業績連跌4個季度，迎駕貢酒急了！75后銷售老兵重掌帥印，充當“救火隊長”

本文來源：時代周報 作者：幸雯雯

三年不到，銷售老兵楊照兵又執掌迎駕貢酒。

3月10日晚間，徽酒巨頭迎駕貢酒（603198.SH）披露一則人事變動公告，總經理秦海提前半年離任，接替者是深耕銷售一線多年的楊照兵。

這已是楊照兵第二次接班。2018年1月，楊照兵接替秦海出任總經理，2023年董事會換屆，秦海接回帥印。輪替之間，迎駕的業績曲線悄然起伏。

楊照兵執掌的五年，公司營收從30億級躍升至60億級。而2025年三季度，營收凈利雙雙錄得雙位數下滑。此番換帥，恰逢2025年76億元營收目標承壓、洞藏系列增長乏力、省內外渠道受阻的多重關口。

楊照兵回歸意味著什么？“翻紅”的散酒業務，能否在徽酒內卷與名酒下沉的夾擊下增強防御能力？

圖源：圖蟲創意

銷售老兵二度接帥印，管理僵化制約發展？

公告顯示，秦海自2023年9月起擔任迎駕貢酒總經理，在任時間約兩年半。秦海此次辭任后仍將繼續擔任公司董事等職務，這意味著其并未完全退出公司決策層。

在白酒行業調整周期中，這種經營層更替但戰略層延續的安排并不罕見，一方面能夠避免管理層突然變動帶來的決策斷層，另一方面也為繼任者保留了戰略協同空間。

但值得一提的是，這些年來，迎駕貢酒總經理一職由秦海與楊照兵輪番“上陣”。

wind資料顯示，在迎駕貢酒2015年上市前，秦海便擔任總經理一職，直至2018年1月因工作崗位變動卸任，楊照兵首次接棒。

而在2023年9月董事會換屆，秦海重新回歸，楊照兵轉任公司副總經理兼銷售公司總經理。如今，秦海又提前半年讓位。在中國酒業獨立分析師肖竹青看來，迎駕貢酒此次人事變動是業績承壓下的“救火”，楊照兵的上任帶有明顯的扭轉頹勢使命。

1976年出生的楊照兵，中專學歷，與秦海同樣從佛子嶺酒廠（迎駕貢酒前身）車間職工起步。此后，他長期在銷售體系任職，歷經銷售公司銅陵、合肥、西安、安慶等多地辦事處主任、經理、區域經理、業務部經理、拓展部經理等，最終晉升為銷售公司總經理。

在不同區域市場及渠道結構積累了長期一線經驗后，2018年1月，楊照兵首次被聘任為迎駕貢酒總經理，并在這一職位上任職至2023年9月。這五年間，迎駕貢酒營收從2018年的34.89億元增至2023年的67.20億元，洞藏系列在小商制與深度分銷推動下成為安徽市場標志性大單品。

楊照兵多年根植銷售毛細血管的基因，在當前動銷不暢、渠道去庫存壓力加劇的背景下，顯得尤為重要。同時，其自2014年進入董事會以來，已深度參與決策長達12年。此次再度被“扶正”，被視為迎駕貢酒在行業深度調整期強化渠道管理能力的一次重要信號。

不過，值得注意的是，迎駕貢酒董事會非獨立董事及核心管理層多為1997年改制前就入職的老員工，中專或大專學歷。

肖竹青認為，白酒行業是內卷充分市場競爭的產業，迎駕貢酒管理團隊僵化、人才團隊老化，制約了迎駕貢酒的全國化進程和可持續發展。“很多管理層元老都是20年以上老員工，具備互聯網思維，懂現代化企業治理的人才很難引入，難以適應行業變革。”

他指出，迎駕貢酒學歷結構反映的深層問題，家族企業治理現代化不足、職業經理人體系缺失，可能比單次人事變動更值得警惕。

對于人事變動、公司治理及經營發展情況，3月11日，時代周報記者致電迎駕貢酒證券部，接線人士稱剛到公司不久，不了解情況，不接受采訪。

連續四個單季度業績下滑，散酒能否跑出第二增長曲線？

迎駕貢酒的歷史可以追溯至1955年的佛子嶺酒廠，彼時只是大別山腹地的一家地方酒廠。

圖源：迎駕貢酒微博

2003年，迎駕貢酒推出迎駕之星系列（金星、銀星）。據國信證券，巔峰時期，銀星產品在合肥地區實現單地銷售額超6億元，奠定了區域市場基礎。

2015年，公司登陸A股市場，同年推出生態洞藏系列產品，卡位100-300元主流價格帶。

為實現機制優化與資源集中投放，2017年，獨立銷售公司安徽迎駕洞藏酒銷售有限公司（于2021年注銷，另成立安徽迎駕洞藏酒直營管理有限公司）成立，在“小商制”與“1+1+N”深度分銷模式下，產品在省內快速滲透。

憑借這一產品結構升級，迎駕貢酒營收規模從2015年上市時的29.27億元，增長至2024年的73.44億元，穩居徽酒第二的位置。當年，以洞藏、金星、銀星系列為主的中高檔白酒實現銷售收入57.13億元，占酒類業務總收入比重達81.58%。

在安徽市場，古井貢酒、迎駕貢酒和口子窖“一超二強”格局基本穩定，形成了業內常說的“東不入皖”的區域護城河。

不過，行業周期變化正在考驗這一增長模式。

2025年前三季度，迎駕貢酒營業收入同比下降18.09%至45.16億元，歸母凈利潤同比下滑24.67%至15.11億元。更關鍵的是，公司自2024年第四季度以來已連續四個單季度營收凈利潤雙降。

在中高端消費疲軟的同時，普通酒產品并未形成有效承接，顯示出公司產品結構正在承受更大的價格帶競爭壓力。與此同時，迎駕貢酒渠道結構仍然高度依賴傳統經銷體系。

時代周報記者據公司經營數據公告計算，2025年前三季度，公司批發代理渠道銷售收入占比達91.83%，直銷及團購渠道收入不足10%，渠道自主能力明顯弱于行業頭部企業。

行業整體轉向存量競爭，依賴傳統渠道的深度分銷模式效能遞減的背景下，迎駕貢酒早年布局的散酒業務在去年“翻紅”。

據中國經營報報道，迎駕貢酒董秘辦工作人員曾表示，公司一直設有散酒事業部，從散酒銷售網點上說，迎駕貢酒在省內應該是比較多的酒企。在合作模式上，公司還推出區域代理、迎駕散酒專營店、迎駕散酒店中店三種合作模式，產品包括洞藏系列、原漿系列、燒坊系列和玉液系列等，價格從十余元至188元/斤不等。

在徽酒“一超兩強”的格局中，迎駕貢酒的“生態釀造”標簽雖具備差異化，但在省內與古井貢、口子窖的貼身肉搏中，防守陣地正受到挑戰。

肖竹青認為迎駕貢酒業面臨的長期風險在于多方面。

“對于全國化擴張受限，公司低學歷結構可能難以支撐復雜的資本運作、數字化營銷和全國渠道管理。同時，行業正經歷高端化、年輕化轉型，需要更專業的品牌運營和資本運作能力。迎駕貢酒業管理層具備從車間到銷售的全產業鏈經驗，但是在互聯網時代的品牌打造與及時零售爭奪消費場景競爭過程中被動挨打。”肖竹青接受記者采訪時表示。