登騰2025Q4：凈利潤轉虧，中國區營收降25%

圖源：Dentium 2025年Q4經營業績報告

Q4營收1091億韓元 / 中國市場營收降25% / 越南、印度等亞洲市場收入增長87%

好的牙·訊｜韓國牙科種植體企業 Dentium（登騰） 于發布2025年第四季度財報。報告顯示，公司第四季度實現營收1091億韓元（約合人民幣5.10億元），同比下降8%，環比增長40%；營業利潤265億韓元（約合人民幣1.24億元），同比下降約 2%，環比增長113%；受海外子公司資產減值等一次性因素影響，公司當季凈利潤為-46億韓元（約合人民幣-0.22億元），較上年同期的206億韓元（約合人民幣0.96億元）下降122%，環比下降218%。

公司表示，第四季度收入下滑主要與中國及韓國本土市場需求疲軟有關，市場競爭加劇的同時，宏觀經濟環境趨弱導致牙科種植需求階段性收縮，但預計中國市場將隨著VBP 2.0政策逐步落地逐步恢復

圖源：Dentium 2025年Q4經營業績報告

從業務結構看，第四季度種植體與設備業務種植體與設備業務收入1010億韓元（約合人民幣4.73億元），同比增長 1%；耗材與再生材料業務收入59億韓元（約合人民幣0.28億元），同比下降49%，主要由于再生材料銷售減少以及產品組合變化所致。其中，種植體業務收入991億韓元（約合人民幣4.64億元），同比增長2%；數字化設備收入19億韓元（約合人民幣0.089億元），同比下降41%。公司指出，種植體海外銷售同比略有下降，但韓國國內市場銷售實現12%增長

圖源：Dentium 2025年Q4經營業績報告

從區域結構看，第四季度中國市場收入324億韓元（約合人民幣1.52億元），同比下降25%，主要受到經濟放緩和需求疲弱影響。亞洲其他市場收入213億韓元（約合人民幣1.0億元），同比增長87%，其中越南、印度和泰國增長明顯，越南全年收入同比增長約28%，成為區域增長的重要動力，印度與泰國市場分別實現約35%和20%的增長，公司預計以越南為核心的東南亞市場將繼續成為未來增長的重要動力。

歐洲市場整體保持穩定。第四季度收入364億韓元（約合人民幣1.70億元），同比基本持平（-1%），其中俄羅斯市場同比增長約17%，帶動區域收入維持穩健表現。韓國本土市場則出現回落，第四季度收入185億韓元（約合人民幣0.87億元），同比下降21%，主要受國內需求疲軟與市場競爭加劇影響，公司預計2026年下半年有望逐步恢復增長。

圖源：Dentium 2025年Q4經營業績報告

從費用結構來看，公司第四季度銷售與管理費用為399.84億韓元（約合人民幣1.87億元），同比下降 9%。報告期內銷售管理費用率約37%，較上年同期下降 0.4個百分點。其中，人工成本143.88億韓元（約合人民幣0.67億元），同比增長 17%；研發費用9.29億韓元（約合人民幣0.043億元），同比下降 71%；支付手續費60.74億韓元（約合人民幣0.28億元），同比增長 2%；廣告宣傳費66.39億韓元（約合人民幣0.31億元），同比下降 10%；壞賬準備13.55億韓元（約合人民幣0.063億元），同比下降 61%。

在收入同比下滑的背景下，公司通過壓縮研發費用、廣告費用及壞賬準備等支出推動費用下降，同時持續推進成本效率優化，使營業利潤率提升至24.3%，較上年同期 22.9%有所改善。

圖源：Dentium 2025年Q4經營業績報告

資產負債方面，截至2025年第四季度末，公司總資產為9331億韓元（約合人民幣43.66億元），較2024年同期的8945億韓元（約合人民幣41.86億元）增長約4%，較2025年第三季度環比增長3%。其中，現金及現金等價物770億韓元（約合人民幣3.60億元），環比增長4%；應收賬款1423億韓元（約合人民幣6.66億元），環比增長7%；存貨2045億韓元（約合人民幣9.57億元），較上季度增加約3%。

負債方面，公司第四季度末總負債3715億韓元（約合人民幣17.38億元），同比增長約9%，環比增長7%。其中總借款2833億韓元（約合人民幣13.26億元），同比增長約 13%。股東權益總額為5616億韓元（約合人民幣26.28億元），較上年同期的5535億韓元（約合人民幣25.90億元）小幅增長。

從財務結構看，第四季度末公司資產負債率為66%，較2024年第四季度的62%有所上升；總借款比率為50%，較上年同期的45%提高；自有資本比率為60%，較上年同期的62%小幅下降，整體資本結構仍保持相對穩定。

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