悟空問世，阿里重估：中國最“能打”的AI巨頭仍被低估

本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議

3月17日，阿里巴巴推出全球首個企業級AI原生工作平臺——悟空（Wukong），并同步啟動全球企業用戶邀請測試。這標志著阿里在B端AI應用領域落下關鍵一子。

悟空可以說是一款高安全、可商業交付的AI原生工作平臺。為確保AI調用的原生性與高效，擁有超8億用戶的釘釘對底層代碼進行了徹底的CLI化重構，確保所有企業級的原子能力均可被AI直接調用與操作。這一改造打通了其背后超過2000萬家企業組織用戶。未來，用戶通過自然語言指令，即可讓AI在安全邊界內調用釘釘的各項能力。同時，該平臺全面兼容OpenClaw等開源框架的Skill體系，展現出極強的生態開放性。

作為阿里AI能力的統一B端出口，悟空將逐步接入淘寶、天貓、支付寶、阿里云等集團核心業務的商家服務Skill。該平臺可靈活部署于用戶自有電腦、云電腦乃至釘釘Real AI硬件等終端，AI在本地沙箱中安全執行，用戶可通過移動端遠程指揮悟空完成復雜工作流。

依托釘釘十余年積累的企業服務經驗，悟空原生具備統一賬號、精細化權限管理、全鏈路數據安全及審計體系。結合釘釘Real AI硬件，悟空可實現企業級集群部署，成為Agent資源的統一調度與管理中樞。

事實上，透過此次發布，我們可以窺見這家科技巨頭在AI領域的組織敏捷性。

就在悟空發布前一天（3月16日），阿里巴巴閃電成立Alibaba Token Hub（ATH）智能體事業群，由CEO吳泳銘親自掛帥。該事業群整合了通義實驗室、MaaS業務線、千問事業部、悟空事業部及AI創新事業部，構建起從基礎模型研發、服務平臺搭建到應用落地的完整閉環。換言之，悟空平臺正是ATH事業群成立后打出的第一張牌，前后僅相隔一天，足見其戰略推進之堅決。

在我們看來，除了悟空平臺本身的技術突破，以釘釘此次重構為標志，阿里正在對其AI業務進行從底層邏輯到上層應用的“原子級重構”。作為全球一線AI大廠，它正在向世界展示其深厚的底牌。對于這一點，資本市場正逐漸認識到阿里的潛力。

摩根士丹利發布快評，明確指出ATH事業群的成立有望在現有分類加總估值（SOTP）框架之外，成為一個獨立的估值構成部分。大摩繼續維持對阿里的增持（Overweight）評級，并將阿里列為首選股（Top Pick），視其為"擁有頂級完整AI技術棧的中國AI贏家"。

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ATH，阿里面向未來的組織戰略校準

悟空的技術意義已有諸多展示，但在我們看來，更深層的意義在于：悟空的迅速發布，預示著阿里正以遠超預期的行動強力，展現出在AI賽道上的戰略決心。

事實上，回顧歷史，組織重構是科技公司起飛的前哨。OpenAI在2024年經歷奧特曼的戲劇性調整，隨后推出了向Agent范式全面轉型的GPT-4o系列。谷歌在2023年合并DeepMind與Google Brain，期間伴隨激烈爭論，最終在分歧中收斂共識，重返技術巔峰。

換言之，產品迭代與人才架構的重啟，給OpenAI、谷歌的起飛奠定基礎。這一點在全球資本市場已反復驗證：兩家公司的估值均在同期迅速增長。其背后的共通邏輯在于：當技術范式發生躍遷時，主動重構組織以適配新戰場，往往比維持舊有結構更能搶占先機。

對今天的阿里而言，以悟空為標志，這種重構同樣意味著其AI業務邁入了Agent新周期。

據公開信息，2026年3月，通義實驗室召開內部會議，阿里高管明確表態：千問基礎模型是集團當前最重要的事項，大模型的競爭不僅是技術團隊的事，而是整個阿里集團的事。隨后，由吳泳銘、周靖人、范禹組成的“基礎模型支持小組”成立，在集團層面統籌資源調配。

更值得關注的是結構性調整：原千問團隊按預訓練、后訓練、視覺理解等維度拆分，與通義實驗室內其他團隊（如通義萬相、通義百聆）合并。這意味著阿里正在將過去“垂直整合”的強中心化模式，轉變為多模塊并行、多負責人協同的矩陣式架構。

