電動(dòng)化踩空，本田上市以來(lái)首次預(yù)虧

3月12日，本田汽車(chē)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警，預(yù)計(jì)2025財(cái)年（2025年4月至2026年3月）將出現(xiàn)自20世紀(jì)（參數(shù)丨圖片）50年代上市以來(lái)的首次年度凈虧損，虧損額或達(dá)4200億至6900億日元（約合182億至298億元人民幣），這則預(yù)警打破了本田汽車(chē)橫跨近七十年的盈利神話。

2023財(cái)年，本田還靠著全球燃油車(chē)市場(chǎng)的余熱、成熟混動(dòng)車(chē)型的穩(wěn)定輸出，拿下了1.11萬(wàn)億日元的凈利潤(rùn)，創(chuàng)下歷史新高，彼時(shí)的本田和其他日系車(chē)企一樣，依舊守著自己的技術(shù)護(hù)城河，在全球車(chē)市分得一杯羹。沒(méi)人能想到，短短兩年時(shí)間，本田會(huì)從盈利巔峰跌落至此。

這場(chǎng)歷史性虧損的根源，沒(méi)有復(fù)雜的資本操作，也沒(méi)有突發(fā)的外部危機(jī)，核心只有一件事，電動(dòng)化戰(zhàn)略的全盤(pán)推倒重來(lái)，說(shuō)白了就是本田在純電賽道上賭錯(cuò)了方向，雖然及時(shí)踩下剎車(chē)，卻要為此支付天價(jià)的止損費(fèi)。公告里提到的2.5萬(wàn)億日元資產(chǎn)減值，是壓垮盈利的最后一根稻草，這筆近千億人民幣的費(fèi)用，幾乎全部源于北美市場(chǎng)三款純電車(chē)型的研發(fā)叫停。Honda 0 SUV、Honda 0 Saloon，還有定位高端的謳歌RSX，這些原本被本田寄予厚望、打算扛起北美純電市場(chǎng)大旗的車(chē)型，還沒(méi)等到量產(chǎn)落地就直接被砍掉，前期投入的研發(fā)成本、供應(yīng)鏈布局、技術(shù)儲(chǔ)備，一夜之間化作沉沒(méi)成本，只能全額計(jì)提減值，硬生生拖垮了整個(gè)財(cái)年的業(yè)績(jī)。

前幾年，全球車(chē)企都在扎堆沖向純電賽道，政策補(bǔ)貼、資本追捧，讓不少品牌把“全面電動(dòng)化”當(dāng)成目標(biāo)，本田也跟著調(diào)整戰(zhàn)略，加大純電研發(fā)投入，尤其把北美市場(chǎng)當(dāng)成純電轉(zhuǎn)型的核心陣地。可現(xiàn)實(shí)很快潑來(lái)冷水，北美電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)增速遠(yuǎn)不及預(yù)期，消費(fèi)者對(duì)純電車(chē)的接受度并沒(méi)有想象中高漲，續(xù)航焦慮、充電不便、價(jià)格偏高的問(wèn)題始終沒(méi)解決，強(qiáng)行推出純電車(chē)型，只會(huì)陷入賣(mài)一輛虧一輛的惡性循環(huán)，與其硬著頭皮量產(chǎn)，不如及時(shí)止損，這是本田的務(wù)實(shí)，也是無(wú)奈。

比北美市場(chǎng)失利更棘手的，是中國(guó)市場(chǎng)的持續(xù)失血，這也是本田轉(zhuǎn)型路上繞不開(kāi)的坎。曾經(jīng)，本田靠著思域、CR-V等經(jīng)典車(chē)型，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)居日系車(chē)銷(xiāo)量前列，燃油車(chē)時(shí)代的口碑和銷(xiāo)量雙豐收，讓它在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型上慢了半拍。可短短幾年時(shí)間，中國(guó)本土電動(dòng)車(chē)品牌迅速崛起，從智能座艙到自動(dòng)駕駛，從性價(jià)比到產(chǎn)品迭代，都跑出了傳統(tǒng)車(chē)企難以追趕的速度，本田在華銷(xiāo)量一路下滑，2025年同比跌幅直接達(dá)到24%，曾經(jīng)的爆款車(chē)型逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力，純電車(chē)型更是存在感極低，完全跟不上國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)的節(jié)奏。不是本田不想做好，而是傳統(tǒng)車(chē)企的研發(fā)邏輯、供應(yīng)鏈體系，和本土新勢(shì)力的打法完全不同，想要快速補(bǔ)齊智能化短板、壓低生產(chǎn)成本，絕非一朝一夕能做到，中國(guó)市場(chǎng)的失利，進(jìn)一步加劇了本田的盈利壓力。

