暴賺20億，營收飆升453%：寒武紀終于熬出頭了

國產AI芯片企業寒武紀發布2025年年度報告。這份財報在A股硬科技板塊引發廣泛關注，公司不僅結束了多年的虧損狀態，還交出了一份增長極為迅猛的成績單。在全球AIGC浪潮帶動算力需求爆發的背景下，寒武紀成為國內少數實現業績拐點的AI芯片公司之一。

年報數據顯示，寒武紀2025年實現營業收入64.97億元，同比增長453.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.59億元，而上一年度公司仍虧損約4.5億元；扣除非經常性損益后的凈利潤為17.70億元，意味著公司主營業務已經具備較強盈利能力。對于一家長期處于技術投入期的AI芯片企業來說，這樣的業績變化具有明顯的階段性意義。

從收入結構變化來看，寒武紀的增長與全球AI算力需求爆發高度相關。隨著多模態大模型和AIGC應用快速普及，模型參數規模不斷擴大，對底層計算能力的需求顯著提升。企業、云廠商以及政企機構對智能算力基礎設施的建設進入加速階段，這為國產AI芯片企業提供了難得的市場窗口。

從季度表現看，寒武紀的收入在2025年下半年已趨于穩定增長。公司第二至第四季度單季營收均保持在17億元至18億元區間，顯示訂單交付已經進入相對穩定的規模化階段。這一變化也說明，公司在產品供應和項目落地方面逐漸形成成熟的商業化節奏。

財報顯示，寒武紀在運營商、互聯網、金融等重點行業實現了較大規模部署。特別是公司推進的“智能計算集群系統業務”成為核心增長點。該模式并非單純銷售AI加速卡，而是將自研芯片、服務器、網絡設備以及集群管理軟件整合成完整解決方案，為客戶提供一體化的AI算力基礎設施。這種整體交付模式降低了企業部署AI的技術門檻，也使寒武紀在B端與G端市場的競爭力明顯提升。

與此同時，資本市場對公司盈利能力的變化也給予關注。寒武紀年報披露，知名投資者章建平在報告期內增持公司股份約40.84萬股，持股數量增至681.49萬股，占流通股比例約1.62%。隨著公司首次實現盈利，其股票將于2026年3月16日起取消“特別標識U”，證券簡稱也由“寒武紀-U”變更為“寒武紀”，意味著公司正式擺脫未盈利企業的特殊標識。

在利潤分配方面，公司也給出了相對積極的回報方案。寒武紀計劃向全體股東每10股派發現金紅利15元（含稅），并以資本公積金向股東每10股轉增4.9股。與此同時，公司此前還實施了股份回購。綜合現金分紅與回購金額計算，2025年度合計回饋股東約6.52億元，占歸母凈利潤比例約31.69%。對于一家剛剛實現盈利的AI芯片企業而言，這樣的分紅力度在A股硬科技企業中并不多見。

整體來看，寒武紀此次財報的意義不僅在于業績扭虧，更在于其商業模式開始進入規模化階段。過去多年，國產AI芯片企業普遍處于高研發投入與低收入規模并存的階段，而隨著大模型應用推動算力需求快速增長，產業鏈正在進入新的發展周期。寒武紀業績的大幅提升，在一定程度上反映出國產智能算力基礎設施市場開始形成更清晰的商業化路徑。

不過，從產業格局看，全球AI算力競爭仍在持續升級。英偉達等國際廠商在高端GPU市場仍占據主導地位，國內廠商在生態建設、軟件適配以及規模化供應能力方面仍需要長期投入。在這一背景下，寒武紀此次實現盈利更像是國產AI芯片產業發展的階段性突破，而能否在未來幾年持續擴大市場份額，仍取決于產品性能、生態體系以及算力基礎設施建設節奏等多方面因素。