經濟數據在股市熱點中留下的蛛絲馬跡

經濟數據中體現的因素

　　消息對股民有沒有用？既有用，又沒用。之所以沒用，說白了，股民沒必要絞盡腦汁去挖掘各路消息，消息能到股民這一層，早就是世人皆知了，普通人就不存在什么優先消息，這是股民需要承認的事實。還有如今已經不是信息稀缺的時代了，并不能得到某個消息就能如何；而是信息冗余，大量信息的充斥，讓我們需要的是篩選信息的能力，尤其是我們要分析相關消息在股價的體現程度，這個預期差才是關鍵。

　　很多股民總覺得拿到了某個消息就能賺錢了，實際上還差得很遠，這個誤區也是導致不少股民陷入操作誤區的原因。有用，是源于我們如果能看懂相關數據，就能把握大方向，就能避免很多的陷阱，而挖掘到真正的機會。之前在《主升總在場的策略？獨立思考很關鍵》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405262497677967552中我們就介紹過，大多股民總是很在意傳聞，但卻對政策等公開的信息，財報等公開數據，視而不見。這些數據卻恰恰能夠給我們很多的有用信息。

　　2025年我國凈出口對GDP增速的貢獻達到32.7%，不過若以美元計價，我國出口占全球的份額相比2024年反而下降，WTO的數據顯示，這組數據在2022-2025年周期中，只有2024年的占比是上升的，高點是在2021年疫情周期時。這是源于我國出口價格指數從2023年至2025年累計下跌了約19%，大大超越其他發展中國家的跌幅，我國PPI在過去15年中的漲幅為零，這就是內卷因素，供給過剩帶來的，其實這個在光伏等領域，大家都已經熟知了，而這個在制造業中是大面積呈現的。

　　所以，很多股民只看到了2025年的外貿順差超過了1.19萬億美元，就非常興奮，卻忽略了這是收入，而非利潤。尤其是我們注意到2025年進口增長率僅為0.5%，說明外需強、內需弱。這也是源于2018年首次貿易摩擦之后，我們還是降低了發達國家的出口，如2019年到2025年，美國、歐盟、英國、日本和韓國占中國出口的比例，分別下降了5.61、2.31、0.24、1.56和0.62個百分點。對應地，我們提高了東盟、非洲、俄羅斯、印度、墨西哥，分別提升了3.26、1.44、0.75、0.61和0.51個百分點。

　　內需方面，大家關注最多的還是白酒，比如說醬香型白酒銷售額占白酒總銷量的比重，見頂時間在2021年。奢侈品消費方面，2019年中國奢侈品消費額占全球比重達到最高點，為35%；2025年底時，這個數據占比下降至23%，美國則從2019年的22%提升到2025年的31%。藝術品拍賣價格指數方面，MM中華藝術品、油畫和現代畫價格指數均為2020-2021年見頂，2025年底仍在加速下滑，全年市場景氣較為低迷，2020年至今累計跌幅均超過50%。

　　經濟數據如此，我們也能感受到股市方面相關板塊的溫度，我們依靠更多的就是新興行業，這也是拉動經濟最為明顯的；相反，傳統行業，尤其是消費行業則是持續低迷的，白酒板塊連跌進入到了第五年，哪怕是這期間股市有過幾波行情，都沒有改變相關因素。而我們注意到AI、資源股等是全球性的炒作，是全球同步，這種大因素更值得股民重視。接下來，我們針對這兩個因素做一個詳解。