異的獨棟店和國風主題店，試圖擺脫“土味”標簽。

在產品層面，華萊士從單純的炸雞漢堡轉向“全雞漢堡”的差異化創新，打出“全雞配漢堡，華萊士吃好”的口號，并推出苗族青花椒雞、川蜀酸辣魚堡等地域化特色產品。

營銷方面，品牌冠名綜藝、簽約范丞丞為代言人、邀請“再就業男團”擔任快樂大使，并與《西游記》、《葫蘆兄弟》等國漫IP聯名，積極觸達年輕消費群體。

但華萊士面臨的挑戰遠不止于自身。如今的中國西式快餐市場，早已是群雄逐鹿的紅海。

以塔斯汀為代表的“中國漢堡”新勢力快速崛起，2025年門店規模已超過8000家，對華萊士形成了合圍之勢。而肯德基的“瘋狂星期四”、麥當勞的“窮鬼套餐”等促銷活動，更在低價領域對華萊士的生存空間形成了直接擠壓。這使得華萊士賴以起家的低價策略，其市場效力大打折扣。

為尋找新的增長點，2025年底，華萊士嘗試推出9.9元咖啡包月卡，試圖通過極致低價的咖啡為門店引流，寄望于消費者“在買一杯咖啡的同時順帶一件漢堡”，但這一舉措的效果仍有待市場驗證。

面對競爭格局的巨變，這個從福建師大旁走出的“洋快餐之王”，正在努力適應新時代的生存法則，而它的探索仍將繼續。如今宣布退市，或許正是為了更有力地打出下一拳。

記者 王挺

值班編輯：葉睿

審核：許暉 曾群峰

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