罰單、不良、投訴三重壓，中原消金如何破局？

2026年開年，河南省唯一持牌消金機構中原消金站在了輿論風口：開年領75.6萬元征信罰單，春節前掛牌超5400萬元不良貸款，黑貓投訴量突破2萬條，一系列負面信號疊加之下，其2025年上半年營收、凈利雙雙超29%的高增長更顯刺眼。作為持牌消金行業規模擴張與合規失衡的典型樣本，中原消金的“雙面困境”，既暴露了中小消金機構發展的共性問題，也在不良出清、貸后創新中顯露轉型端倪，其破局之路，亦是行業從規模競爭走向精細化發展的縮影。

中原消金的發展困局，根源在于長期“流量寄生+增信套利”的發展模式埋下的多重隱患，這也是其負面評價占六成的核心原因。合規層面，公司已成監管重點關注對象，2019年至2026年三度領罰，累計罰款265.6萬元，從信貸資金違規流入證券市場，到合作機構管理不審慎，再到征信管理違規，合規短板貫穿業務全流程。尤為值得警惕的是，其與桃多多的隱秘合作觸碰利率紅線，通過“高價賣貨+分期計息”模式，將iPhone16Pro實際分期年化利率推至83%，遠超24%的監管上限，且存在“名為購物實為借貸”的違規放貸嫌疑，而增信服務異化為變相收費工具，疊加2.37億元外包催收費用背后的暴力催收亂象，直接導致2萬條投訴纏身，民生痛點突出。

資產質量與資金結構的雙重承壓，進一步加劇了經營風險。2022-2024年，公司不良貸款余額從5.69億元增至8.22億元，信用減值損失暴漲43.65%，此次掛牌轉讓的5443萬元不良貸款，加權平均逾期超百天，資產質量下行壓力顯著。而“短借長貸”的結構性矛盾更暗藏流動性風險，截至2024年末短期債務占比近九成，2025年四季度流動性比例驟降95%，盡管開辟了金融債、ABS等融資渠道，但中長期資金規模不足，難以扭轉資金結構的脆弱性。此外，合作渠道貸款余額占比超50%，自主獲客能力弱，風控與用戶數據沉淀不足，形成了“規模越擴，風險越高”的惡性循環。

但從另一角度看，中原消金的四成正面價值，體現在其主動化解風險的嘗試與行業探索的前瞻性，也為其轉型留下了空間。在不良資產處置上，公司通過銀登中心批量轉讓不良貸款，主動剝離包袱實現“輕裝上陣”，這一操作符合行業不良出清的主流趨勢，有助于優化資產負債表，為后續業務調整騰出資源。在貸后管理方面，公司聯手三大運營商開展失聯修復，雖因隱私邊界引發爭議，但作為合規的貸后手段，其嘗試打破金融機構與運營商的數據壁壘，若能嚴格遵循監管要求完成用戶授權，可有效提升回款效率，而采購黑貓投訴喵達系統，也體現了其主動應對客訴、優化服務的意識。

與此同時，公司仍具備一定的發展基礎與轉型潛力。背靠中原銀行，其能獲得93億元同業授信及29億元理財專項額度，母行資金支持為其流動性改善提供了保障；2024年發行的金融債、ABS融資成本低至2%，多元化融資渠道的搭建，為其優化資金結構奠定了基礎。而從行業層面看，持牌消金行業正進入精細化發展階段，助貸新規的收緊雖擠壓了傳統盈利空間，但也倒逼行業回歸合規本源，中原消金若能抓住轉型契機，擺脫對外部流量的依賴，打造自主獲客與風控體系，有望實現業務重塑。

中原消金的困境，是持牌消金行業轉型陣痛的真實寫照。對于公司而言，破局的關鍵在于摒棄規模至上的發展理念，將合規貫穿業務全流程：一方面需加強合作機構穿透式管理，終止違規合作模式，規范息費收取與外包催收行為，切實保護消費者權益；另一方面需優化資金結構，擴大中長期融資規模，緩解期限錯配風險，同時加大科技投入，打造自主獲客與風控體系，提升核心競爭力。而在貸后管理創新上，需嚴守個人信息保護邊界，完善用戶授權機制，建立數據流轉防火墻，讓失聯修復等手段成為合規風控的助力而非隱患。

從行業發展來看，中原消金的轉型探索為中小持牌消金機構提供了鏡鑒：金融行業的高增長必須建立在合規與穩健的基礎上，流量依附的模式難以持續，唯有堅持“金融為民”，平衡盈利增長與用戶權益、規模擴張與合規發展，才能在行業洗牌中站穩腳跟。對于中原消金而言，此次的困境既是危機，也是轉型的契機，唯有徹底補齊合規短板，優化發展模式，才能從“高增長高風險”的泥潭中走出，真正實現高質量發展。

來源：九州商業觀察

作者：九裘小妹

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