利潤驟降！保時捷大幅削減中國經銷商

3月11日晚，保時捷正式發布2025年財報。財報顯示，2025年全年營收362.7億歐元，同比下滑9.5%；銷售利潤從56.4億歐元驟降至4.13億歐元，同比下滑92.7%，主要源于約39億歐元的特殊支出，包括產品戰略調整及公司規模優化（約24億歐元）、電池相關業務產生的額外費用（約7億歐元）以及美國關稅影響（約7億歐元）；銷售回報率僅1.1%，遠低于2024年的14.1%，汽車業務EBITDA利潤率降至13.3%（2024年為22.7%）。

作為全球知名的豪華汽車制造商，保時捷正在面臨巨大的市場挑戰。

2025年，保時捷全年交付新車279,449輛，同比下滑10%。全球主要市場中，德國本土市場銷量同比下滑16%至29,968輛，歐洲（德國除外）市場同比下滑13%至66,340輛，北美洲全年銷量為86,299輛，與同期基本持平。挑戰最大的是中國市場，全年銷量41,938輛，同比下滑26%，是跌幅最大的市場，占全球總銷量的15%。

保時捷首席財務官白禹翰博士（Dr Jochen Breckner）對此回應，過去一年包括香港在內的中國大陸市場交付量下滑26%，是因為豪華車市場充滿挑戰的市場環境和純電市場激烈的競爭格局，但保時捷會繼續堅持以價值為導向的銷售戰略。為此，保時捷將繼續調整在華業務，包括優化經銷商網絡，到2026年底保時捷中國經銷門店數量將從當前的114家大幅縮減至80家。

保時捷在國內市場下滑的原因是多方面的，一方面在智能化和新能源轉型的浪潮中明顯滯后，產品缺乏競爭力，引起為傲的品牌力也難以附加的產品上，不斷擠壓保時捷的生存空間，失去了競爭優勢。另一方面，一眾國內自主品牌不斷向上發起攻勢，其產品和品牌優勢逐漸凸顯，吸引了原本可能選擇保時捷的消費者，加上保時捷為堅持品牌價值，在激戰正酣的價格戰中堅持不降價、不打折的策略，這在一定程度上也對銷量產生了負面影響。目前，中國新能源汽車市場快速發展，自主品牌迅速崛起，正逐漸蠶食豪華車市場份額，而在新能源領域，外資車企常因冗長的研發周期被詬病“脫離中國市場”，推出的豪華電動車車機系統沿用歐洲邏輯，導航體驗落后。

保時捷預計，2026財年的市場環境仍將充滿挑戰。基于相關假設及額外的一次性影響，保時捷預計2026財年的集團銷售回報率將處于5.5%至7.5%區間，這一預測基于約350億至360億歐元的營業收入預期。保時捷同時預計，汽車業務凈現金流利潤率將處于3%至5%之間。

同日，保時捷啟動“更精簡、更迅捷、更具魅力”的全面轉型，計劃到2030年削減3900個崗位，精簡管理層級，壓縮運營成本。產品戰略回歸“質大于量”，延長內燃機與混動車型生命周期，推遲部分純電車型計劃，優先保障911等經典燃油車與高利潤車型投入。與此同時，保時捷明確表態不會加入價格戰，拒絕在華國產化，堅持純進口路線，通過高端化與成本控制重建高利潤率。據了解，保時捷全球正推進降本增效戰略，計劃削減管理層級、縮減員工，同時強化中國本土研發，攜手本土企業開發適配中國用戶的信息娛樂系統，調整產品策略以控制成本。