事實上，千問也確實是變革之中嗅覺最敏銳的中國大模型之一:從早期All in Infra、模型高頻迭代，到如今敏銳察覺產業競爭路徑向多模態與Agent驅動的突變，并迅速組織調整、強化人才密度。這種變陣的邏輯十分清晰：當大模型競爭從單一模型能力轉向“Infra-模型-Agent”的系統戰，任何依賴單一個體技術判斷的模式都無法支撐長期作戰。

從這個意義上說，3月16日成立由吳泳銘掛帥的ATH，證明了阿里對大模型前沿戰事的高度敏感性。正如風險投資大師馬克·安德森所言：“在高速增長的環境中，重要的不是反思，而是迅速行動。”

從本次發布不難看出，阿里校準的方向，指向的是OpenAI、Anthropic、谷歌等最頂級的AI公司，而非國內的其他跟隨者。其調整重點——強化代碼能力對標Anthropic、推進多模態融合對標Gemini——已充分說明這一點。這種主動的戰略校準，是其邁向全球第一陣營的關鍵節點。

以史為鑒，在技術變革的加速期，最早出現震蕩的，往往正是最早敏銳發現問題、尋求解決、并最終勝出的領導者。

以ATH事業群成立和悟空發布為標志，今天的阿里AI，比以往任何時候都更具“國內最能打”的底氣。與海外同行相比，中國資本市場對這場變動的深層含義尚未充分認知，但留給投資人的時間窗口不會太久。

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以悟空為標志，以釘釘為底座，阿里正通往AI決賽圈

與全球一線選手相比，阿里AI的“原生”底色極為清晰，這一點將逐步被資本市場發現。

以投入規模為例：2025年2月，阿里宣布未來三年投入超3800億元建設云和AI硬件基礎設施，總額超過過去十年總和。2026年2月，阿里開源的新一代千問大模型Qwen3.5-Plus，以3970億參數實現原生多模態突破，推理效率提升19倍，API成本僅為同類產品的1/18。

疊加本次悟空發布，阿里在芯片、基礎設施、基礎模型、Agent平臺四個層面均站穩第一梯隊。

其“原生”屬性不僅體現在投入規模上，更體現在技術路徑的完整性上:從自研芯片（倚天/真武）、云計算基礎設施，到基礎模型、開源生態，再到Agent平臺，全部自主可控，形成閉環。這一生態厚度，是任何“次生路徑”玩家短期內無法復制的護城河。

在原生路徑上，有一個容易被忽視卻至關重要的支撐節點——釘釘。在阿里AI的版圖中，釘釘并非簡單的應用層入口，而是悟空得以誕生的“母體”，是AI Agent在企業環境中安全、可控運行的底層操作系統。

理解這一點，需要回到一個根本問題：為什么這個全球首個企業級AI原生工作平臺，會選擇從釘釘的軀體中生長出來？

答案在于，在AI Agent時代，入口的定義正在發生根本性遷移。PC時代的入口是Windows，云時代的入口是瀏覽器，移動時代的入口是超級App。而在AI Agent時代，入口將變成能夠承載Agent安全運行、調用企業核心系統的“運行時環境”。誰擁有最大的企業用戶基座、最完整的組織數據、最豐富的業務場景，誰就有可能成為這個時代最大的流量入口。

以此標準衡量，今天的釘釘，服務著超過2000萬家企業組織，覆蓋了近八成A股上市公司。這意味著，中國最核心的商業主體及其內部的權限體系、組織架構、數據資產、文檔知識，早已沉淀在釘釘的土壤之中。

悟空的核心突破，在于通過徹底的CLI化改造，實現了Agent對釘釘上千項能力的原生調用，做到“溝通即執行”。但這僅僅是技術表象。更深層的邏輯在于，這種調用必須深度嵌入一個已經沉淀了組織架構、權限矩陣、審批鏈與業務流的企業級環境。

換言之，釘釘能讓Agent“天然地長在企業組織中”——自動繼承角色權限、在安全沙箱內可審計地執行、并精確計量token消耗。缺了釘釘這個底座，也就失去了“企業級可信執行”這一根本差異化能力。

