日元匯率逼近“紅線”，日決策者頻發“警告”

伴隨著中東局勢升級，日元頭頂的避險“皇冠”已然失色。本周以來，日元疲弱勢頭持續。

截至北京時間本周二（3月17日）中午12時，日元兌美元匯率為1美元兌159.34日元，持續在160“紅線”下方徘徊——160被市場廣泛視為日本政府干預匯市的警戒線。上周五（3月13日），日元匯率一度觸及1比159.6，創下2024年7月日本政府干預匯市以提振日元以來的最弱水平。除了日元之外，日本股市近期也表現震蕩，數度“浴血”：自美以兩周多前開始空襲伊朗以來，日經指數已累計下跌近9%。

面對日元跌勢，日本決策者頻頻發出“警告”。

周二，日本財務大臣片山皋月表示：“整體金融市場出現了顯著波動。”她特別指出，匯率波動與經濟基本面不符的現象已持續一段時間，而當前的偏離程度“似乎尤為顯著”。

鑒于匯率對民眾日常生活及企業成本的直接影響，片山重申：“我們已做好隨時應對的充分準備。”周一，她也曾表示，“我們將保持緊迫感，并在外匯問題上采取包括果斷措施在內的堅定立場。”除此之外，日本央行行長植田和男在議會質詢中強調，若長期收益率出現異常飆升，央行將靈活開展購債操作以穩定市場。

日元是全球首屈一指的避險貨幣之一，通常在市場動蕩時期會走強。然而，面對伊朗局勢升級，日元卻表現糟糕，其背后存在深層原因。

由于國內資源匱乏，日本高度依賴原油進口。伊朗沖突已將國際油價推高至每桶100美元附近，日本經濟將遭遇“烈油熱烤”：一方面，油價等進口原材料走高會打擊日本消費支出，并給企業帶來沉重負擔，尤其是那些本已在原材料價格上漲中掙扎的中小企業；另一方面，如果油價居高不下或繼續攀升，就存在一種惡性循環的風險，即貿易逆差惡化導致日元走軟，而日元走軟又會進一步推高進口價格，日本通脹風險正不斷累積。

即便日本決策者多次對日本經濟前景開出“保票”，但各界警告之聲也同時存在。周一，國際評級機構穆迪警告稱，地緣沖突升級與日本國內薪資數據持續疲軟的雙重壓力，正將該國經濟推向危險境地，令日本央行在制定貨幣政策時陷入兩難僵局。

受地緣沖突影響，全球大宗商品價格大幅攀升，直接推高日本能源進口支出成本。這一趨勢不僅削弱日本貿易平衡狀況，更對日元匯率形成顯著下行壓力，同時對家庭購買力與企業運營成本形成雙重打擊。與此同時，鑒于中東緊張局勢升級，全球石油出口要道霍爾木茲海峽可能長期受阻；高盛團隊也下調了日本東證指數成分股公司的盈利預期，并將日本2026年實際國內生產總值（GDP）增長預測從0.8%下調至0.5%。其理由是，由于日本能源進口依賴度極高，油價攀升將直接拖累企業盈利與經濟增長。

來源：金融時報