面對(duì)前所未有的危機(jī)，本田沒(méi)有死磕純電，而是把激進(jìn)的電動(dòng)化計(jì)劃換成了更穩(wěn)妥的漸進(jìn)式路線，沒(méi)有放棄2050年碳中和的長(zhǎng)期目標(biāo)，只是不再把純電當(dāng)成唯一路徑，而是重新?lián)炱鹆俗约鹤钌瞄L(zhǎng)的混合動(dòng)力，把混動(dòng)車(chē)型當(dāng)成短期盈利和長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的平衡支點(diǎn)。按照新的規(guī)劃，2027年開(kāi)始，本田會(huì)在全球推出13款新一代混動(dòng)車(chē)型，目標(biāo)銷(xiāo)量直指220萬(wàn)輛，靠著成熟的混動(dòng)技術(shù)，先穩(wěn)住盈利基本盤(pán)，再慢慢摸索純電的合適節(jié)奏。

除了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，本田也拿出了實(shí)打?qū)嵉淖跃葢B(tài)度，高管層自愿降薪30%，主動(dòng)承擔(dān)業(yè)績(jī)下滑的責(zé)任，同時(shí)承諾維持股息穩(wěn)定，盡力安撫資本市場(chǎng)的恐慌情緒。區(qū)域布局上，本田也不再盲目鋪攤子，一邊穩(wěn)固日本、北美這兩個(gè)核心基本盤(pán)，一邊把印度市場(chǎng)打造成全球制造中心，依托低成本優(yōu)勢(shì)搶占新興市場(chǎng)，收縮戰(zhàn)線、聚焦核心，把每一分錢(qián)都花在能產(chǎn)生效益的地方，不再做無(wú)謂的純電投入。

本田的遭遇不是個(gè)例，而是全球傳統(tǒng)車(chē)企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影。過(guò)去幾年，整個(gè)汽車(chē)行業(yè)都陷入了一種“電動(dòng)化焦慮”，仿佛不做純電就會(huì)被時(shí)代淘汰，各大車(chē)企紛紛砸下千億資金布局，可市場(chǎng)終究是理性的，消費(fèi)者的需求、基礎(chǔ)設(shè)施的完善程度、政策的穩(wěn)定性，都決定了純電轉(zhuǎn)型不可能一蹴而就。很多傳統(tǒng)車(chē)企都在經(jīng)歷這樣的陣痛，一邊是碳中和的長(zhǎng)期壓力，一邊是短期盈利的生存危機(jī)，一邊要應(yīng)對(duì)新勢(shì)力的瘋狂圍剿，一邊要盤(pán)活自身的傳統(tǒng)資產(chǎn)，進(jìn)退兩難。

對(duì)于這家七十年的老牌車(chē)企而言，這次虧損是一道傷疤，也是一個(gè)新的起點(diǎn)。它丟掉了完美的盈利紀(jì)錄，卻找回了更務(wù)實(shí)的發(fā)展節(jié)奏，電動(dòng)化的路還很長(zhǎng)，市場(chǎng)永遠(yuǎn)在變，能夠及時(shí)調(diào)整、懂得妥協(xié)、守住核心競(jìng)爭(zhēng)力，或許才是傳統(tǒng)車(chē)企在這場(chǎng)行業(yè)變革里，走得更遠(yuǎn)的關(guān)鍵。