更重要的是，釘釘本身就是一張難以復制的企業級分發網絡。超2000萬家企業組織、數億用戶，意味著悟空無需經歷艱難的拉新與配置過程，它直接內置在釘釘的最新版本中，即可瞬間觸達數千萬家企業的管理員與員工。從這個意義上說，釘釘就是阿里To B業務當之無愧的“入口火箭”。

正是基于這一不可替代的底座，悟空才得以在三個層面構筑起核心支撐。

第一層支撐：CLI化改造，讓悟空成為AI的“肢體”

為了“煉出”悟空，釘釘做了一件在全球企業級產品史上罕見的事：在用戶規模的頂峰，選擇自我顛覆。

釘釘重寫了底層代碼，進行全面CLI化改造。這意味著，悟空Agent能夠原生操作釘釘上千項核心能力，而非模擬人類點擊圖形界面——后者正是市面上大多數Agent類產品的技術路徑。二者的本質區別在于：模擬點擊是讓AI像人一樣“看”屏幕操作，效率低、易出錯、無法規模化；而CLI調用是讓AI直接接管系統的“神經”，指令直達、精準執行、可并發調度。

正如釘釘CEO陳航所言：“過去是人用釘釘來工作，未來是AI用釘釘來工作。”當釘釘將自己打碎、用AI重建，它實際上完成了從“給人用的工具”向“給AI用的操作系統”的蛻變。悟空之所以能實現“溝通即執行”，正是因為釘釘在底層為其鋪設了可直接調用的能力管道。

第二層支撐：企業級基因，讓AI在信任邊界內運行

如果說CLI化解決的是“AI能不能調用”的問題，那么釘釘11年積累的企業級能力，解決的則是“企業敢不敢讓AI調用”的問題。

市面上大多數AI Agent仍停留在“個人玩具”階段——能寫文案、搜資料，但放進企業真實業務里，權限管不住、操作查不到、成本算不清。悟空與它們的根本區別在于：它“天然就長在企業組織中”。

這得益于釘釘的底層積累。悟空深度打通了企業的釘釘賬號體系、安全訪問權限及應用系統。當Agent執行任務時，它會自動繼承企業既有的權限規則——員工能看什么數據、能批什么流程、能花多少錢，Agent嚴格遵循同一套邊界。所有操作在安全沙箱中運行，每一步都可追溯、可審計；Token消耗和成本清晰計量，企業可以像管預算一樣管AI開支。

在陳航的表述中，這一點被反復強調：“別人解決的是讓AI能干活，悟空解決的是讓AI在企業里安全、可控、算得清賬地干活。”這一定位，將悟空與個人向Agent清晰切割。后者的確在C端掀起熱潮，但企業市場的門檻從來不在技術酷炫度，而在信任與合規。釘釘11年積累的組織關系數據、權限體系、審批流程，構成了悟空不可復制的護城河。

第三層支撐：生態樞紐，讓阿里全系能力“原子化”接入悟空

悟空不僅是釘釘能力的出口，更是阿里巴巴全系ToB能力的統一入口。

根據ATH事業群的規劃，淘寶、天貓、1688、支付寶、阿里云等B端商業能力的Skill將逐步接入悟空。這意味著，阿里二十余年積累的商業基礎設施，正在以“技能包”的形式被原子化、可調用化，嵌入悟空的企業級運行環境。

以電商場景為例：商家在1688上選品找貨源時，悟空可自動對供應商進行全景式背景調查，幫助店家自動排雷、鎖定靠譜伙伴；商家開新網店時，悟空可基于1688官方分銷供應鏈，通過AI自動經營，快速上架商品。這些能力過去分散在不同業務線、需要多個團隊協同才能完成，現在被悟空以Skill的方式一體化串聯。

悟空同步推出的OPT十大行業解決方案，正是這種能力的集中體現。與通用Agent框架不同，OPT交付的是“場景化Skill套件+預編排工作流+行業數據沉淀”——用戶只需做決策和驗收，AI負責執行。每一個Skill都綁定了具體場景、具體身份、具體SOP，不再是抽象的技術能力，而是開箱即用的“行業級能力模塊”。

