每日債市速遞 | 超10萬億同業(yè)存款或迎利率下調(diào)

// 債市綜述 //

1. 公開市場(chǎng)操作

央行公告稱，3月12日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了245億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量245億元，中標(biāo)量245億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日230億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放15億元。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-央行動(dòng)態(tài)PBOC）

2. 資金面

銀行間市場(chǎng)資金面穩(wěn)中略松，DR001加權(quán)平均利率下行超4bp至1.32%附近。匿名點(diǎn)擊系統(tǒng)（X-repo）上，隔夜報(bào)價(jià)亦降回1.3%。交易員稱，下周將進(jìn)入稅期，同時(shí)央行將進(jìn)行月內(nèi)第二次買斷式逆回購(gòu)操作，繼續(xù)觀察央行對(duì)中長(zhǎng)期流動(dòng)性的呵護(hù)力度。

海外方面，美國(guó)隔夜融資擔(dān)保利率為3.64%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國(guó)際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國(guó)和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.55%附近，較上日小幅下行。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結(jié)果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-成交統(tǒng)計(jì)BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢(shì)及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-利差分析）

6. 國(guó)債期貨收盤

30年期主力合約漲0.12%

10年期主力合約漲0.04%

5年期主力合約漲0.02%

2年期主力合約漲0.02%

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國(guó)債期貨）

// 要聞資訊 //

1、十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議閉幕，會(huì)議表決通過關(guān)于政府工作報(bào)告的決議；關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要的決議；《中華人民共和國(guó)生態(tài)環(huán)境法典》；批準(zhǔn)2026年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃；批準(zhǔn)2026年中央預(yù)算等多項(xiàng)決議和法律。

2、美國(guó)政府將對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的16個(gè)主要貿(mào)易伙伴的“過剩工業(yè)產(chǎn)能”啟動(dòng)兩項(xiàng)新的貿(mào)易調(diào)查。外交部回應(yīng)稱，中方在處理中美經(jīng)貿(mào)問題上的立場(chǎng)是一貫、明確的，反對(duì)各種形式的單邊關(guān)稅措施。關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)不符合任何一方的利益，雙方應(yīng)該在平等、尊重、互惠的基礎(chǔ)上協(xié)商解決有關(guān)問題。所謂產(chǎn)能過剩是一個(gè)偽命題，中方反對(duì)以此為借口進(jìn)行政治操弄。

3、多名銀行知情人士透露，近期，部分成員銀行參加市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制會(huì)議，被要求加強(qiáng)自律管理，高于7天逆回購(gòu)OMO政策利率（1.4%）的同業(yè)活期存款規(guī)模季度末占比不超過10%-20%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，超10萬億同業(yè)存款或?qū)⒂瓉砝氏抡{(diào)。

4、財(cái)政部修訂2026年政府收支分類科目，在政府性基金預(yù)算支出功能分類科目中，增設(shè)“超長(zhǎng)期特別國(guó)債安排的支出”科目，反映使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債收入安排的金融方面支出；增設(shè)“利息費(fèi)用補(bǔ)貼支出”科目，反映使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債收入安排的利息補(bǔ)貼和費(fèi)用補(bǔ)貼等支出；增設(shè)“補(bǔ)充資本金”科目，反映使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債收入安排對(duì)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充資本金支出；增設(shè)“風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助支出”科目，反映使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債收入安排的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償支出。

//全球宏觀 //

1、日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官木原稔：將仔細(xì)審查特朗普“301條款”調(diào)查的細(xì)節(jié)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；日本將繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有的日美貿(mào)易協(xié)定。

2、由于通脹擔(dān)憂，截至3月7日當(dāng)周，日本債券遭遇近兩個(gè)半月以來最大規(guī)模單周外資凈流出。日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，境外投資者凈拋售1.17萬億日元（約73.6億美元）日本國(guó)內(nèi)債券，為去年12月27日當(dāng)周凈拋售4.99萬億日元以來的單周最大規(guī)模。

// 債券大事 //

1.重慶市3月19日將招標(biāo)發(fā)行一般債券、專項(xiàng)債券等，總額332.17億元

2.安徽省3月19日將招標(biāo)發(fā)行一般債券、再融資專項(xiàng)債券，總額143.0568億元

3.安徽省3月19日將招標(biāo)發(fā)行2026年安徽省政府專項(xiàng)債券（十二至十八期），總額147.13億元

4.法國(guó)巴黎銀行擬在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行不超50億元熊貓債

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負(fù)面事件：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券負(fù)面事件大全）

本月城投非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預(yù)告 //

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