央行持續(xù)買黃金！金價高位回調(diào)還能一鍵跟隨嗎？

隨著近期美伊沖突持續(xù)，市場的避險情緒逐漸升溫，國際金價也隨之高位震蕩。

正當金價處在高位徘徊的時候，央行又發(fā)布一個重磅數(shù)據(jù)：2026年2月末，我國黃金儲備達到7422萬盎司，比上個月增加3萬盎司，是央行連續(xù)第16個月增持黃金。（中國證券報20260307）

估計很多朋友都會好奇，現(xiàn)在黃金價格都這么高了，央行為啥還一直在“買買買”，連續(xù)16個月不停增持？這背后到底釋放了什么重要信號？

有專家指出，央行之所以繼續(xù)增持黃金，主要是因為這屆美國政府上臺之后，全球的政治、經(jīng)濟形勢都發(fā)生了新變化。也就是說，雖然現(xiàn)在黃金價格一直在高位漲，但從優(yōu)化咱們國家國際儲備結(jié)構(gòu)的角度來看，增持黃金變得越來越有必要了。

截至2025年12月末，在咱們國家的官方國際儲備里，主要就是外匯儲備和黃金儲備，其中黃金儲備的占比大概是10.1%。這個比例，明顯低于全球平均的15%左右。另外，黃金是全世界都認可的最終支付手段，央行多增持黃金，能增強咱們主權(quán)貨幣的信用，也能為人民幣國際化的穩(wěn)步推進，創(chuàng)造更好的條件。（經(jīng)濟觀察報20260309）

總的來說，未來央行增持黃金，依舊是長期的戰(zhàn)略方向。這就意味著，央行買黃金，更多是從國家戰(zhàn)略層面考慮的資產(chǎn)配置，不是看短期市場行情好不好，跟風去買或者賣。

不過，有細心的朋友會發(fā)現(xiàn)，在這次地緣波動過程中，黃金并沒有一路高漲，而是忽高忽低，日內(nèi)波動非常劇烈。這種情況，也讓市場對黃金的避險屬性產(chǎn)生了普遍質(zhì)疑，中東戰(zhàn)火持續(xù)發(fā)酵，全球風險資產(chǎn)承壓，為什么黃金的避險功能未能顯現(xiàn)，甚至還出現(xiàn)深度回調(diào)呢？

有分析師認為，美國和伊朗的沖突，直接導致國際原油價格暴漲。市場都擔心，油價這么漲，會拖累全球經(jīng)濟。所以最近全球股市都在暴跌，而風險資產(chǎn)一跌，市場又開始擔心短期流動性會收緊。疊加美元指數(shù)進一步暴漲，貴金屬整體受流動性收緊影響而承壓。

當然了，這一輪金價的波動，也不只是地緣沖突這一個原因造成的，還受到美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲政策預期變化等好幾個利空因素的共同影響。

大家應該也知道，美國最近公布了一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)直接打亂了市場對美聯(lián)儲政策的判斷，也成了影響金銀走勢的關(guān)鍵。比如2月份的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，就比預期差很多，失業(yè)率也比預想的高，這就讓市場覺得，美聯(lián)儲后續(xù)可能會降息。但另一邊，中東沖突越來越激烈，油價一路飆升，大家又開始擔心，通脹壓力會變大。（華夏時報20260309）

說到這兒，估計很多朋友最關(guān)心的問題就來了：黃金后期還會漲嗎？

小夏認為，雖然短期來看，流動性緊張讓貴金屬受到了壓力，但從長期來看，黃金看漲的大趨勢并沒有改變。如今，在貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。隨著全球“去美元化”的趨勢越來越明顯，黃金有望成為新一輪的定價錨，所以長期來看，貴金屬還是有上漲動力的。

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最后，小夏必須提醒咱們各位投資者，現(xiàn)在這種市場環(huán)境，一定要保持敬畏之心，風險控制永遠要比追逐收益更重要。保持倉位的靈活性，能長期留在市場里，才是應對這種不確定性的關(guān)鍵。大家一定要做好倉位控制，在波動中守住自己的本金，只有在極端行情里能活下去，才能抓住未來的長期機遇。

風險提示：

費率結(jié)構(gòu)：投資者在證券交易所像買賣股票一樣交易以上ETF，主要成本是券商交易和基金運作費用，包括管理費0.5%/年、托管費0.1%/年，均從基金資產(chǎn)中扣除；以上ETF不收取申購費、贖回費、銷售服務費，申購贖回代理機構(gòu)可按照不超過0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記結(jié)算機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。

風險提示:1.上述基金為股票型基金，主要投資于標的指數(shù)成份股及備選成份股，其預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬于中高風險(R4)品種，具體風險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機構(gòu)提供的評級結(jié)果為準。2.上述基金存在標的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離等主要風險。3.投資者在投資上述基金之前，請仔細閱讀上述基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料要》等基金法律文件，充分認識上述基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。4.基金管理人不保證上述基金一定盈利，也不保證最低收益。上述基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對上述基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。6.中國證監(jiān)會對上述基金的注冊，并不表明其對上述基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于上述基金沒有風險。7.上述產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。8.市場有風險，投資需謹慎。