從這個意義上說，釘釘為悟空提供的不僅是數千萬企業組織的流量基座，更是一個完整的企業級運行環境和生態連接器。當阿里內部越來越多的ToB能力以Skill形式接入悟空，當企業自身的工作流也被封裝為可復用的AI技能包，一個以AI Agent為核心的企業服務新生態正在成形。這或許是比App Store更具顛覆性的平臺機會，因為它交易的不是軟件，而是“工作能力”本身。

當一家處于正確產業路徑的公司，判斷清楚最前沿的技術趨勢，并通過組織調整進行針對性部署，極其敏捷地落子新生代戰略產品，這一步的邁出，即意味著對其他競爭者形成了認知與技術的代際優勢。因此，從常識判斷，以悟空為標志，阿里正在通往AI決賽圈的戰役中穩步前行。

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最能打的開源大模型，越來越被系統性看好

以悟空平臺為標志，我們認為，當下的投資人更應將阿里AI的能力逐一拆解，每一項能力都有其合理的對標標的，而在認真完成這些對標分析之后，阿里AI所隱含的價值，將是接下來市場不斷看到的底牌。需要說明的是，以下分拆基于各部分相對獨立的業務邏輯，雖存在協同效應，但在SOTP估值框架下可視為價值來源。

首先，以AWS為例：其“云計算+自研芯片”能力所隱含的AI云估值已遠超萬億美元。今天的阿里AI基礎設施與之高度相似：具備自研含光800/倚天710/真武PPU等芯片，疊加全球領先的云計算基礎設施，并在AI時代快速完成體系重構。

阿里云同樣受益于AI增長：2025年以來，AI相關產品收入連續多季度實現三位數增長。據沙利文報告，2025年上半年阿里云以35.8%的市場份額穩居中國全棧AI云市場第一，遠超第二至第四名之和。考慮到中國市場體量及阿里在本土數據、主權算力、生態適配方面的天然優勢，阿里云AI價值即使僅對標AWS AI估值的較小比例，也意味著一個千億級別的隱含價值。

其次，是對千問的重估：OpenAI作為全球大模型標桿，2026年估值已攀升至數千億美元級別。與之對標，通義千問在中國市場也展現出強勁追趕勢頭：截至2026年3月，千問MAU已突破2億，成為全球第三大AI應用，并以超過550%的增速位居全球第一。在企業端，通義千問服務海量企業客戶，覆蓋金融、工業、政務等高價值場景。按能力對齊與可觸達市場估算，千問若能在未來對應OpenAI估值的10%-15%，即意味著千億級別的模型價值。

第三，加上今天的悟空工作平臺——已集成多模態、工具調用、自主規劃等特性，并在阿里內部及生態伙伴中啟動大規模測試。這相當于阿里正式進入“AI Agent全面取代傳統軟件”的下一個入口。悟空作為打通釘釘協作、千問模型與云算力的Agent平臺，其生產力平臺的雛形已然顯現。當前市場對Agent平臺的估值溢價極高，悟空作為全球首發企業級平臺，所對應的隱含價值同樣不可忽視。

暫且不考慮阿里電商、即時零售等核心商業業務，僅將上述三者疊加——云+芯片、千問大模型、悟空Agent平臺——合計隱含價值已具備相當規模。各部分獨立估算，雖有協同但無重大重疊，可作為阿里AI資產價值的保守參照。

客觀而言，隱含價值之所以“隱含”，在于距離最終兌現尚有路程。因此對投資人來說，對應的估值折扣也將是一個可大可小的過程，但這也正是今天阿里整體估值的彈性所在：它所蘊含的巨大勢能，尚未被市場充分發現。以悟空發布與架構重構為標志，阿里正成為2026年最具性價比的AI核心資產之一。

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結語

在技術范式革命的馬拉松中，決定終局的根本因素是什么？是算力基座的厚度，是模型生態的廣度，是組織對前沿的敏感與調整能力，是戰略上的長期主義定力。在這些維度上，阿里沒有掉隊，反而在校準中持續強化優勢。

悟空的使命，是在“infra-模型-Agent”的新周期中，緊緊咬住全球一線玩家的進化速度，持續創造認知壁壘、技術壁壘、數據壁壘。當那一天達成，它對阿里各個業務集群的賦能將是水到渠成之事。

一個付諸數千億資本支出、面向人類更高階文明的技術平臺，其價值本應在高屋建瓴之處顯現。阿里千問，依然是最能打的中國大模型，資本市場只是尚未完成定價而已。

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